北京時間8月9日消息，據國外媒體報道，科技博客Silicon Alley Insider創始人兼首席執行官亨利·布羅吉特周三撰文指出，雖然Facebook上市后股價已經出現了大幅的下滑，但相對于蘋果、谷歌等熱門科技公司，Facebook的動態市盈率依然偏高，是這些公司平均動態市盈率的兩倍。以下為文章內容摘要：
即便是Facebook上市后股價大幅下滑，當前股價已經較發行價累計下跌45%，Facebook當前的動態市盈率依然是熱門科技公司平均動態市盈率的兩倍。按照21美元的當前股價計算，Facebook的動態市盈率為其2013年每股收益0.64美元的32倍。與此同時，蘋果、谷歌、eBay和Priceline的動態市盈率卻只有15倍。
雖然外界一致贊同Facebook的動態市盈率應該高于上述四家科技公司，但差距如此之大令人們感到不解。有些人認為，Facebook仍處于增長的初期階段，因此未來5至10年公司的盈利增長速度應該顯著高于上述四家公司。此外，Facebook已經構建了一個巨大地全球性平臺，這有助于公司在未來5到10年里發布大量的新產品。上述兩個因素是Facebook在未來確保高市盈率的主要原因。
不過需要注意的是：
--Facebook早已是一家大型、成熟的公司，年營收達到了近50億美元。
--Facebook的營收增幅正在快速的下滑。
--用戶從電腦向移動設備的轉型正在給Facebook帶來負面影響，給公司未來的增長帶來了不確定性。
--因為投資巨大，Facebook的利潤率正在下滑。
--Facebook當前的現金流為負數，原因是該公司對基礎設施投入了巨額的資金。
以上所有的特性都無法支持Facebook保持高股價。當然，決定一家公司的市盈率水平是一件很強的主管行為。包括Facebook在內，所有的股票有著大量的合理和可辯護的理由。舉例來說，當投資人看好一家公司的前景，并對這家公司的業績前景充滿信心時，他們給予這家公司的市盈率便會上升。當投資人持謹慎態度時，他們給予的市盈率便會下滑。
目前，投資人依然看淡Facebook，部分的是由于這家公司糟糕的第二季度財報。如果Facebook在第三季度的業績能夠發生重大的改觀，市場情緒便會迅速的轉變，Facebook的動態市盈率也有可能會因此上升。
舉例來說，許多擁有Facebook股票的投資人，都拒絕拿Facebook與蘋果、谷歌等公司進行比較。相反，這些投資人認為，Facebook應當與亞馬遜、LinkedIn進行比較，因為這兩家公司的動態市盈率要更高一些。舉例來說，LinkedIn的動態市盈率為近90倍，亞馬遜的動態市盈率更是達到了近100倍。與上述兩家公司比較，Facebook 30多倍的動態市盈率或許不算什么。
不過需要注意的是：
--因為投資過重，LinkedIn和亞馬遜當前的利潤率都非常低，預計未來將會大幅增長。
--LinkedIn和亞馬遜未來的業績增幅將會遠超過Facebook。LinkedIn今年的營收增幅預計在80%以上，遠超過Facebook的40%。前者的利潤率預計將會上漲。亞馬遜的年營收增幅依然為30%，預計利潤率在未來幾年內將增長近兩倍。這將會推動亞馬遜和LinkedIn業績的大幅飆升。不過Facebook的凈利潤增幅預計仍將在30%左右。
--相對于Facebook，LinkedIn和亞馬遜的不確定性要更低一下。
--在用戶從PC向移動設備轉移的過程中，LinkedIn和亞馬遜受到的影響不會像Facebook那么大。
Facebook的市盈率究竟應該是多少倍？
依據筆者個人的觀點，Facebook的動態市盈率應當在20倍至30倍之間，略高于蘋果、谷歌等公司的動態市盈率。如果按照2013年每股收益預期計算，Facebook當前的股價應當在13美元至20美元之間。但是這并不意味著Facebook股價就一直會在該區間內運行。但是從目前的情況來看，每股20美元的Facebook并不被投資人認為是“便宜。”
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