估值15億、王思聰持股，自稱“中國唯一全產(chǎn)業(yè)鏈影視公司”的耳東影業(yè)正式奔赴香港IPO。

近日，耳東影業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱“耳東影業(yè)”）披露IPO招股書，擬在港交所主板上市。短短四年時間中，這匹影視黑馬跑馬圈地的速度十分驚人。在其參與投資的影視項(xiàng)目中，《我和我的祖國》《西虹市首富》《紅海行動》等爆款電影赫然在列。

粗略統(tǒng)計(jì)，耳東影業(yè)2018年參與的影視票房收入總計(jì)84億。不過，在這些電影的片頭，卻看不到其Logo。而圈內(nèi)，一直對其跟投為主的資本運(yùn)作模式頗有質(zhì)疑。

曾有一段上市坎坷路的耳東影業(yè)，這次能否順利登陸香港資本市場？

成立僅四年

自稱“中國唯一”，80后金融老手操盤

“我們是一家于2015年成立且總部位于北京的影視文化集團(tuán)，在整個中國影視文化產(chǎn)業(yè)鏈中擁有綜合能力。我們的核心業(yè)務(wù)分布涵蓋影視文化產(chǎn)業(yè)鏈的上下游領(lǐng)域，其中包括電影及連續(xù)劇投資及制作管理；影視運(yùn)營及管理；及藝人管理。根據(jù)行業(yè)報(bào)告，在主要市場參與者中，我們?yōu)橹袊�唯一擁有全部該等能力的電影娛樂集團(tuán)。按2018年中國電影娛樂公司所投資的電影總數(shù)計(jì)算，我們名列第七。”

在公布的不完整招股書中，耳東影業(yè)開篇就將自身定位是“中國唯一全產(chǎn)業(yè)鏈影視公司”。

到底是否如此尚無法驗(yàn)證，不過作為一家剛成立四年的影視公司，就能參與到《紅海行動》、《邪不壓正》、《西虹市首富》這種頭部頂級項(xiàng)目當(dāng)中，這家年輕的公司來勢洶洶。

外界評價(jià)耳東影業(yè)創(chuàng)始人陳碩罡是一位投資眼光獨(dú)到、管理運(yùn)籌帷幄的80后創(chuàng)業(yè)家。而事實(shí)上，不如說他是一位金融行業(yè)的資深行家。

七年前，擔(dān)任北京品今貴金屬經(jīng)營有限公司總裁的陳碩罡在接受《中國經(jīng)濟(jì)時報(bào)》的專訪時，曾表示，其創(chuàng)立“品今”品牌之初，就確立了一個明確的目標(biāo)——要做大做強(qiáng)，成為中國金融投資咨詢業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

天眼查顯示，陳碩罡在多家金融公司擔(dān)任高管職位，其中包括在品今電子支付科技有限公司擔(dān)任執(zhí)行董事等。值得一提的是，他擔(dān)任高管的中企華今財(cái)富（北京）投資管理有限公司被最高人民法院列為失信公司。

有趣的是，耳東影業(yè)另一位80后大股東楊凡同樣在金融領(lǐng)域摸爬多年。據(jù)《中國廣播影視報(bào)道》，楊凡畢業(yè)于對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，畢業(yè)后從事金融行業(yè)達(dá)10年之久，曾在香港負(fù)責(zé)跨境投行和資產(chǎn)管理。

2018年參投票房收入84億

凈利潤僅4000萬

金融人跨界做電影，手法獨(dú)特，但也遇到了難題。

傳統(tǒng)的影視公司都是做內(nèi)容起家，通過創(chuàng)造一兩部爆款電影打開市場，耳東影業(yè)采取了不一樣的打法：以金融投資的方式來做電影。

具體來看，耳東影業(yè)電影電視劇采用的是大量跟投的形式，然后部分分銷部分自留獲得收益。

招股書顯示，截止招股書公布之日，耳東影業(yè)確認(rèn)收入的項(xiàng)目共51個，其中有14個項(xiàng)目的收益在2000萬元以上，包括電影《西虹市首富》《老師好》《反貪風(fēng)暴4》和《行徒使者》，以及電視劇《那座城這家人》等。

這14個項(xiàng)目中只有3個是耳東影業(yè)主控的，剩下11個都是跟投的形式。跟投作品中，又有8部在上映前就出售了電影投資權(quán)益。

以貢獻(xiàn)收入最大的主控電影《反貪風(fēng)暴4》為例，耳東影業(yè)最初擁有100%的投資比例，在后期發(fā)行的過程中，通過出讓投資份額獲得收益6965萬元、后期票房分成6735.1萬元，加上版權(quán)等其他項(xiàng)目共計(jì)收益1.5億元。

根據(jù)弗若斯特沙利文出具的相關(guān)報(bào)告，按2018年中國電影公司投資的電影數(shù)量看，公司名列第七；當(dāng)年公司參與投資的電影作品總票房收入達(dá)到84億元，在中國電影行業(yè)排名第8。

不過，其營收情況和84億的總票房看起來并不匹配。招股書顯示，2016年、2017年、2018年、2019年上半年，耳東影業(yè)營業(yè)收入分別為4422.8萬元、1.75億元、3.8億元、4.36億元，凈利潤分別為453.2萬元、2370萬元、4088萬元、3665.7萬元。

逐漸在影視行業(yè)站穩(wěn)腳跟的耳東影業(yè)也意識到了這個問題。2018年初，楊凡接受媒體采訪時表示，2019年，耳東將一改2018年參投為主的行業(yè)地位，將開啟頭部戰(zhàn)略，無論是國內(nèi)、香港、還是海外，爭取項(xiàng)目主控，楊凡希望這個數(shù)據(jù)不少于80%。

完成兩輪融資，估值15億

王思聰持股，曾試圖掛牌新三板

公開資料顯示，自2015年成立以來，耳東影業(yè)共完成兩輪融資，其中不乏貓眼、英皇等知名機(jī)構(gòu)的身影。

根據(jù)招股書，2019年5月，貓眼斥資137.2萬美元，持有耳東影業(yè)0.65%的股份，成為重要股東；另一大機(jī)構(gòu)股東英皇娛樂通過Emperor Bloom Investment Limited持有0.96%的股權(quán)。

2019年10月，王思聰全資控制的Iconic Fashion Limited以150萬美元的價(jià)格取得0.72%的股份；Double Priority Limited投資400萬美元持股1.92%，據(jù)此計(jì)算，耳東影業(yè)的估值為2.08億美元，人民幣14.56億元。

耳東影業(yè)的股權(quán)架構(gòu)比較分散，根據(jù)招股書，此次上市的主體是包含北京耳東在內(nèi)的耳東影業(yè)集團(tuán)。兩位創(chuàng)始人陳碩罡與楊凡持股最多，分別為69.15%和26.6%。另外四位外部股東中，Double Priority Limited持股1.92%成為最大機(jī)構(gòu)股東。

令人咋舌的是，耳東影業(yè)關(guān)聯(lián)企業(yè)數(shù)量非常多。據(jù)招股書披露，附屬企業(yè)包括耳東影業(yè)（北京）、大連浩瀚教育咨詢股份（大連耳東）、品今天下影視、耳東繁星、耳東明樾、廣東國奧等。

而在尋求赴港IPO之前，耳東影業(yè)還曾嘗試過掛牌新三板。

2016年，如今的耳東影業(yè)董事長楊珖認(rèn)購了原新三板掛牌公司海寶生物19.11%的股份，開始資本運(yùn)作。彼時楊珖持有品今控股旗下品今（北京）投資基金管理有限公司100%股份。另一邊，品今控股高管楊凡通過協(xié)議持有海寶生物31.99%的股份，楊凡與楊珖通過簽署一致行動協(xié)議合計(jì)持有海寶生物51.1%的股份，就此成為海寶生物的實(shí)際控制人。

不久，海寶生物發(fā)布公告稱，擬通過支付583萬元現(xiàn)金的方式購買陳碩罡持有的源石影視80%的股權(quán)，從事影視業(yè)務(wù)，但計(jì)劃最后被終止。

不過海寶生物先后變更了兩次公司名稱，分別為“大連耳東影業(yè)股份有限公司”，“ 大連浩瀚教育咨詢股份有限公司”，源石影視也在2017年9月將名稱改為了如今的耳東影業(yè)(北京)有限公司。

影視圈這一年

1884家公司關(guān)門，演員無戲可拍

耳東影業(yè)低調(diào)赴港謀求IPO，難掩今年影視行業(yè)的蕭條境況。

“今年我已經(jīng)8個月沒有拍戲了。”今年8月份的時候，迪麗熱巴在一檔綜藝上表示。飾演過《新喜劇之王》女主角的鄂靖文2018年后再未出演新作品，就連老干部霍建華也自嘲“我失業(yè)很久了”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年橫店開機(jī)率較去年下滑近45%，一線演員也難掩焦慮。

而VC/PE機(jī)構(gòu)對影視行業(yè)的熱情正在冷卻。清科研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，2019前11個月，娛樂傳媒行業(yè)投資總額約85.11億，同比下降78.7%；投資案例數(shù)量約277起，同比下降56.3%，降幅之大令人咋舌。

某文娛基金投資人曾直言，“我們一年多沒有投文娛項(xiàng)目了，現(xiàn)在在看消費(fèi)行業(yè)。”

圈內(nèi)人的感受更直觀。不久前，博納影業(yè)集團(tuán)董事長于冬在一場活動上感慨，“以前跟導(dǎo)演聊一聊覺得能投就投了，現(xiàn)在不行了，現(xiàn)在投資影視項(xiàng)目，必須看劇本”。

這一年，影視行業(yè)這條路上尸骨累累。天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月，今年中國影視公司關(guān)閉和注銷的多達(dá)1884家。

“要看好你的現(xiàn)金流，這是抵抗下行周期的唯一辦法。”于冬感慨，大家要謹(jǐn)慎投資，過去憑運(yùn)氣賺來的錢，不要憑本事賠回去，電影項(xiàng)目要慎之又慎，“Cash is king！”

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本文標(biāo)題：1年斬獲票房84億，王思聰投的這家影視“黑馬”要赴港IPO了

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