對于美盤的農產品價格而言，三月末之前市場關注的重中之重似乎不再是美國本土的作物供需情況。
美國農業部(USDA)要到3月30日才公布美國新年度的谷物庫存預測數據和種植意向報告，而上一年度的美國農作物供需數據也已基本無太大變數，故農產品價格本月似乎將缺少基本面的指導，即遭遇事件“空窗期”。然而由于業內機構普遍預期3月9日美農業部的最新一期月度報告會調低南美大豆及玉米產量，南美作物供需或將成為北美作物數據的替代品，繼續利好農產品價格。
美盤CBOT農產品價格去年12月中旬以來總體呈上升趨勢，該交易所的大豆主力合約從當時的1115美分/蒲式耳漲至如今的1330美分/蒲式耳左右，近3個月漲幅約達19%。CBOT玉米期價同期升幅亦有10%。
接下來，南美作物產量預測的下降將成為市場焦點。以最受關注的玉米來說，雖然目前對美國玉米需求(包括乙醇、飼用及出口)不確定性較大，但相比南美產量預測，這些不確定性暫時退居次位，畢竟阿根廷和巴西玉米最終產量將影響未來美國玉米出口。在去年12月出現嚴重旱情前，USDA對阿根廷產量預測一直非常樂觀，去年11月時對該國的產量預測為2900萬噸，高于8月預測的2600萬噸。但受到天氣情況影響，USDA近幾個月不斷下調對阿根廷玉米產量的預測，該機構去年12月份報告曾預測，阿根廷大豆產量為2900萬噸，但今年1月和2月報告總計又下調了該國產量預期數字約700萬噸。市場平均預測3月9日USDA報告將預測阿根廷玉米產量為2110萬噸，產量再次下調約100萬噸，基于目前情況，預計阿根廷玉米產量將低于去年的2250萬噸，較幾個月前的預期也有較大出入。
南美大豆產量的預期可能會進一步下調，而實際上在此之前的幾個月，USDA對巴西和阿根廷的大豆產量預測不斷下調，目前產量預測遠低于去年水平。USDA前兩個月的報告將巴西的大豆產量下調了300萬噸，今年2月報告預測的產量為7200萬噸。業內專家普遍認為，USDA本月下調巴西大豆產量預期的幅度會較大，因為近期私人公司產量預測顯示，巴西最終的大豆產量會下降至6800萬~6900萬噸，市場平均預測巴西大豆產量為6930萬噸，至少年比會下降500萬~600萬噸。
近幾個月USDA對阿根廷大豆產量的預測數字也迅速下滑。USDA去年10月報告中的阿根廷大豆產量預測高達5300萬噸，但今年2月報告的數字已下調至4800萬噸。市場預期本月報告仍會繼續下調該國大豆產量預測。盡管近期阿根廷大豆產區的降雨提振了大豆生長，理論上將抑制畝產進一步下降，大豆產量或許不會像玉米那樣大幅下降，但阿根廷官方的大豆產量預測比較悲觀，僅為4350萬~4500萬噸，且業內估計今年阿根廷大豆產量年比至少下降100萬~200萬噸。
不過亦有分析師指出，雖然南美作物產量整體不容樂觀，但玉米的緊俏程度或略低于大豆，因為旱情對巴西玉米產量的影響可能小于對阿根廷的沖擊，市場和USDA對巴西早期旱情的擔憂并不大。過去五個月的報告中，USDA未對巴西玉米產量進行調整，自去年9月份以來預測產量一直為6100萬噸，遠高于7月報告中預測的產量5500萬噸。或許USDA本月會將巴西玉米產量略下調至6020萬噸，但這仍高于去年的5750萬噸。預計在玉米產量年比仍增長及大豆庫存處于歷史高位情況下，巴西玉米出口將不會受到影響，同時也將緩解阿根廷產量下降及美國玉米庫存緊張的狀況。換言之，南美作物產量對玉米價格的支撐短期內可能沒有對大豆的支撐那么“給力”。
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本文標題：南美成“價格之爭”關鍵玉米短期或遜于大豆
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