2月23日，國家外匯管理局發布《2011年跨境資金流動監測報告》披露，2011年波動較大的跨境資金流動凈額（即通常所稱的“熱錢”）為366億美元，若剔除全年人民幣跨境凈支付近400億美元的因素，2011年波動性較大的跨境外匯收支相抵僅為-31億美元，即“熱錢”僅流出31億美元。
報告指出，下半年，歐美主權債務問題交織在一起且不斷惡化，國際金融市場大幅震蕩。尤其是9月底以來，外部流動性進一步趨緊，境內外人民幣匯率預期分化，我國跨境資金凈流入明顯放緩，“部分渠道甚至出現一定程度的凈流出。”
外匯局表示，2011年四季度資金流出總體利大于弊，是市場與政策因素共同作用的結果。一方面是由于國內外宏觀經濟金融環境發生較大變化，境內機構和個人的涉外收支行為出現調整；另一方面是因為穩出口、擴進口、打熱錢、控流入的涉外經濟政策調控成效開始顯現。
“未來支持我國國際收支順差的基本面因素依然存在，但由于國際經濟金融環境空前復雜和嚴峻，我國跨境資金凈流入規模可能減少，波動將有所加大。下一階段，外匯管理部門將著力提高外匯管理的有效性，密切監測跨境資金異常流動。”外匯局稱。
外匯占款下降不等于熱錢流出
2011年波動性較大的跨境外匯收支相抵僅為-31億美元，約占當年GDP的0.04%。這一“熱錢”規模顯然遠低于市場的普遍預期。
外管局測算出來的“熱錢”規模顯然遠低于此前市場的普遍預期。外匯局還強調，這個差額不都是違法違規或者不可解釋的跨境資金流動，其中包括了我國金融領域的直接投資交易、企業合法的服務貿易活動、合理的進出口賒賬及其他財務運作、個人合法的外匯收支，以及銀行部門外匯資產調撥等。
“當然，外貿進出口和跨境直接投資活動中也可能包含一些違規資金流動，是集中打擊的對象，但這些違規資金流動既有流入也有流出，而且大都披著合法外衣、螞蟻搬家式地流動，難以甄別和量化。”外匯局稱。
盡管金融機構外匯占款余額下降是十年來首次（剔除2007年12月財政部發行特別國債以外匯儲備注資中投的政策性因素），似乎印證熱錢流出，但外匯局指出，外匯占款下降不等于熱錢流出。
“2011年9月底以來，歐美主權債務危機導致我國外部環境發生較大變化，人民幣匯率預期開始分化，在跨境資金凈流入放緩的同時，境內銀行、企業等機構及個人的結售匯意愿隨之改變，結匯傾向減弱、購匯意愿增強，導致結售匯順差減少甚至轉為逆差。四季度，央行為市場提供外匯流動性，引起外匯儲備減少、外匯占款余額下降。”外匯局分析。
在此背景下，四季度金融機構外匯占款余額累計下降1531億元人民幣，其中，中央銀行外匯占款余額累計減少1465億元人民幣，占比達到96%。四季度企業、個人等從銀行凈購匯129億美元，但從總體看并沒有出現跨境凈支付，反而是凈收入了近100億美元外匯（剔除了人民幣跨境凈收入）。同期，企業、個人在銀行的外匯存款余額增加了200多億美元。
外匯局此次沿用了2010年報告的間接法或殘差法來測算“熱錢”，即由交易形成的外匯儲備增量扣除進出口順差、非金融部門直接投資凈流入、境外投資收益和境內企業境外上市籌資等較穩定的貿易投資因素形成的缺口；缺口為正值代表熱錢流入，缺口為負值代表熱錢流出。
測算結果顯示，2011年我國外匯儲備增加與實體經濟活動基本相符，四大貿易投資因素貢獻了超過90%的儲備增加額，缺口為+366億美元。如果剔除全年人民幣跨境凈支付近400億美元的因素，2011年波動性較大的跨境外匯收支相抵僅為-31億美元，約占當年GDP的0.04%。其中，前三季度波動性較大的資金凈流入約600多億美元，第四季度此類資金又凈流出了約600多億美元。
FDI利潤匯出增長33%
去年非金融部門利用外商直接投資增長放緩，而來華直接投資利潤匯出則增多。
歐債危機愈演愈烈，影響的不僅是“熱錢”，還有外商直接投資活動。報告顯示，去年非金融部門利用外商直接投資增長放緩，而來華直接投資利潤匯出則增多。
據商務部統計，2011年外商來華直接投資較上年增長10%，增速較上年下降7個百分點。其中，歐洲和美國對華直接投資較上年分別下降4%和26%，增速分別下降15個和39個百分點。
與此同時，國際收支統計數據顯示，2011年，外商投資企業利潤匯出648億美元左右，增長33%，增速較2008-2010年明顯提高。“這一方面反映外商投資企業在華經營狀況良好，另一方面也表明在歐債危機愈演愈烈的國際環境下，外商投資企業利潤加速匯回。”報告稱。
據外商投資企業聯合年檢數據顯示，截至2010年底，按股權或約定比例計算外方所有的外商投資企業未分配利潤2455億美元，同比增長67%；已分配未匯出利潤295億美元，同比增長23%。
“留存利潤的大幅增長，既說明跨國公司看好中國市場前景，也預示著在華外商投資企業利潤匯出增長還有較大余地。”外匯局表示。
合格境外機構投資者（QFII）亦受到歐債危機波及，匯入資金減少而匯出增多。2011年，QFII機構匯入資金22億美元，較上年減少10億美元，下降32%；匯出資金14億美元，較上年增加8億美元，上升142%；凈匯入資金8億美元，較上年減少18億美元，下降70%。
截至2011年底，國家外匯管理局累計批準110家QFII機構共計216億美元的境內證券投資額度，QFII機構累計匯入投資資金205億美元，累計匯出資金44億美元，累計凈匯入資金161億美元。其中，QFII總資產中股票資產的比例仍然高達七成。
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