圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

　　優(yōu)酷土豆自從更名為合一集團(tuán)(YOKU)，并宣布大力發(fā)展PGC(專業(yè)制作內(nèi)容)后，似乎要從視頻媒體轉(zhuǎn)型成為內(nèi)容制作商，并判斷視頻純媒體時(shí)代終結(jié)，文化娛樂產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入以自頻道為中心的“合樂時(shí)代”。但是無論怎么轉(zhuǎn)型，似乎都改變不了收入多元，虧損不變的事實(shí)。

　　合一集團(tuán)于8月20日公布了第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。公司第二季度凈收入為16.1億元，比去年同期增長(zhǎng)57%;凈虧損為3.42億元，與去年同期凈虧損1.423億元相比有所擴(kuò)大，同比擴(kuò)大140%。

　　當(dāng)然，此份財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)也不少。簡(jiǎn)單概括來看，可以理解為收入漲勢(shì)明顯，但是比不上成本、費(fèi)用的大幅增加。

　　二季度收入增速很不錯(cuò)，尤其是互動(dòng)娛樂

　　根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第二季度收入為16.1億元，同比增長(zhǎng)57%。對(duì)于15Q2收入增長(zhǎng)的原因，公司給出了這樣的答案：廣告收入+游戲聯(lián)運(yùn)的收入增長(zhǎng)為其收入57%的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)尤為顯著。

　　來源：歷年年報(bào) WIND資訊

　　收入的分類上來講，帶寬成本占公司凈收入的21%，與去年持平;內(nèi)容成本占比46%，去年同期為45%，成本占比基本與去年同期持平;但在互動(dòng)娛樂成本(即來瘋)上，由去年的335萬元增長(zhǎng)至今年的7001萬元，這是收入大幅增加的主要來源。此外，會(huì)員基數(shù)的增長(zhǎng)，使得付費(fèi)用戶和用戶平均的消費(fèi)有所有所增長(zhǎng)，這也是收入增長(zhǎng)的另一個(gè)原因。

　　在游戲聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)上，合一也有所增長(zhǎng)。合一方面以手游《花千骨》為例，從6月底發(fā)布以來，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了450萬次下載，其貢獻(xiàn)的營(yíng)收也創(chuàng)造了記錄。另外，合一據(jù)稱還將在第三季度發(fā)布手游社區(qū)App“來玩”，以提高手游用戶粘性。

　　但是上圖中可以得知，收入增加的同時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻沒有同比上升，這主要取決于銷售成本的同比增加。財(cái)報(bào)顯示，在成本數(shù)額上，合一由去年的人民幣7.95億元，上升至今年Q2的人民幣13.55億，同比增70%。互動(dòng)娛樂為收入貢獻(xiàn)力道強(qiáng)勁的同時(shí)，成本卻也在同比上升，而成本的增速超過了收入的增速，因此總的來說Q2的毛利率上漲也僅有11%。

　　銷售及營(yíng)銷費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用以及日常管理費(fèi)用增長(zhǎng)更快

　　如果說營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅是增速下滑，那導(dǎo)致巨虧的就是另一個(gè)原因，就是三費(fèi)的巨大增長(zhǎng)，這與公司的娛樂化鏈條業(yè)務(wù)戰(zhàn)略模式不無關(guān)系。

　　費(fèi)用主要來自3方面：銷售及營(yíng)銷費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用以及日常管理費(fèi)用，15Q2三塊費(fèi)用合計(jì)約為6.459億元，這無論從同比還是環(huán)比的角度來看上升幅度均較大。14Q2該數(shù)字為3.842億元，增幅超過60%，而相比15Q1增幅超過了18%。

　　細(xì)分來看，銷售及營(yíng)銷費(fèi)用Q2為人民幣3.543億元，去年同期為人民幣2.12億元，增幅為66%。對(duì)于銷售及營(yíng)銷費(fèi)用增長(zhǎng)，合一官方解釋稱，主要源于營(yíng)銷費(fèi)用的增加和營(yíng)收增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)更高銷售人員提成。與之相對(duì)應(yīng)的是，Q2廣告業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)40%，達(dá)到了12.8億元，環(huán)比增43%。新增客戶包括博納、劍南春、前程無憂等。

　　產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用Q2為人民幣1.819億元，去年同期為人民幣9860萬元，費(fèi)用增長(zhǎng)人民幣8330萬元，增幅超過80%。產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用方面，合一給出的解釋是增幅主要來自無線、搜索、社交、會(huì)員和在線互動(dòng)娛樂等領(lǐng)域的人事相關(guān)費(fèi)用增長(zhǎng)，這部分也與合一在用戶業(yè)務(wù)收入有直接關(guān)聯(lián)。

　　日常管理費(fèi)用Q2人民幣1.098億元，去年同期為人民幣7370萬元，費(fèi)用增速超過40%。總結(jié)來看，三費(fèi)增速為67%，成本增速80%，合計(jì)都超過了收入68%的增速，因此也造成了收入大增，但是利潤(rùn)卻依舊虧損的情況。

　　重心轉(zhuǎn)向網(wǎng)生內(nèi)容后短期還將繼續(xù)虧損

　　至于后期產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問題，有部分質(zhì)疑經(jīng)濟(jì)放緩是否會(huì)影響汽車、快消品等行業(yè)客戶的廣告支出，并對(duì)于公司今后的收入能力產(chǎn)生質(zhì)疑，合一集團(tuán)CEO古永鏘表示快消品仍是廣告營(yíng)收貢獻(xiàn)最多的公司，經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)于公司的暫時(shí)沒有受到影響。但是自從去年公司將廣告的重心從PC端轉(zhuǎn)至移動(dòng)端后，影響了企業(yè)的營(yíng)收，但是在加大宣傳的影響下本年度廣告收入也開始恢復(fù)增長(zhǎng)，這與費(fèi)用的支出不無關(guān)系。

　　自合一集團(tuán)宣布進(jìn)一步向網(wǎng)生內(nèi)容遷移之后，就可以預(yù)見到一段時(shí)間內(nèi)的繼續(xù)虧損。古永鏘也十分明確的表示，附著產(chǎn)業(yè)的全面移動(dòng)化，視頻純媒體時(shí)代即將終結(jié)，重心將轉(zhuǎn)換至以內(nèi)容為核心，實(shí)現(xiàn)微生態(tài)循環(huán)的自頻道事業(yè)中。大環(huán)境以及大方向的改變不得不逼迫這優(yōu)酷土豆轉(zhuǎn)型，做著即使虧損，也不得不加大投入的網(wǎng)生內(nèi)容領(lǐng)域。表面上看來短期的虧損情況不會(huì)得到改善，但是長(zhǎng)期來看，或許這才是視頻網(wǎng)站適應(yīng)新型商業(yè)模式的唯一出路。

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本文標(biāo)題：改個(gè)名也還是虧損 合一集團(tuán)到底何時(shí)才能盈利

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