學(xué)而思（NYSE:XRS）昨天發(fā)布了截至2012年8月31日的2013財年第二財季未審計財報。財報顯示，學(xué)而思當(dāng)季凈營收為6810萬美元，同比增長32.3%；凈利潤為1600萬美元，較去年同期的1070萬美元增長49.7%。

北京時間10月24日凌晨消息，學(xué)而思（NYSE:XRS）昨天發(fā)布了截至2012年8月31日的2013財年第二財季未審計財報。財報顯示，學(xué)而思當(dāng)季凈營收為6810萬美元，同比增長32.3%；凈利潤為1600萬美元，較去年同期的1070萬美元增長49.7%。

財報發(fā)布之后，學(xué)而思高管于美國東部時間10月23日上午8:00（北京時間24日晚間20:00）出席了電話會議。在電話會議中解讀了該季度財報要點，并回答投資者和分析師的提問。

以下為問答實錄：

摩根士丹利分析師Philip Wan：我的第一個問題是關(guān)于北京市教委的新政策。從長期看，該政策會帶來什么影響？您認(rèn)為何時北京業(yè)務(wù)能夠挽回?fù)p失？

學(xué)而思CFO約瑟夫·考夫曼（Joseph Kauffman）：目前我們認(rèn)為所帶來是一些短期影響。我們認(rèn)為，有一件事不會改變，那就是數(shù)學(xué)，我們認(rèn)為，較好的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)仍將是學(xué)生學(xué)習(xí)階段中的重要 部分。從某種程度上看，在較為穩(wěn)定的教育系統(tǒng)中，數(shù)學(xué)將繼續(xù)成為學(xué)校對學(xué)習(xí)成績的重要認(rèn)證。

就長期而言，我們將繼續(xù)對我們的教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行改進(jìn)，并繼續(xù)滿足家長及學(xué)生的需求。

就你問題的第二部分，我認(rèn)為現(xiàn)在還很難說。但是，我們希望能盡快在中國春節(jié)學(xué)期挽回一些損失。不過，我們也已對北京地區(qū)直到明年夏天才能達(dá)到先前預(yù)期營收的可能做好了準(zhǔn)備。

摩根士丹利分析師Philip Wan：我第二個問題是關(guān)于1對1教育戰(zhàn)略。看起來似乎學(xué)而思已經(jīng)悄悄將1對1的覆蓋范圍縮小。你能否透露一下，未來1對1業(yè)務(wù)對學(xué)而思收入的貢獻(xiàn)率及擴(kuò)張等方面的期許。

考夫曼：我們確實在尋求控制1對1業(yè)務(wù)的增長。我們認(rèn)為，這種業(yè)務(wù)模式并不像小班授課那樣受歡迎。但我們認(rèn)為，1對1業(yè)務(wù)在我們整體的業(yè)務(wù)組合 中是非常重要的一部分。我曾在2007年討論我們?nèi)绾伍_展1對1業(yè)務(wù)時，談過這個問題，這是一個防御性舉措，是為了確保能夠滿足我們學(xué)生的全部需求。我們 將繼續(xù)對1對1業(yè)務(wù)進(jìn)行投資，確保該業(yè)務(wù)能夠與我們完全不同的小班授課模式進(jìn)行互補(bǔ)。我們將繼續(xù)確保該業(yè)務(wù)的盈利能力。因此，我們希望1對1業(yè)務(wù)能帶來 30%的利潤，不過，要實現(xiàn)這個目標(biāo)或許還需要花費3至5年。

摩根士丹利分析師Philip Wan：最后，學(xué)而思是否在新業(yè)務(wù)上進(jìn)行了投資，比如在線平臺及移動平臺？以及對公司結(jié)構(gòu)的投資，如系統(tǒng)升級和培訓(xùn)，或者今年初所談到的招聘計劃等？

考夫曼：我們?nèi)栽诶^續(xù)對新業(yè)務(wù)進(jìn)行投資，如學(xué)而思網(wǎng)校。E度教育網(wǎng)仍是我們良好口碑的主要宣傳員，我們已經(jīng)看到了其在新市場所帶來的效果。不 過，好處在于，我們已經(jīng)尋求對新業(yè)務(wù)的投資進(jìn)行控制。在線課程、移動業(yè)務(wù)及E度教育平臺等將總共虧損差不多700萬美元，低于先前預(yù)期的800萬至900 萬美元。

就公司組織結(jié)構(gòu)等方面，我認(rèn)為我們在保持員工人數(shù)及核查等方面做得很好，特別是在團(tuán)隊方面。在業(yè)務(wù)部門方面，為加強(qiáng)我們的核心競爭力，我們正有 條不紊的在增加人員。就系統(tǒng)方面來說，已經(jīng)步上正軌，EHR系統(tǒng)已經(jīng)上線。我曾在上個季度提到，我們的財務(wù)系統(tǒng)將自動生成以美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則及中國公認(rèn)會 計準(zhǔn)則為主的財務(wù)報告。

德意志銀行分析師Vivian Hao：我有兩個問題，第一個問題是有關(guān)最近北京市教委就奧數(shù)所出臺的新政策，您對8月北京市教委出臺的新政策是如何看待的？第二，除了出于戰(zhàn)略考量關(guān)閉一些不盈利的1對1教育中心外，宏觀方面是否也對1對1業(yè)務(wù)帶來負(fù)面影響？

考夫曼：我們所給出的第三財季及全年財報預(yù)期已反映出北京新政策對我們的影響。北京市教委的新政策于8月末出臺，對我們的影響于9月開始顯現(xiàn)。 第二個有關(guān)1對1業(yè)務(wù)的問題，我認(rèn)為，這對我們而言是戰(zhàn)略性措施。該業(yè)務(wù)價格確實較高，就每小時超過200元這樣的價格而言，不太適合需要大量背誦工作的 考試前階段。1對1業(yè)務(wù)相較于其他課程，如小班授課等，更加隨意。那些能夠負(fù)擔(dān)得起全年1對1費用的人只占很小一部分。有關(guān)戰(zhàn)略考量，我所能想到的是，據(jù) 我們所觀察到的，1對1課程所處市場競爭比小班授課更加激烈。因此，我們傾向于小班教學(xué)模式。

德意志銀行分析師Vivian Hao：我注意到，就小班授課教學(xué)中心總數(shù)來看，數(shù)量似乎有所減少。這些教學(xué)中心是進(jìn)行了合并還是關(guān)閉？

考夫曼：我們首先關(guān)閉了一些1對1教學(xué)中心，在此基礎(chǔ)上，我們也關(guān)閉了一些小班授課教學(xué)中心。我想你知道我們是如何發(fā)展我們的教學(xué)中心的，最 初，我們的教學(xué)中心相對較小，隨著時間的推移，我們會對該教學(xué)中心進(jìn)行擴(kuò)大。因此，當(dāng)我們關(guān)閉一個教學(xué)中心時，我們在原有教學(xué)中心規(guī)模上增加的另一個教學(xué) 中心通常也不會盈利。

美林證券分析師Chao Wang：您能否說明在線課程注冊學(xué)生數(shù)量及營收狀況？第二，就利潤方面來看，我發(fā)現(xiàn)銷售和營銷成本增長較少，這是否與縮小1對1教學(xué)業(yè)務(wù)規(guī)模有關(guān)？您能否透露其增長趨勢及下季度的利潤率預(yù)期？及員工總數(shù)？

考夫曼：就在線課程注冊學(xué)生數(shù)量及營收方面，分別增加12%和3%。在銷售和營銷費用方面，我想你要問的是，促使我們銷售和營收費用取得較好平 衡的原因，我們在廣告開支方面進(jìn)行了較好的平衡。我想，你要問的是這是否與我們對1對1也業(yè)務(wù)增長的控制有關(guān)。答案是，是的。如你所知，我們在小班授課的 廣告方面花費較少，去年同期我們在1對1業(yè)務(wù)上所花費的廣告費用是歷年最高，而今年，我們將注意力集中在對該業(yè)務(wù)增長控制的戰(zhàn)略上，因此，我們今年并未投入過多的廣告費用。

就未來利潤方面，我不會提供利潤率指導(dǎo)性預(yù)測，我認(rèn)為，就趨勢而言，可以明顯看出，上半年我們獲得了良好業(yè)績。要說明的是，下季度為季 節(jié)性淡季，而第二季度則是季節(jié)性利潤旺季。今年有可能實現(xiàn)利潤率擴(kuò)張，若要我給出一個全年利潤區(qū)間，以當(dāng)前趨勢來看，利潤率將擴(kuò)大50至100個基點。就 員工人數(shù)方面，我只能說，我們很好的對員工人數(shù)進(jìn)行了控制。

美林證券分析師Chao Wang：就現(xiàn)金結(jié)余方面，在不計稅的情況下，學(xué)而思擁有多少海外資金可用來支付分紅？ 上一頁1 2 下一頁

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本文標(biāo)題：學(xué)而思CFO考夫曼解讀第二季財報

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