近期頻繁融資的瑞安房地產(chǎn)（00272.HK）正陷入舉新債還舊債的循環(huán)。

僅今年以來(lái)不到兩個(gè)月的時(shí)間，瑞安房地產(chǎn)已兩度宣布發(fā)債，包括發(fā)行總價(jià)4.75億美元的優(yōu)先票據(jù)，以及總價(jià)2.5億新加坡元的優(yōu)先票據(jù)，集資總額超過(guò)40億元人民幣。上述兩個(gè)類(lèi)別的優(yōu)先票據(jù)到期日均為2015年，其中，新加坡元票據(jù)的年利息為8%，而美元票據(jù)的利息為9.75%。

根據(jù)美銀美林報(bào)告的說(shuō)法，瑞安房地產(chǎn)今年到期的債務(wù)為7.31億美元，而公司去年上半年的收入僅為19.4億元。瑞安房地產(chǎn)在解釋發(fā)行票據(jù)所得款項(xiàng)的可能用途時(shí)也提到“償還現(xiàn)有債務(wù)”。

“舉新債還舊債的做法在房地產(chǎn)上市公司中非常普遍。今年1月以來(lái)，債券市場(chǎng)開(kāi)始變得活躍，投資者對(duì)于購(gòu)買(mǎi)公司債的興趣在上升，推高債券價(jià)格，息率相應(yīng)下降，這或許是瑞安選擇此時(shí)發(fā)債的原因，以此降低融資的成本。”一位香港分析師表示。

不過(guò)，發(fā)新債還舊債也是無(wú)奈之舉。公司財(cái)報(bào)顯示，去年上半年，瑞安房地產(chǎn)的收入僅19.4億元，凈利潤(rùn)7.84億元，分別較上年同期下降43%和50%，與此同時(shí)，公司凈負(fù)債率則較2010年末的44%上升至65%。

事實(shí)上，為了應(yīng)對(duì)今年的還債高峰，自去年下半年起，瑞安房地產(chǎn)便明顯加快了套現(xiàn)、融資的步伐。公司先后兩次整體出售旗下商業(yè)物業(yè)，包括以6億元的價(jià)格向中國(guó)工商銀行楊浦支行協(xié)議出售創(chuàng)智天地項(xiàng)目部分辦公樓、零售和停車(chē)區(qū)域，以及以16.7億元向中國(guó)平安集團(tuán)協(xié)議整體銷(xiāo)售重慶天地3棟辦公樓及零售商鋪和停車(chē)區(qū)域。

此外，瑞安房地產(chǎn)也嘗試通過(guò)出售項(xiàng)目股權(quán)的方式融資。去年底，公司宣布向日本開(kāi)發(fā)商三井出售佛山嶺南天地地塊45.08%的權(quán)益，價(jià)格為3.91億元。根據(jù)雙方簽訂的協(xié)議，若瑞安房地產(chǎn)在三年零三個(gè)月后要回購(gòu)該部分股權(quán)，預(yù)計(jì)將付出5.31億元的代價(jià)。

而近日又有消息稱(chēng)瑞安房地產(chǎn)考慮分拆部分資產(chǎn)上市，主要包括位于中國(guó)內(nèi)地的新天地購(gòu)物、餐飲和娛樂(lè)中心。

瑞安房地產(chǎn)計(jì)劃分拆上市的消息已不是第一次見(jiàn)諸媒體。2009年年底時(shí)，公司主席羅康瑞曾在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，會(huì)考慮將已建成的商業(yè)物業(yè)，如新天地、企業(yè)天地等分拆出來(lái)為獨(dú)立的上市公司，稱(chēng)此舉可令瑞安業(yè)務(wù)更清晰，并可令分拆出的業(yè)務(wù)在資本市場(chǎng)上自籌資金。

不過(guò)，根據(jù)香港媒體的報(bào)道，瑞安房地產(chǎn)分拆上市的計(jì)劃仍處于研究階段，包括是否采用REITs形式上市，尚未有定論。

“近期香港股市有回暖的跡象，瑞安房地產(chǎn)此時(shí)再提分拆上市，集資的目的很明顯。不過(guò)內(nèi)地樓市今年的前景仍不明朗，瑞安的負(fù)債率也在上升，分拆上市是否能夠受到投資者的青睞，還很難說(shuō)。”前述分析師表示。

　　推薦閱讀

　　SOHO中國(guó)300億元存貨待銷(xiāo) 潘石屹樂(lè)觀(guān)漲價(jià)

[ 少數(shù)投行分析師調(diào)低SOHO的股票、看空SOHO今年的銷(xiāo)售是沒(méi)有道理的。潘石屹同時(shí)表示，230億的年度銷(xiāo)售目標(biāo)已經(jīng)落實(shí)到每個(gè)月及每個(gè)可售項(xiàng)目 ] 在去年銷(xiāo)售額僅完成不足預(yù)期目標(biāo)50%的情況下，SOHO中國(guó)（00410.HK）仍然將>>>詳細(xì)閱讀

本文標(biāo)題：舉新債還舊債 瑞安房地產(chǎn)頻融資

地址：http://m.sdlzkt.com/a/kandian/20120224/34304.html

 1/2    1  2 下一頁(yè)