為加快上海具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心建設(shè)，促進“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，近日，上海市科委會會同上海市財政局、上海市發(fā)改委制定的《上海市天使投資風(fēng)險補償管理暫行辦法》，已于2月1日開始施行。

　　該《辦法》自去年年末出臺以來，便一石激起千層浪，引發(fā)社會的高度關(guān)注。有觀點認為，這是行業(yè)的重大利好，在一定程度上能夠刺激對科技型小微企業(yè)的投資，進而緩解科技型小微企業(yè)的融資難問題。也有觀點認為，為天使投資提供損失補償?shù)淖龇ㄆ茐牧耸袌鲆?guī)律，憑什么拿納稅人的錢來為天使投資的失誤埋單，且目前的補償機制存在極大的套利空間，可能會導(dǎo)致套取補償金的事件發(fā)生。

　　政府甘當“接盤俠”，為失敗投資補償損失

　　關(guān)于風(fēng)險補償?shù)臉藴剩�此次上海地方政府對投資機構(gòu)投資種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)，最終回收的轉(zhuǎn)讓收入與退出前累計投入該企業(yè)的投資額之間的差額部分，給予以一定比例的財務(wù)補償。

　　具體來說，對投資種子期科技型企業(yè)所發(fā)生的投資損失，可按不超過實際投資損失的60%給予補償;對投資初創(chuàng)期科技型企業(yè)所發(fā)生的投資損失，可按不超過實際投資損失的30%給予補償。每個投資項目的投資損失補償金額不超過300萬，單個投資機構(gòu)每年度獲得的投資損失補償金額不超過600萬元。

　　根據(jù)《辦法》，風(fēng)險補償?shù)倪m用范圍為2015年1月1日后投資于上海市種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)。所謂的種子期企業(yè)，是指應(yīng)成立時間不超過3年、職工人數(shù)不超過50人，且資產(chǎn)總額不超過500萬元人民幣、年銷售額或營業(yè)額不超過500萬元人民幣。所謂的初創(chuàng)期企業(yè)，是指應(yīng)職工人數(shù)不超過200人，且資產(chǎn)總額不超過2000萬元人民幣、年銷售額或營業(yè)額不超過2000萬元人民幣。

　　如果投資機構(gòu)想要申請風(fēng)險補償，須在每年的第一季度或第三季度向辦公室報送風(fēng)險補償申請表，并附機構(gòu)備案登記、項目投資情況以及經(jīng)會計師事務(wù)所審計核實的退出或清算情況等材料。

　　至于為何補償天使資金，上海市科委有關(guān)負責(zé)人表示，這次出臺的補償政策是對初創(chuàng)期、種子期，比較小的企業(yè)，成果轉(zhuǎn)化對資本需求要求比較高的企業(yè)，進行一些救助。企業(yè)很小的時候往往沒有人關(guān)注。對于天使投資來說，風(fēng)險性比較大，壞賬率比較高，成功的比例最高也不會超過10%，甚至不會超過5%。通過出臺補償機制，希望讓天使投資可以早投、敢投、多投一點，讓大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新可以蓬勃發(fā)展。

　　政策粗疏，存在套利空間

　　《辦法》一經(jīng)推出，除了關(guān)于政府是否應(yīng)該拿納稅人的錢為風(fēng)險投資買單的討論之外，還有不少人比較關(guān)注該政策存在的套取補償金的漏洞。

　　有不少業(yè)內(nèi)人士認為，目前規(guī)定的補償措施可行性并不強，仍還有不少細則尚待確定。另外，該政策存在著套取補償金的風(fēng)險，主要分為兩類：一是風(fēng)險投資機構(gòu)與被投資的企業(yè)合伙騙取補償金;二是風(fēng)險投資機構(gòu)存在用政府的補償金進行“賭博”的動機，導(dǎo)致“過度投資”，造成資源浪費。對于后者，如果天使投資機構(gòu)投資失敗有政府的補償了，投資人在選擇項目時會缺乏理性。一旦投資機構(gòu)出現(xiàn)投資虧損，投資人仍是需要承擔(dān)大部分的損失。

　　雖然上海市科委有關(guān)負責(zé)人出來指正，投資機構(gòu)弄虛作假或與被投資企業(yè)合伙騙取補償資金的，一經(jīng)查實收回已撥付的補償資金，并按照相關(guān)規(guī)定進行處理，涉及違法的，將移交司法機關(guān)處理。

　　但就目前政府在扶貧資金的監(jiān)管上來說，冒領(lǐng)扶貧資金的行為都無法徹底杜絕，更何況監(jiān)管更難更復(fù)雜的金融投資領(lǐng)域。依靠幾個政府部門組成的工作組能否杜絕造假?顯然是很難的。

　　拿納稅人的錢買單是否合理?

　　天使投資的風(fēng)險極高，失敗概率大，相關(guān)行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的失敗率在90%以上，甚至在95%以上。面對這樣的一個市場情況，如果政府拿納稅人的錢來為天使投資的失敗來買單，顯然很多人對此是不支持的。

　　P2P平臺安心貸研究員認為，相對于這種“直接給錢”的行為，稅收優(yōu)惠則更為有效更為直接，目前也是國際上比較通用的方法，我國也可以借鑒一下國際的成功經(jīng)驗。同樣是用了納稅人的錢，顯然稅收優(yōu)惠大眾更易接受，這對于大家來說也是公平的，也更符合市場規(guī)律。

　　推薦閱讀

　　酷6傳媒接到盛大私有化要約：估值約5150萬美元 溢價54%

酷6傳媒(Nasdaq:KUTV)宣布，公司董事會已接到一份簽署日期為2016年2月1日的初步的非約束性私有化要約。該要約來自控股股東盛大，計劃以每股普通股0.0108美元(相當于美>>>詳細閱讀

本文標題：風(fēng)險投資失敗，政府拿納稅人的錢買單是否合理？

地址：http://m.sdlzkt.com/a/guandian/yejie/299142.html

 1/2    1  2 下一頁