處于仿真交易階段的國債期貨已不是“隨著性子”來了。
隨著國債期貨仿真合約TF1203的首次交割，新月份合約TF1212也開始掛牌交易。從近兩日的情況看，投資者對遠月國債仿真合約交易的參與越來越理性，TF1212合約最初兩天的累計成交不過13000余手，首日成交僅5000余手，昨日成交8003手，同時該合約的持倉周二也不過3801手。“和仿真交易剛開的時候相比，現在做遠月的客戶要少很多，仿真國債期貨也逐漸形成主力和次主力之分。”一位分析師表示。
新遠月合約TF1212參與謹慎
國債期貨仿真交易自今年2月13日正式啟動以來，市場參與者一直不乏熱情，不僅TF1203這種臨近月份合約成交活躍，就連TF1206和TF1209這些遠月合約也交投火爆。由于交易處在嘗試和積累經驗的過程，參與者一開始并沒有刻意固定地交易哪一只合約，交易行為較為隨機，一度形成三只合約成交、持倉不分伯仲的局面，市場也不存在明顯的主力合約。比如仿真交易推出的首日，雖然最近月份的TF1203合約成交達到23000余手，但TF1206的成交亦有18000余手，當時最遠月份合約TF1209的成交竟達到29000余手，比另兩個稍近月份合約還要活躍。
而在TF1203合約結束交易之后，虛擬資金明顯向TF1206和TF1209過渡，對新上市合約TF1212的參與卻比較謹慎。至昨日收盤，TF1206和TF1209合約分別成交19883手和18581手，而客戶持倉逐漸向TF1206靠攏，該合約持倉達57818手，創上市以來最高，同時該合約也成為名副其實的主力合約。
本周國債仿真期貨交易還將完成對首次交割的模擬。TF1203合約的最后交易日是上周五，按照交易所的規定，其交割日為最后交易日之后的連續三個交易日，即從本周一至周三，交割結算價為最后交易日全天成交量加權平均價。TF1203合約交割結算價為98.95元，最終該合約有282手進入交割階段，交割比例較低。與此前市場上的很多說法不同，國債期貨仿真交易的賣方通過中金所的會員服務系統進入模擬交割庫來買“虛擬券”進行“實物”交割，模擬未來真實交割的流程。只是大多數客戶都在TF1203合約到期前離場，一位參與模擬交易的客戶就表示，其開戶的期貨公司提早一日提示他：“由于目前國債期貨處于測試階段，交易所對會員的交割數量有所限制，若您的賬戶雙邊持有TF1203合約，交割時，交易所將對同一客戶編碼下的多頭和空頭持倉進行自動平倉，若您持有的是單邊TF1203合約，請您在最后交易日11:00前及時平倉。”
未來交投將向“實戰演習”過渡
在累計20天的交易中，TF1203總共成交297658手，日均成交逾1.48萬手。同時該合約還于上市首日創下迄今為止的最大振幅紀錄，當日最高點為開盤時的99.25元，最低為96元，高低點相差3.25元。一位期貨公司分析師表示：“個人認為如果到了真實交易的話，一天3塊多錢的振幅應該十分罕見，難得有這種走勢。振幅較大也說明仿真交易推出之初，參與者交投非常活躍，很多都追著行情進行交易，而隨著參與者越來越穩健，可以預計未來國債仿真合約的振幅會不斷下降，價格走勢將日趨平穩。”
在TF1206和TF1209合約的最初兩個交易日里，我們也可以看到類似TF1203合約一般的波動，但一周之后，這些合約的日內振幅都不斷縮小，如今的振幅每日最多也不過0.2~0.3元。新上市的TF1212合約就更“乖”了，目前總共兩天交易里都沒有較大振幅出現，周一高低點差價不過0.32元，昨日更是只有0.23元。可見在交投的理性、持倉的增減和日內走勢穩定性方面，新推出的國債期貨仿真合約都比它的前輩更為“進化”，仿真交易將從最開始略顯隨性的交易向“實戰演習”不斷過渡。
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