3月15日，新華制藥(000756)披露，公司大客戶之一山東濟南欣康祺醫藥公司經營異常，資金鏈斷裂，可能導致新華制藥重大損失。
欣康祺是新華制藥的主要下游批發企業。2010年欣康祺銷售新華制藥產品1.1億元，占當年公司營業收入的4.22%;2011年上半年欣康祺的銷售額也達1999萬元。而據新華制藥披露，截至3月15日，欣康祺共欠新華制藥6073萬元貨款。
不止新華制藥一家，目前僅通過法律手段起訴欣康祺的，就包括山東威高(8199.HK)、陜西醫藥控股集團旗下的派昂醫藥等多家企業。另外，歷史財務數據顯示，東阿阿膠、云南白藥、九州通等上市公司也與其有往來。
欣康祺的山窮水盡源自于它所卷入的非法集資案，所有涉及公司都將面臨貨款無法收回的損失。
以2.5%-4%月息為誘餌
2012年1月31日，有人開始在濟南欣康祺公司門前聚集，要求查辦該公司非法集資、卷錢逃跑一案。有受害人稱：“2011年9月開始，欣康祺無法以承諾的月利3%還款付息，公司負責人不知去向，共向1700余人集資。”
2012年2月29日上午，山東省公安廳召開專題發布會，正式宣布了欣康祺非法集資案的情況。在2011年山東省處理的87起非法集資案件中，欣康祺案涉案金額10億元，案值僅次于齊能化工非法集資案，列第二位。
官方稱，欣康祺總經理徐新國等人以公司名義，以與銀行合作開立銀行承兌匯票需要保證金為由，以2.5%-4%的月息為誘餌，非法吸收公眾資金近10億元。目前徐新國等4名主要嫌疑人已經潛逃。
欣康祺成立于上世紀90年代，是濟南市首批獲得醫藥流通GSP認證的企業。公司主要負責人包括徐新國、崔寶紅、徐國營、李建偉、徐驍等。2008年銷售額為5.4億元。
了解欣康祺底細的人并不多，這個公司最著名的一次出場，是2011年4月。當時仍在納斯達克上市的江波制藥(JGBO)宣布，意向性收購欣康祺100%的股權。但這筆收購尚未完成，江波制藥就退市了。
江波制藥市場部人士介紹：“江波向欣康祺供過貨，僅此而已。目前我們已經退市，沒有信息披露的義務了。”當時江波制藥披露信息顯示，2010年欣康祺銷售收入為1.8億美元，凈利潤440萬美元。這一銷售額在2010年醫藥商業百強榜中可列入70位，其實力可見一斑。
欣康祺的業務模式并不復雜，一家與其有業務的上市公司內部人士告訴記者：“他們的終端資源比較好，也做一些轉批的工作，所以和很多企業都有往來。”
九州通2011年中報顯示，欣康祺為其第二大下游客戶，銷售收入為4922萬元。東阿阿膠2010年中報也顯示，欣康祺作為其下游客戶，共欠賬款248萬元，東阿阿膠當期計提了5%的壞賬準備。
醫藥銷售占款嚴重
很多與其做過生意的企業說出了一些細節。
作為一家批發企業，“欣康祺把醫藥流通當成金融來做了”，上述公司內部人士介紹，“他們的模式是向上游賒貨，賣給下游時則要求現款支付。”
由于醫藥銷售涉及醫保結算等很多環節，回款周期較長，各環節占款現象十分嚴重。大約在2009年前后，欣康祺總經理徐新國發現這一問題可以為己所用，便開始了銀行承兌匯票的操作。
“欣康祺向下游供貨的價格，通常比其拿貨時要低3%-5%，下游企業因為有利可圖，一般會同意現款拿貨。這樣欣康祺就能積累大量的現金流，憑借現金，它只要向銀行支付少量保證金，就可以開出大量的承兌匯票來。”上述人士介紹。
通過這一操作，欣康祺獲得了大量現金。北京未名律師事務所合伙人張洪明認為：“單純的拿下游貨款支付給上游，是正常的商業行為。欣康祺可能在這個過程中，其手中大量的資金被挪作他用，試圖以投資回報彌補上下游價差。但在投資不利的情況下，導致矛盾激化。”
有消息稱，徐新國將這些現金投入了期貨市場，但在2010-2011年的行情中大量虧損，最終導致資金鏈斷裂。但這一信息未經官方證實。上述人士稱：“欣康祺2011年的實際銷售額可能達到了20億。”
新華制藥和九州通涉及金額較大。不過九州通方面表示：“公司已經通過法律手段追回了大量貨款，實際損失只有幾百萬元。”而新華制藥則未預估實際損失額。
其他涉及企業中，云南白藥2010年年報披露，已將欣康祺的320萬元承兌匯票背書轉讓給了第三方;東阿阿膠2009年年報也顯示，由于欣康祺120萬元承兌匯票無法兌現，只得轉成應收賬款，并在后期進行了減值。不過東阿阿膠方面表示，與欣康祺有業務往來的山東阿華醫藥貿易公司已經于2010年轉讓給國控濟南公司，與東阿阿膠不再有聯系。
本報將關注該案后續沖擊波。
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