搜狐即將于2012年2月6日美國股市開盤前發布其2011年第四季度和全年財報。2011年第三季度，搜狐業績表現復雜，每股攤薄利潤比Zacks的預期少了一美分，但營收卻超過了Zacks的預期。
搜狐去年第三季度的每股攤薄利潤（包括股權獎勵開支在內）同比增長15.8%，達到1.17，期間總營收同比增長42%。不過，搜狐當時還是提出了較為積極的第四季度業績預期，并預計總營收將在2.41億美元到2.46億美元之間，同時也將每股攤薄利潤預計在1.30美元到1.35美元之間。
Zacks預期
Zacks目前預計搜狐去年第四季度每股攤薄利潤將達到1.23美元，將比一年前同期的1.07美元增國15.0%，Zacks還預計搜狐第四季度營收將達到2.43億美元，將比一年前同期增長40.5%。
在過去的30天時間內，此前9位評論搜狐股票的分析師還一直都沒有改變對該公司第四季度的業績預期。我們發現，在過去的連續四個季度中，搜狐每個季度的平均利潤增幅都達到了4.90%，此舉也就表明，搜狐的這一業績已經超過了Zacks的預期。盡管如此，但我們目前認為，搜狐當前的這種利潤增幅勢頭可能不會發生大的變化。
Zacks的建議
據中國互聯網絡信息中心最新發布的報告顯示，到2011年底時，中國的網民數量已經達到了5.131億左右。在最近一年中，搜索和網絡視頻市場的用戶有了明顯上升，這種勢頭也恰恰表明搜狐也將迎來良好的發展機遇，因為該公司一直在加大對搜索和網絡視頻等業務的投資。
另外，市場研究機構易觀國際最新的數據也顯示，截至2011年第四季度末期，搜狐視頻業務已經占據了中國網絡視頻市場13.3%的份額，大約比位居第二的土豆網（納斯達克證券代碼：TUDO）落后40個基點。盡管如此，我們還是認為，搜狐現有的內容（包括國產內容以及美國電視劇等）還將會推動搜狐網絡視頻業務的市場份額繼續增長。
去年第三季度，搜狐與MSN中國達成了伙伴協議，以此為MSN打造獨家網絡視頻平臺，并單獨由搜狐視頻部門運營。搜狐管理層認為，此合作將為搜狐提供良好的機遇，因為MSN擁有極具競爭力數量的用戶規模，而這也將有利于提升搜狐的流量和營收。為此，我們也認為，搜狐與MSN中國的這種合作關系將幫助搜狐近期在網絡視頻市場更加快速地滲透和拓展。
另外，搜狗瀏覽器也越來越受歡迎，而且也持續獲得更多的市場份額。我們認為，谷歌撤出中國內地市場，也使搜狗受益匪淺，因為此前的谷歌用戶如今也開始使用搜狗，而不是選擇百度（納斯達克證券代碼：BIDU），毫無疑問，這種趨勢也將會拉動搜狐市場份額的進一步增長。
此外，搜狐還將從其網絡游戲的發展局勢中受益。我們認為，搜狐擁有極具增長潛力的游戲產品組合，而且暢游的網絡游戲產品也越來越受用戶歡迎，這種勢頭將會推動搜狐長期利潤的增長。搜狐擁有穩固的游戲產品線，包括《戰地風云》以及其它多款大規模多人角色網絡扮演游戲在內，這些游戲產品線也將進一步推動搜狐業績的增長。
但是，由于繼續投資視頻業務，因此搜狐的經營成本也在不斷增加，此結果可能會抵沖搜狐近期的利率，另外，激烈競爭的市場環境以及政府對中國互聯網使用的審查越來越嚴格，這些也可能對搜狐的長期增長產生消極的影響，因此，我們目前仍將搜狐的長期股票評級維持在“中性”級。
我們發現，在過去的一個月中，搜狐股價已經上漲了18%左右，而標準普爾500指數同期增幅只有3.8%。考慮到搜狐近期的增長潛力，我們認為搜狐當前的股價已經被低估，目前我們認為，搜狐股票短期評級仍可達到“強力買入”級。
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