驚聞阿里巴巴即將完成80億美元融資，完成融資后估值將會達到430億美元。這還只是海外一篇英文科技博客上編譯過來的說法，就已被國內一干人等大肆炒作起來，完全不顧及常識、臉面、羞恥、風度，忘了小時候常聽到的一句話，撒謊是要尿炕的。
從沒聽說過一家公司在融資之前就已被別人獲悉具體融資額度，也沒聽說過在融資額都沒定下來的前提下，就已獲悉最終估值是多少了。而且，阿里巴巴這即將到手的“80億美元”，還被設定在今年第四季度初到賬，知情者真神人也，其中一部分要交給雅虎作為贖身費，投資人包括主權基金，對沖基金，私募基金和共同基金。連中投公司和國開行這么低調的機構都被他們拉來吃豆腐，可勁兒消費，覺得平時不吭不哈的樓繼偉和陳元好欺負是吧？拜托，先把主權基金和對沖基金是干什么的搞清楚再來胡扯，拉中投公司和國開行入股，你以為你是必和必拓和埃克森美孚啊。
馬云
好吧，既然說到這里，咱們先看看阿里巴巴值不值這么多錢吧。阿里巴巴幾大主要資產分別是B2B（包括阿里國際業務，小企業業務，萬網等）、天貓商城、聚劃算、淘寶、一淘、阿里云、支付寶的一部分權益，雅虎中國就不算了，太脆。首先要說，B2B業務是賺錢的，但增長低于市場預期，B2B這種模式本身就面臨種種質疑。作為一個80億美元市值的企業，每年凈利潤不超過2億美元，雅虎每年還賺10個億美元呢，你阿里巴巴B2B最高時市值超過300億美元，私有化停牌前不到80億美元，姑且給你算B2B能值100億美元吧。剩下的330億美元估值從哪里出？
通過淘寶網流量的導入，天貓商城的體量是京東的一倍，而且優勢正在縮小。天貓和京東大致可占到中國B2C市場4500億銷售額的6成，天貓4京東2。京東前一陣子IPO放風說要上100億美刀，到現在60億都上不了。銷售額不代表什么，現有狀況下賣得越多虧得越多，支付寶倒是一年成交個幾千億人民幣，利潤連一個億美刀都沒上過。因此，天貓商城的估值在120億美元，是較為合理的。綜上所述，阿里巴巴集團最賺錢的兩塊業務，加起來也就是200億美元。
聚劃算是賺錢的，怎奈這個市場還不大，經營額和利潤在阿里巴巴實在是屬于小不點，并不是其重點。估值20億美元都嫌多。至于淘寶網，虧了好幾年今年終于開始賺錢了，從直通車等排名廣告上賺點錢，沒有太過硬的盈利模式，這個產品只要不虧，不被監管廢掉，對阿里巴巴來說就謝天謝地了。你說它值個三五十億美元也行，可你終究得找出一個有可持續性的盈利模式，現在這種競價廣告模式，其實是在把客戶往外推，推得差不多，也就賺不到錢了。淘寶存在的意義，就是給天貓造勢，倒流量，除此之外還真沒看到有什么特別之處。聚劃算和淘寶，這兩塊加起來，算50億美元吧。
一淘和阿里云，絕對的賠錢貨兩個。尤其是阿里云，這個低調的王者，一千名工程師，弄出來的東西漏洞百出，賺錢在眼下幾年是夠嗆了，除非阿里巴巴像亞馬遜一樣，往云計算方向轉型，那還得看中國具體的市場環境和業態，是不是消費得起你的云計算，有沒有這么大的市場。阿里云測試一個云服務器，勾引人去注冊了，下一步才告訴你需要邀請碼。當然注冊也不白注冊，以后會經常性收到阿里云的短信，邀請你去購買他們服務。一個大公司做業務做到這種程度，也不嫌害臊。
還有一淘，成立后除了雄赳赳氣昂昂跑到賣場去投比價廣告被灰溜溜撅回來之外，就是跟京東打了場口水仗，除了淘寶自己的電商數據，真不知道他們還有些什么。一成立就敢如此囂張，四面樹敵，怨不得數據庫容量總上不去，都被拒絕訪問了還發展個什么勁兒呢。總不能到最后淪為淘寶一家的比價工具，在直通車之外再加個比價服務搜刮買家賣家一道吧。阿里云和一淘，兩個賠錢貨，你說他們值100億美元也好，值50億美元也好，也總還得有人為此買單。不賺錢光賠錢的企業是沒資格估值100億美元的，暫定50億美元吧。
從上面一溜順下來你會發現，200+50+50=300億美元，支付寶的部分權益還不能算，說是上市后給個幾十億，還只是紙上的大餅，做不得數的。至于口碑網，雅虎那些，我都不知道該說些什么了，雅虎一門戶網站上密密麻麻都是淘寶鏈接，在全世界沒一個地方雅虎會有如此待遇，在中國，阿里巴巴給丫閹割得徹底而干凈。
客觀來說，前期320億美元的估值還不算離題太遠，上下有個50-100億美元的落差，也算是上市溢價了。但這次的430億美元估值就有點牛皮吹破天的感覺，人為痕跡明顯。要趕超百度和騰訊，也用不著這么明顯，一口氣吹到800億美元，給兩家包圓了豈不更好？阿里巴巴私有化花了160億元人民幣，從雅虎贖身花了450以人民幣，兩相加起來接近100億美元。那么錢從何來？靠B2B那點利潤是不行的，天貓現在還得投錢呢，靠淘寶？收了幾十億廣告費就已經被敲得滿頭包了，總不能靠一淘和阿里云吧。
因此，實際情況是，阿里巴巴現在極度缺錢，已經到了要調戲國家機器來吸引投資者的程度了。馬云是個資本高手，而且從資本運作中嘗到過甜頭。不到兩百億市值的B2B上市后最高到過2000億港幣，然后跌去90%，從哪來回哪去，幾十億資金人家白用幾年，給個定期存款利息結賬了事。下一步，他還想這么干。以阿里巴巴300億美元的實際市值，估到430億美元，最終賣給投資者600到800億美元，抽身退休，這才是他的如意算盤。在這盤棋局中，馬云、孫正義、DST、甚至雅虎，都是同謀。現在市場上有一點說不出來的疑惑，為什么雅虎那么痛快答應阿里巴巴贖回股份？其實，雅虎最了解阿里巴巴的實際情況，如果阿里真值那么多錢，雅虎是不會退的。這不禁讓我想起讓子彈飛里的一個橋段：大戶捐多少，老百姓捐多少，捐完后大戶的錢原物奉還，老百姓的錢三七分賬。這其中的妙處何在，有心人自會解讀。
問題是，值不了幾個錢的資產打包在一起，賣出幾倍的價錢，買家干嗎？這個世界上傻子還是多一些的，不光中國市場，美國市場也一樣。只是，馬云不會永遠獲勝，總會有一些視線之外的因素去對他形成掣肘，馬云的最后一役，閉著眼睛也能想到，他贏不了。
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