在香港發(fā)行權(quán)證是需要牌照的，史玉柱是否有發(fā)行設(shè)立相關(guān)金融衍生品的資格還是個(gè)大問(wèn)號(hào)。應(yīng)該是他暗中和某些國(guó)際大行簽訂對(duì)賭期權(quán)，把手中的股票質(zhì)押給國(guó)際大行，以用于開(kāi)展民生銀行的沽空業(yè)務(wù)，類似國(guó)內(nèi)的融券業(yè)務(wù)。

9月17日，民生銀行A（600016.SH）、H（1988.HK）股分別下跌1.57%、1.87%。所有中資銀行中，民生銀行H股跌幅最大。

同日，香港經(jīng)濟(jì)通數(shù)據(jù)顯示，民生銀行H股沽空股數(shù)1237.95萬(wàn)，沽空金額7813.3萬(wàn)港幣，占總成交額比例從上周五的13.55%升至27.91%。

“為降低買入成本，六月份我們少量購(gòu)買了等額的三年后交割的賣出看跌期權(quán)（賣出淡倉(cāng)）。記者不懂賣出淡倉(cāng)屬做多，與買入淡倉(cāng)不同”。

對(duì)于本報(bào)9月14日獨(dú)家報(bào)道《雙面史玉柱：民生銀行沽空真相調(diào)查》，史玉柱于15日通過(guò)微博做出回應(yīng)。

一名為長(zhǎng)余量化對(duì)沖投資基金的人士在微博中亦對(duì)史玉柱的說(shuō)法給出質(zhì)疑：“史到底是賣出還是買入看跌期權(quán)？沒(méi)說(shuō)清楚？求高人指點(diǎn)。”

17日，記者專門(mén)就此采訪港交所，對(duì)照相應(yīng)答復(fù)，如史玉柱聲稱的賣出看空期權(quán)屬實(shí)，則他對(duì)民生銀行H股看好。但問(wèn)題是，此前他曾表示賣出淡倉(cāng)，據(jù)港交所回應(yīng)，這一行為又純屬賣空，因賣空須先借入要賣空的股票。

史玉柱做多疑云

今年6月，史玉柱著手建立民生銀行H股淡倉(cāng)時(shí)，有關(guān)其與國(guó)際大行對(duì)賭便在坊間流傳，有媒體斯時(shí)對(duì)史玉柱民生銀行H股操作動(dòng)向給予報(bào)道，這一切源于史發(fā)布的一條微博。

史玉柱6月7日發(fā)微博稱：“香港的投行金融產(chǎn)品很豐富。比如，投資者在二級(jí)市場(chǎng)買入某股票或認(rèn)股權(quán)（好倉(cāng)）時(shí)，同時(shí)向投行承諾：三年后的今天，如果股價(jià)低于現(xiàn)在股價(jià)的50%，投資者就向投行支付金額=現(xiàn)在股價(jià)的50%-3年后的股價(jià)，該行為（淡倉(cāng)）可大幅降低買入股票的成本。”

該微博發(fā)布后就被質(zhì)疑其表述模糊，除對(duì)其所持金融衍生產(chǎn)品屬性難以準(zhǔn)確判斷外，更無(wú)足夠證據(jù)證明史玉柱自今年6月開(kāi)始逐步加碼的淡倉(cāng)中，一定就包含其在微博上公開(kāi)宣傳的那種類型的衍生品。

因史玉柱并未詳細(xì)披露與國(guó)際大行就民生銀行H股股價(jià)對(duì)賭協(xié)議的具體內(nèi)容。所以將史玉柱持有民生銀行淡倉(cāng)，與其賣空看空期權(quán)聯(lián)系在一起，并無(wú)切實(shí)證據(jù)。

史玉柱稱其所建立淡倉(cāng)是賣出看空期權(quán)，但數(shù)據(jù)顯示，截至目前，在國(guó)際大行發(fā)行的認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)權(quán)證及牛熊證中，民生銀行H股沒(méi)有一只認(rèn)沽權(quán)證設(shè)立發(fā)行，也沒(méi)有一只熊證存在，民生銀行H股的購(gòu)沽、牛熊比例均為100%。換言之，國(guó)際大行沒(méi)有一家公開(kāi)對(duì)賭做多民生銀行H股。

由此產(chǎn)生的問(wèn)題是，且不論史玉柱是否有資格賣出看空期權(quán)，從現(xiàn)有的產(chǎn)品信息看，根本無(wú)法找到史玉柱的交易對(duì)手。

單純從產(chǎn)品設(shè)立屬性看，國(guó)際大行設(shè)立認(rèn)股權(quán)證、牛證，代表國(guó)際大行看空，與個(gè)人投資者在市場(chǎng)上對(duì)賭，反之，國(guó)際大行設(shè)立發(fā)行認(rèn)沽權(quán)證、熊證，則代表其看多。

深圳一位長(zhǎng)期做港股交易的人士告訴記者，“在香港發(fā)行權(quán)證是需要牌照的，史玉柱是否有發(fā)行設(shè)立相關(guān)金融衍生品的資格還是個(gè)大問(wèn)號(hào)。應(yīng)該是他暗中和某些國(guó)際大行簽訂對(duì)賭期權(quán)，把手中的股票質(zhì)押給國(guó)際大行，以用于開(kāi)展民生銀行的沽空業(yè)務(wù)，類似國(guó)內(nèi)的融券業(yè)務(wù)。”

史玉柱淡倉(cāng)真面目

史玉柱關(guān)于賣出淡倉(cāng)為積極做多之說(shuō)，則被指挑戰(zhàn)市場(chǎng)對(duì)香港好倉(cāng)、淡倉(cāng)基本概念理解的底線。

港交所對(duì)淡倉(cāng)的定義是，假如你：（1）根據(jù)借貸協(xié)議借入股份；（2）你有責(zé)任賣出相關(guān)股份；（3）如相關(guān)股份價(jià)格下降你有權(quán)收取款項(xiàng)，或如（4）如果相關(guān)股份價(jià)格下降，你有權(quán)避免損失，那么你就屬于淡倉(cāng)。

史玉柱向港交所提交的權(quán)益披露數(shù)據(jù)顯示，自2012年6月4日起，史玉柱持有的淡倉(cāng)比例逐步上升，淡倉(cāng)占總股份比例從0.19%升至9月6日的0.65%，如史賣出淡倉(cāng)做多之說(shuō)屬實(shí)，那么，其所持淡倉(cāng)比例應(yīng)有所下降，但實(shí)際上，史玉柱所持淡倉(cāng)比例在升至0.65%后就一直沒(méi)有變動(dòng)。

由此觀之，截至目前還無(wú)法看出史玉柱有任何積極做多民生銀行H股的動(dòng)向。實(shí)際上，今年上半年以來(lái)，史玉柱不僅沒(méi)有做多，反而是在做空民生銀行H股。

民生銀行8月23日披露的半年報(bào)顯示，“Vogel Holding Group Limited（由史靜女士全資擁有）持有本公司3.44 億股H 股之好倉(cāng)（其中的1320萬(wàn)股H 股乃涉及以現(xiàn)金交收的期權(quán)）及3760萬(wàn)股H股之淡倉(cāng)（其中的1320萬(wàn)股H股乃涉及以現(xiàn)金交收的期權(quán)）”。

上述信息表明，史玉柱持有的3760萬(wàn)股H股淡倉(cāng)中，僅有1320萬(wàn)股涉及以現(xiàn)金交收的期權(quán)，余下2440萬(wàn)股屬于從國(guó)際大行手中借入的民生銀行H股，用于在二級(jí)市場(chǎng)直接拋售。 上一頁(yè)1 2 下一頁(yè)

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本文標(biāo)題：史玉柱被疑做空民生銀行 港交所談淡倉(cāng)規(guī)則

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