日前，國家外匯管理局（下稱“外匯局”）發布了《2011年中國國際收支報告》。
報告指出，2011年全年，我國國際收支總順差4228億美元，較2010年下降19%。而這一數字，也低于2007～2010年年均順差4686億美元的規模。
不可否認，去年下半年以來的主權債務危機所引發的外需惡化、資本跨境外流、人民幣雙向波動增強，正在改變著我國國際收支狀況。
經常項目收支狀況改善
報告顯示，去年經常項目順差2017億美元，同比下降15%，資本和金融項目順差2211億美元，下降23%。
其中經常項目順差與GDP之比已下降至2.8%，較2010年再降1.2個百分點，該比例的降低，部分反映出經常項目收支狀況正在改善。
“經常項目順差與GDP之比逐步降至國際公認的合理區間，既體現了國內經濟發展方式轉變、涉外經濟政策調整的成效，也反映了國外經濟金融形勢的變化，還顯示人民幣匯率正逐漸趨于合理均衡水平。”外匯局稱。
一直以來經常項目是我國國際收支順差、外匯儲備增長的主要來源，從2008年以來，受國內經濟結構調整和外部形勢影響，經常項目順差占GDP之比呈現出逐年下降。
目前國際公認警戒線是，經常項目順差不應超過GDP的6%。
跨境資金日趨活躍
“2011年資本和金融項目順差占國際收支總順差的52%，連續第二年超過經常項目順差成為外匯儲備增加的主要來源”，報告指出。
數據還顯示，2011年資本和金融項目交易規模2.58萬億美元，經常項目交易規模4.37萬億美元，據測算，兩者分別占到我國國際收支總規模的37%和63%，比例相差26個百分點，而這一數字已較2001年縮小了32個百分點。
這意味著，我國國際收支順差正更多地由資本和金融項目所決定。
外匯局也認為，去年第四季度受美歐主權債務危機影響，國際資本避險情緒加重，跨境資金凈流入套利傾向減弱，資本和金融項目轉為凈流出290億美元，從而引起外匯儲備由前三季度同比多增888億美元轉為全年少增847億美元。
據統計，2011年國際儲備資產增加3878億美元，低于2007～2010年年均增加4477億美元的規模。
人民幣匯率波動增強
報告指出，2011年末人民幣對美元匯率中間價收于6.3009，較2010年末升值5.1%。
從去年9月下旬以來，銀行間市場多個交易日出現人民幣對美元跌停，一度被市場解讀為人民幣雙向波動走勢逐漸成形；而伴隨著人民幣升值預期的減弱，境外和境內市場人民幣走勢相繼在9月下旬和12月上旬由升轉貶。
對此，外匯局指出，交易價跌停不等于人民幣匯率貶值，去年四季度人民幣對美元中間價升值了0.9%。同時，在跌停價位上央行拋售外匯儲備，向市場提供外匯流動性，這不同于股票跌停時有價無市的情況。
數據還顯示，2011年，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價日均波動為96個基點，較2010年的70個基點有所擴大。這顯示出人民幣匯率雙向波動增強。
“2012年，發達國家的結構性問題短期內難以解決，國際經濟金融將持續動蕩，我國可能面臨跨境資本流動反復波動的風險。”外匯局稱，“隨著外匯供求關系趨于平衡，人民幣匯率預期分化，全年人民幣匯率走勢可能形成有升有貶、雙向波動的局面”。
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