航運業(yè)近期似乎如沐春風(fēng)。行業(yè)龍頭老大馬士基在年初宣布提價之后，近日“得寸進尺”，宣布將再度提高集裝箱運價。作為整個航運業(yè)的風(fēng)向標，馬士基的這次提價也鼓舞了多家航運巨頭如中海集運（601866.SH）等跟著漲價。

去年以來，整個航運業(yè)巨虧，經(jīng)營環(huán)境甚至比2008年金融危機的時候還要惡劣。航運板塊的個股股價也紛紛跌入谷底，甚至出現(xiàn)了長航油運（600087.SH）這樣三塊錢都不到的“白菜價”航運個股。

那么，如今市凈率處于歷史底部的航運個股能否在提價事件的影響之下實現(xiàn)股價的“絕地反彈”？

提價潮到來

由于歐美經(jīng)濟低迷，去年以來航運運價低迷，而原油價格高位運行，主要散貨、集運、油輪公司均陷入虧損。

忍無可忍之下，行業(yè)龍頭開始絕地反擊。今年1月31日，航運巨頭歐洲馬士基集團宣布將亞歐線的集裝箱運價從3月1日起提高775美元/標箱，幾乎是翻番增長。一呼百應(yīng)，多家航運巨頭如中遠集運等宣布跟隨提價。

而馬士基近日更是“得寸進尺”，宣布將于2012年4月1日起，再提高亞洲至歐洲航線集裝箱運輸?shù)膬r格，每標箱額外增收400美元。

除了行業(yè)龍頭帶頭漲價之外，各大航運聯(lián)盟公司也制定對策來共同渡過難關(guān)。日前，中國兩大航運集團——中海和中遠旗下兩大集裝箱航運公司中海集運與中遠集運進行了會談，雙方稱，將結(jié)合當前的行業(yè)形勢以及各自發(fā)展的設(shè)想，對未來的合作進行交流和洽談，通過合作來擴大航線的覆蓋面，降低營運成本，增強競爭力。

除此之外，波羅的海貿(mào)易海運交易所干散貨運價指數(shù)BDI近期走勢上有止跌企穩(wěn)的跡象，分析人士認為這亦利好航運業(yè)。

在航運價格上漲的強烈預(yù)期之下，2月份，在上海航運運價交易有限公司交易的歐洲航線運價（4月份交割的期貨價格）大幅飆升423美元/標箱，其間最大漲幅高達55.4%。

行業(yè)反轉(zhuǎn)有爭議

在近期航運價格上漲的背景之下，不少市場人士對航運板塊的未來走勢表示樂觀，認為該板塊有望從谷底回升，出現(xiàn)“絕地反擊”的情況。

“首先，油價高企運價上調(diào)欲望強烈；其次，歐美經(jīng)濟復(fù)蘇可能超預(yù)期；另外，航運板塊估值處于歷史低位，超跌反彈概率較大，因此短期如出現(xiàn)調(diào)整，將孕育新的波段投資機會。”大同證券首席策略分析師胡曉輝認為。

中金公司則認為，航運運價上調(diào)有望超預(yù)期，另外，雖然投資者擔心調(diào)價是否得以長期維持，但航運公司年報、季報風(fēng)險近期已經(jīng)被A股市場充分消化。該機構(gòu)認為，在集運改善、散貨筑底的基本面支撐下，連續(xù)四年大幅跑輸?shù)腁股航運板塊有望在投資者的懷疑中跑贏大盤。

但是，也有分析人士對航運業(yè)的前景表示擔憂。

“今年全球經(jīng)濟走勢并不明朗，首先歐債危機在短期內(nèi)難以解決，歐洲經(jīng)濟增長緩慢；二是美國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢；三是伊朗危機導(dǎo)致原油市場的不確定因素增加，2012年國際油價可能持續(xù)高位運行。”中投顧問交通行業(yè)研究員申正遠表示，全球經(jīng)濟發(fā)展低迷直接拖累航運市場，并將導(dǎo)致航運業(yè)在短期內(nèi)難以擺脫困境。

國信證券預(yù)測，2012年上半年航運公司盈利同比將繼續(xù)下滑。近期航運市場出現(xiàn)的運價波動，均屬短期因素導(dǎo)致，且難以改變業(yè)績趨勢。2012年運力供給過剩局面難以有效改善，行業(yè)周期拐點仍需等待。

興業(yè)證券也在發(fā)布的研究報告中稱，集運歐線、美線4月份提價消息明朗，超預(yù)期因素已經(jīng)消化。4月提價后，船東將普遍盈利，鑒于當前的供求關(guān)系，再次提價唯一能依賴的只有船東繼續(xù)保持高度集體自律，而這有待進一步觀察和驗證。

抓住“反彈”機會

數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)的不景氣已逐漸在上市公司的2011年年報中凸顯。目前A股13家航運公司中，多家公司2011年出現(xiàn)業(yè)績虧損或者減少的情況。其中，招商輪船（601872.SH）預(yù)計凈利下降幅度為50%以上，而長航鳳凰（000520.SZ）的業(yè)績虧損更為驚人，預(yù)計2011年虧損8.7億~8.8億元，同比銳減8052%。

此外，中國遠洋（601919.SH）、中海集運（601866.SH）、長航油運（600087.SH）等公司的去年業(yè)績都出現(xiàn)虧損。

興業(yè)證券研報指出，考慮到今年全行業(yè)整體回暖較為困難，不排除部分公司為避免連續(xù)兩年虧損被ST，可能通過合理財務(wù)手段來減輕業(yè)績壓力，因此航運股年報虧損幅度可能高于市場預(yù)期。此外，一季度歷來是航運業(yè)傳統(tǒng)淡季，該季度的業(yè)績預(yù)告不會太好看。

從市凈率來看，目前航運板塊的確處于歷史較低水平。統(tǒng)計顯示，航運板塊歷史市凈率估值最高點出現(xiàn)在2007年10月，當時行業(yè)整體估值為12倍，目前僅為1.3倍左右，處于歷史底部。從公司方面來看，主要航運企業(yè)大部分的市凈率估值都在1.2~1.4倍之間，已經(jīng)具有一定的估值優(yōu)勢。

“雖然目前仍然難言行業(yè)反轉(zhuǎn)，但不可否認的是航運板塊市凈率處于歷史低位，而在航運價格上漲的預(yù)期之下，還是有交易性機會值得把握。”一位券商分析人士表示，投資者可以選擇有漲價預(yù)期的個股作為投資標的，但要注意的是，整個板塊今年的情況可能屬于“有反彈而非反轉(zhuǎn)”，航運股的投資機會主要以超跌反彈或波段機會為主。

Wind統(tǒng)計顯示，A股航運板塊共有13家公司，投資者可以關(guān)注近期運量運價較為穩(wěn)定的中遠航運（600428.SH）以及有望受益集運提價較為明顯的中海集運和中國遠洋等公司。

上海一位私募人士表示，航運業(yè)現(xiàn)在的市凈率確實很低，但目前A股市場上市凈率偏低的個股并不少見，航運板塊未來走勢還是要結(jié)合大盤的整體表現(xiàn)來看。

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本文標題：估值底部+提價利好航運板塊能否絕地反彈？

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