去年最大IPO中國水電（601669.SH）昨晚披露了其上市后首份年報(bào)。盡管歸屬于上市公司股東的凈利潤為36.19億元，較上年增長24.32%，但業(yè)內(nèi)人士仍認(rèn)為其業(yè)績增長低于預(yù)期。

在2011年，中國水電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1134.71億元，較上年增長了11.80%，實(shí)現(xiàn)利潤總額49.87億元，較上年增長了23.62%。

在此前公布業(yè)績預(yù)告時(shí)，作為公司聯(lián)席保薦人的中信建投就認(rèn)為，中國水電營業(yè)收入同比增幅符合謹(jǐn)慎預(yù)期，但凈利潤增速略低于預(yù)期。而在中國水電發(fā)行時(shí)曾大幅申購“力挺”的海通證券也指出，公司營業(yè)收入增長及凈利潤增長均略低于預(yù)期。

但海通證券也認(rèn)為，水利投資提速確定，預(yù)計(jì)大中型項(xiàng)目訂單在下半年逐步落實(shí)。目前市場對水利投資相關(guān)政策的反映已經(jīng)相對充分，后期市場的關(guān)注點(diǎn)將更加集中于政策的兌現(xiàn)情況，訂單的釋放將成為水利主題的下一個(gè)催化因素。

據(jù)中信建投分析，隨著去年國內(nèi)核準(zhǔn)的不少大中型項(xiàng)目在今年開工，中國水電的水利水電訂單有望加速增長，而伴隨著信貸放松的預(yù)期，非水電訂單預(yù)期不會(huì)比去年差，因此對公司2012年訂單總體樂觀。

年報(bào)顯示，中國水電在2011年新簽合同1278.45億元。其中，國內(nèi)新簽合同680.97億元，海外業(yè)務(wù)新簽合同597.48億元。按業(yè)務(wù)類別劃分，水利水電建筑業(yè)務(wù)新簽合同662.38億元；非水利水電建筑業(yè)務(wù)新簽合同616.07億元。

而截至2011年底，中國水電合同存量2424.84億元，同比增長13.48%；其中國內(nèi)水電合同存量848.88億元，同比略有減少；國內(nèi)非水電合同存量332.74億元，同比增長8.92%；海外合同存量1243.22億元，同比增長27.11%。

中國水電也在年報(bào)中指出，“十二五”和“十三五”期間水利基建投資總金額合計(jì)將高達(dá)4萬億，比先前十年的總投資額翻了兩番；國家《可再生能源中長期規(guī)劃》預(yù)計(jì)水電投資額約1.8萬億，到2020年全國水電總裝機(jī)容量將達(dá)到3.8億千瓦。而公司將在即將到來的水利水電建設(shè)黃金10年中受益。

而在2012年，中國水電計(jì)劃新簽合同1550億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1231億元，完成投資268.75億元。

同時(shí)公司計(jì)劃，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.38元（含稅），共計(jì)分配現(xiàn)金股利36480萬元，占本年度合并會(huì)計(jì)報(bào)表歸屬于上市公司股東凈利潤的10.08%。

近日，隨大盤反彈，中國水電也出現(xiàn)連續(xù)上漲走勢。昨日收盤，以3.20%漲幅收于4.51元，再次回到4.50元的發(fā)行價(jià)上方。

由于今年以來，中國水電長時(shí)間處于發(fā)行價(jià)下方，曾在其發(fā)行時(shí)獲巨量配售的國泰君安和海通證券在1月18日解除限售后獲利賣出的可能性不大。當(dāng)時(shí)，在網(wǎng)下機(jī)構(gòu)對中國水電認(rèn)購并不積極的情況下，兩家券商合計(jì)獲配超過4億股，合計(jì)出資逾18億元，占中國水電實(shí)際募資金額的13.33%。

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本文標(biāo)題：中國水電凈利增長逾兩成略低于市場預(yù)期

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