《華爾街日報》周五援引消息人士的話稱，Facebook可能將于下周三（2月1日）提交招股說明書，并即將聘請摩根士丹利負責處理首次公開招股交易。Facebook預計將通過首次公開招股募集100億美元資金，對公司的估值達到1000億美元。Facebook的首次公開招股將成為美國證券市場迄今為止規模最大的首次公開招股之一。對于那些成為Facebook首次公開招股主承銷商的投資銀行，他們肯定能夠獲得豐厚的傭金回報。
銀行家與產業觀察人士表示，華爾街的投資銀行當前正在拼命爭奪擔任Facebook首次公開招股的證券承銷商，特別是摩根士丹利和高盛這兩家投行間的爭奪尤為激烈，這也導致投行們收取的傭金比例已低至募集資金總額的1%。這一傭金比例遠不及小型企業首次公開招股時7%的傭金，以及大型企業2%至3%的傭金。
投資銀行Montgomery & Co首席執行官詹姆斯·蒙哥馬利（James Montgomery）表示，“Facebook的首次公開招股將會是標志性的。”Montgomery & Co主要向科技企業在并購、收購和私人配售時提供建議。蒙哥馬利說，在同投資銀行的談判中，Facebook能夠輕易的把傭金比例下調至1%。他說，“對于承銷商而言，這無疑會非常的懊惱。” 在投資銀行的交易中，如此低的傭金比例幾乎聞所未聞。
但是Facebook擁有幾大優勢，能夠準許這家公司通過討價還價來降低傭金：Facebook的股票很容易銷售，因為大群投資人渴望對社交媒體的趨勢進行投資。即便是1%的傭金，也足以讓投行們獲得1億美元的營收。
Dun & Bradstreet技術分析師李·西蒙斯（Lee Simmons）表示，“市場中還沒有像Facebook這樣的首次公開招股。這家公司就如同是科技產業一只800磅的大猩猩。”通常情況下，企業通過首次公開招股募集資金少于5億美元，擔任承銷商的投行將向它們收取7%的傭金。但是隨著IPO規模的逐漸變大，投行們收取的傭金比例也將會逐步下調。
投資銀行通常會向首次公開招股規模超過10億美元的公司收取4%至5%的傭金，但是針對硅谷企業的首次公開招股，投行們通常會提高傭金比例。湯森路透的調查顯示，在2000年至2012年募集資金超過10億美元的科技企業首次公開招股中，投行平均收取的傭金為5.8%。
但是就Facebook而言，因為這家公司27歲的首席執行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）更關注的是企業業務，而不是首次公開招股，因此這家公司的證券承銷商，就無法以標準的收費標準來打動Facebook。Ironfire Capital美國基金和國際基金的總合伙人兼投資經理埃里克·杰克森（Eric Jackson）表示，“這些典型的硅谷人都認為，整個首次公開招股程序都是自動生成的，他們不需要向穿著正統的華爾街人支付7%的傭金。”
定價困局
Facebook的首次公開招股將是硅谷迄今規模最大的首次公開招股，也是自網絡股泡沫破滅之后全球高科技產業規模最大的首次公開招股。社交游戲公司Zynga此前通過首次公開招股，也僅僅募集到了Facebook希望募集資金的十分之一。
對于高盛、摩根士丹利和瑞士信貸而言，能否成為Facebook首次公開招股的主承銷商，有點不成功則成仁的味道。消息人士透露，摩根士丹利和高盛兩家公司已同Facebook接觸數月，希望能夠成為這家公司首次公開招股的主承銷商。整個華爾街當前都在等待誰將會最終贏得勝利，成為Facebook的主承銷商。
霍夫斯特拉大學商業教授喬治·帕帕約安努（George Papaioannou）表示，“Facebook是全球最知名的品牌之一。出任這家公司的承銷商，幾乎不需要去說服投資人，這也讓Facebook在談判中擁有了巨大的優勢。”帕帕約安努還表示，對于準備進行首次公開招股的企業而言，投資銀行的傭金并非他們首要關注的問題，因為它們必須確定以合適的價格把股票出售給正確的投資人。如果發行價格過高，企業和證券承銷商將會讓參與首次公開招股的投資人面臨風險。如果發行價格過低，股票發行人可能會選擇放棄。如果投資人不合適--即短期投資人人數多于長期投資人人士--在發行后的幾周時間里公司股價會發生大幅的波動。
Zynga就是一個典型的案例。該公司在去年12月中旬進行了首次公開招股，高盛和摩根士丹利擔任了聯席證券承銷商。Zynga的首次公開招股發行價為10美元，在上市首日股價便下跌了5%。截至本周五收盤時，Zynga的股價依然破發，報收于9.72美元。
團購網站Groupon也是一個同樣的情況。這家公司在11月4日進行了首次公開招股，發行價為20美元。但是在上市后的頭兩周，這家公司的股價曾一度大跌26%。Groupon股價周五報收于19.78美元。高盛、摩根士丹利和瑞士信貸擔任了Groupon的聯席證券承銷商。
小心謹慎
職業社交網站LinkedIn去年5月通過首次公開招股募集到3.53億美元資金，發行價為每股45美元。在首個交易日，LinkedIn股價曾一度上攻至122.70美元。雖然LinkedIn股價隨后滑落至70美元左右。但是如果首次公開招股的發行價更為激進，或許這家公司能夠再募集到4.4億美元至10億美元的資金。摩根士丹利擔任了LinkedIn的主證券承銷商。帕帕約安努表示，如果Facebook上市之后股價出現大幅的波動，這一定會令公司高管和證券承銷商們感到不安。Zynga、Groupon和LinkedIn的傭金在3%至5%之間。擔任Facebook首次公開招股的承銷商們，不僅不能虛報價格，而且需要向Facebook保證能夠順利的完成交易。考慮到Facebook的規模和影響力與日俱增，該公司的任何舉動都將會招致公眾的密切關注。
SICA財富管理公司的總裁兼首席投資官杰夫·西薩（Jeff Sica）表示，“兩個理由讓我認為摩根士丹利會成為Facebook的主承銷商：一是該公司擁有龐大的零售渠道平臺；二是我認為Facebook對高盛非常不滿。”
摩根士丹利去年是全球高科技公司首次公開招股的最大贏家。該公司在2011年通過高科技企業的首次公開招股獲得22億美元傭金，市場份額達到了10.9%。高盛緊隨其后，獲得19億美元傭金，市場份額為9.2%。摩根大通位居第三。
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本文標題：Facebook IPO更改投行傭金標準 比例或降至1%
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