“李開復(fù)”們的“原始動機” PE已面臨窘境

作者:IT新聞網(wǎng) 來源:IT新聞網(wǎng) 2012-12-29 11:25:49 閱讀 我要評論 直達商品

李開復(fù)真正的動機并非因為奇虎被做空,而在于為拯救‘中概股’的名譽而發(fā)起的反抗。”上述簽名者向記者表示,“這么做也并非李出于義務(wù)或是責任,‘中概股’名譽直接關(guān)系到‘李開復(fù)’們自身利益的問題。

9月4日,由創(chuàng)新工場董事長兼首席執(zhí)行官李開復(fù)領(lǐng)銜發(fā)起,并由61名企業(yè)高管、投資者與創(chuàng)業(yè)者在一份公開信上聯(lián)合簽名,指責以香櫞為代表的國外做空機構(gòu)在研究報告中捏造事實。

“雖然該事件表面上是源于香櫞做空奇虎360的事件,但爆發(fā)絕非偶然,更是長久以來的積怨以及國內(nèi)PE、VC等對于近一年來在美國資本市場中一直遭受信譽危機的‘中概股’名譽的一次拯救。”一位在該公開信上也簽字署名的一家創(chuàng)投企業(yè)高管告訴記者。

自2011年中,伴隨著渾水、香櫞等海外機構(gòu)對“中概股”的做空行動,“中概股”財務(wù)問題被逐一曝光。由此,原本頗受追捧的“中概股”概念,一時成了“過街老鼠”。這不僅使已在海外上市的企業(yè)度日維艱,也使試圖通過海外途徑上市的企業(yè)舉步難行,而這已直接損害到了想以海外上市方式退出的PE、VC們的利益。

事實上,不僅是美國市場,國內(nèi)資本市場IPO也已在放緩,香港IPO同樣低迷。

據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計,2012年8月共有15家中國企業(yè)完成IPO,合計融資約11.50億美元;而在清科研究中心關(guān)注的十三個境外市場中,自2010年以來首次出現(xiàn)月度中國企業(yè)境外IPO個數(shù)為零的情況。與7月相比,IPO數(shù)量和融資額均有所大幅下降,其中上市數(shù)量環(huán)比下降51.6%,融資金額環(huán)比下降69.1%,與去年同期相比,8月份上市個數(shù)同比下降44.4%,融資規(guī)模同比下降幅度較大,達到72.9%,

內(nèi)擾外困之下,PE行業(yè)的冬天似乎正在到來。

“李開復(fù)”們的“原始動機”

“李開復(fù)真正的動機并非因為奇虎被做空,而在于為拯救‘中概股’的名譽而發(fā)起的反抗。”上述簽名者向記者表示,“這么做也并非李出于義務(wù)或是責任,‘中概股’名譽直接關(guān)系到‘李開復(fù)’們自身利益的問題。”

創(chuàng)新工場作為VC、PE的投資標的大多是互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)等行業(yè),而且主要的退出機制依然是IPO退出以及被并購重組。

“無論是IPO還是并購?fù)顺觯@類企業(yè)的退出主要還是在海外市場。”北京一家私募互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析人士告訴記者,這類企業(yè)特點是輕資產(chǎn)、高風險,短期內(nèi)很難達到盈利要求,這使其很難在國內(nèi)上市。

這種情況下,“中概股”的信譽危機,就等于阻斷了該類PE、VC退出的主要路徑,使得以此類企業(yè)為投資標的VC、PE處境尷尬。

“中概股的確有存在作假的問題,但不能以偏概全,加之海外做空機構(gòu)的蓄意做空,如果國內(nèi)PE們不想對策,‘中概股’信譽很難再次受到認可。”上述簽字人士坦言。在香櫞等做空機構(gòu)的繼續(xù)刻意做空之下,“中概股”的名譽不但未在近一年多時間內(nèi)有所恢復(fù),反而愈加下滑。

“反擊的時機非常重要,如何打贏這一場反擊之戰(zhàn),對于恢復(fù)中概股的名譽也是非常關(guān)鍵的。”上述簽字人士坦言。

實際上,受困于“中概股”信譽危機,而使得PE退出無門的企業(yè)不在少數(shù)。但其對抗此困境的方式也花樣百出。

除了李開復(fù)領(lǐng)銜之下眾人集結(jié)力量直接抗衡外,一些公司則選擇“曲線救國”的方針,京東商城發(fā)起的鬧得沸沸揚揚的價格之戰(zhàn),便是這種“曲線”以求IPO的典型。

許多人士至今依然好奇,對于京東商城董事長劉強東的種種“奇吆怪喝”,其PE投資人沒有一個人站出來表態(tài)支持抑或反對。

“京東商城掀起價格戰(zhàn)也是為了上市,投資人就算明知道其中有些許問題,但為了上市后利益,皆噤言而任其為之。”曾參與過京東商城IPO投行項目的一位內(nèi)部人士斯時向記者透露。

對京東而言,由于其經(jīng)營模式和財務(wù)特性,美國無疑是其上市的最佳地點。

但同樣緣于2011年時中概股爆發(fā)的財務(wù)丑聞,促使美國SEC對中企IPO的審查更加嚴格,也讓機構(gòu)投資者對中概股敬而遠之。

“急需融資的京東,如果選擇在美IPO的話,必須要‘講’一個易于讓美國投資者易懂且認可的故事。”上述內(nèi)部人士向記者透露,尤其是在“中概股”信任危機下,如何講好這個故事并讓之信服特別重要。 上一頁1 2 下一頁


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