北京時(shí)間3月8日凌晨零點(diǎn)十分左右，黃金價(jià)格在瞬間出現(xiàn)直線拉升，幾分鐘內(nèi)上漲了約10美元。

黃金上漲的原因馬上就找出來(lái)了：幾分鐘前《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)出了一條新聞，引述匿名的美聯(lián)儲(chǔ)官員說(shuō)，他們?cè)诳紤]一種新型的債券購(gòu)買項(xiàng)目。

撰寫這篇文章的記者Jon Hilsenrath曾多次提前準(zhǔn)確地披露美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向，因此他的文章經(jīng)常會(huì)引發(fā)全球市場(chǎng)波動(dòng)。

華爾街對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施QE3(第三輪量化寬松)期盼已久。一有關(guān)于QE3的利好消息，美元就會(huì)下跌，股市和黃金上漲。

而美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周在國(guó)會(huì)作證時(shí)閉口不提QE3，失望的投資者只好拋售，黃金在他作證的幾個(gè)小時(shí)內(nèi)暴跌了近100美元。

最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，失業(yè)率下降，通脹上升，美聯(lián)儲(chǔ)若進(jìn)一步推行QE3將面臨巨大的政治壓力。

但美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然面臨多方面挑戰(zhàn)，房市價(jià)格目前處于9年來(lái)最低，依然看不到見底的跡象;歐洲債務(wù)危機(jī)也有可能帶來(lái)“重大下行風(fēng)險(xiǎn)”。

包括伯南克在內(nèi)的多位美聯(lián)儲(chǔ)官員都表示，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“將特別重要”。

美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在其最新的會(huì)議紀(jì)要中寫道：一些成員暗示，只有經(jīng)濟(jì)失去動(dòng)力，或者通脹看起來(lái)似乎能維持在中期2%的目標(biāo)下方時(shí)，購(gòu)買更多債券的政策措施才可能有必要。

購(gòu)買債券的目的是為了推低長(zhǎng)期收益率，刺激投資和開支。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，購(gòu)買更多證券在政治上變得不可行時(shí)。美聯(lián)儲(chǔ)在去年9月又推出了4000億美元的扭轉(zhuǎn)操作(OT)，在出售短期國(guó)債的同時(shí)，用所得收益購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債。

OT不但可獲得QE的好處，幫助推低長(zhǎng)期收益率，又免去了擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn)，在政治上行得通，但這個(gè)項(xiàng)目將在今年6月份到期。

美聯(lián)儲(chǔ)可以等到OT結(jié)束后將這一項(xiàng)目延長(zhǎng)。但OT需要買入長(zhǎng)期債券的同時(shí)賣出短期債券。

于是美聯(lián)儲(chǔ)就開始考慮第三種方式，即沖銷版(Sterilized)QE：美聯(lián)儲(chǔ)將創(chuàng)造新的貨幣購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和MBS。但本質(zhì)上又凍結(jié)這一部分資金，不讓它流入到整體經(jīng)濟(jì)中。

美聯(lián)儲(chǔ)將在短期內(nèi)(比如說(shuō)28天)從投資者那里把資金借回來(lái)，并向投資者支付一些較低的利息。

這種被稱為“反向回購(gòu)”的項(xiàng)目通常是在政策收緊時(shí)使用。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)這種方式可以將新印的資金凍結(jié)，降低對(duì)未來(lái)通脹的擔(dān)憂。

但這種形式的“沖銷”也受到了質(zhì)疑。摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli認(rèn)為，將反向回購(gòu)與債券購(gòu)買項(xiàng)目結(jié)合起來(lái)“將向市場(chǎng)發(fā)出許多沖突的信號(hào)”。

華爾街對(duì)沖銷版QE可能的影響也意見不一，CRT公司的利率策略主管David Ader認(rèn)為該政策對(duì)商品利空，而瑞信利率策略主管Carl Lantz則認(rèn)為它對(duì)商品利多。

下周二美聯(lián)儲(chǔ)將召開貨幣政策會(huì)議，投資者將從那里進(jìn)一步尋找貨幣政策前景的任何蛛絲馬跡。

　　推薦閱讀

　　英霞國(guó)際：中企陷落美國(guó)OTCBB再添一樁

美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的一則新公告，扯出一樁一年多前的非法集資舊案。 北京時(shí)間3月8日，SEC公告稱，由于在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)沒有收到中國(guó)英霞國(guó)際集團(tuán)(China Yingxia International, Inc.)對(duì)于未按時(shí)提交財(cái)務(wù)情況報(bào)告>>>詳細(xì)閱讀

本文標(biāo)題：美聯(lián)儲(chǔ)為何考慮“沖銷版”QE？

地址：http://m.sdlzkt.com/a/kandian/20120309/38560.html

 1/2    1  2 下一頁(yè)