阿里緘口不談B2B私有化 資本高發(fā)低退應理性

作者:樂購科技 來源: 2012-02-13 11:03:37 閱讀 我要評論 直達商品

  日前,據(jù)經(jīng)濟之聲報道,有關阿里巴巴集團是否會私有化香港B2B上市公司,以及以此向股東雅虎換購股權的猜測,現(xiàn)在變得愈發(fā)撲朔迷離。本周四,阿里巴巴的B2B公司已在港交所停牌。外媒報道稱,阿里巴巴集團正計劃將香港上市的B2B公司私有化,將通過借貸資本、自有資金以及資產(chǎn)互換,向雅虎完成回購股份。11日清晨,香港媒體報道稱,阿里B2B公司私有化退市與雅虎交易無關。阿里的私有化退市是否會變成作價雅虎的籌碼?如何看待資本市場上市公司“高發(fā)低退”的現(xiàn)象?

  “一切以公告為準”。阿里巴巴集團公關部對此事的回復迅速、簡潔、沒有余地;而雅虎方面對此沒有回復。

  事實上,由于港股整體市場和阿里B2B公司的資產(chǎn)價格持續(xù)走低,阿里集團將港股B2B公司退市私有化的跡象,已經(jīng)愈發(fā)清晰。而此事與阿里雅虎之間交易糾葛的傳言也并非空穴來風。阿里集團對收購雅虎手中持有的本集團股份蓄謀已久,而雅虎目前對現(xiàn)金流的渴求也是盡人皆知。

  猜測歸猜測,阿里B2B私有化后能否成為作價雅虎的籌碼,業(yè)內(nèi)人士的觀點則各有不同。評論人王冠雄認為,雅虎不會接受阿里B2B的資產(chǎn)。

  王冠雄:即使私有化,這和阿里集團一直試圖回購雅虎持有的股份是兩碼事。坦率講,B2B上市網(wǎng)站在阿里系的資產(chǎn)中,相對于,天貓商城,乃至于,它的增長潛力有限。用阿里系中未來潛力不那么大的資產(chǎn),去回購整個集團的股份,雅虎董事會不會做這么愚蠢的交易。

  但證券市場評論人李德林認為,雅虎在董事長更迭后,經(jīng)營狀況每況愈下的局面,讓雅虎對現(xiàn)金流的饑渴程度進一步變大。而阿里B2B的業(yè)務質(zhì)量本身和被低估的資產(chǎn)價值,對雅虎來說有足夠的吸引力。

  李德林:都知道它的股價不到9.5港元,相對于上市來說價格非常便宜。這個時候如果進行資本運作,比如私有化后重新上市,我相信國內(nèi)的股價應該不會在20元以下,如果去美國上市,它的股價也不會低于10美元,在這種情況下,雅虎可以進行放手一搏,去進行資本運作選項。

  阿里B2B資產(chǎn)被低估僅僅是一個方面,在李德林看來更嚴重的問題是港股整體的市場環(huán)境未來可能面臨著“缺血”的威脅:市場的總體容量在減小;更多的新興市場包括亞太、歐美的資金向中國內(nèi)地市場流動。一些如京東等互聯(lián)網(wǎng)公司要么在美國進行上市,要么在中國內(nèi)地上市,表現(xiàn)相對來說都比阿里的B2B公司在香港的表現(xiàn)好。 在這種情況下,阿里B2B選擇從港股離場,也成了順理成章的事情。

  正如觀察家所說,港股市場整體走弱,被低估的優(yōu)質(zhì)資本選擇重鑄自身價值似乎成了必然。然而,私有化后的阿里B2B何去何從?如何解讀又阿里B2B退市事件引發(fā)的,對中國概念股“高價上市融資,低價退出套現(xiàn)”資本行為的非議?

  阿里B2B私有化后將何去何從?李德林認為:對于阿里來說,中國內(nèi)地和美國資本市場都是不錯的選擇。

  李德林:要么選擇A股,比如說創(chuàng)業(yè)板或中小板,現(xiàn)在它有一個估值泡沫,對于他們來說就是真金白銀。而美國市場的中國概念,雖然曾經(jīng)出現(xiàn)過一些垃圾公司,但是像阿里B2B這種資產(chǎn)在美國也是比較優(yōu)質(zhì)的。加上現(xiàn)在大量資金向美國涌入,也會進一步推高美國股市的泡沫產(chǎn)生。對于阿里和雅虎來說,都是機會。

  而王冠雄出于對阿里B2B模式分析,比較看好阿里私有化后登陸A股市場,因為這樣一來企業(yè)和市場的節(jié)奏比較合拍。

  王冠雄:從股票性質(zhì)來看,阿里B2B網(wǎng)站是內(nèi)外貿(mào)易結合型企業(yè),和中國經(jīng)濟整體的景氣程度密切相關。這個時候從資本層面考慮它認為估值太低,短期內(nèi)又受到景氣程度影響,我把它私有化做其他的運營考慮非常正常。是否回歸A股,我認為不排除這樣的可能。

  然而阿里B2B私有化事件,也引發(fā)了對中國概念股“高價上市融資,低價退出套現(xiàn)”資本行為的非議,如何看待這種操作行為?資本“高進低出”對整體市場利弊如何?王冠雄認為,資本的本身屬性和操作行為,不應被強加上道德的外衣。

  王冠雄:個人認為這是比較偏激的觀點。哪個互聯(lián)網(wǎng)公司上市的股票不是高企發(fā)行的?這是一個正常資本手段,讓資本就回歸資本。世界金融危機不是華爾街引起的么?它那么有道德那么有價值觀?大家不要要求資本技術披上道德外衣,這個沒有意義。

  李德林也認同這種說法,他指出個體公司運營得更好,就是對整個市場有利:

  李德林:從技術層面上說,這是一個很好的資本運作手段。不應該摻雜更多所謂道德層面的東西。因為進入這個市場,就要按照游戲規(guī)則去進行。一個公司,只有運作得更好,才對市場更有力。


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