盡管此前已經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間醞釀，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板退市制度5月1日起開(kāi)始實(shí)施的消息公布后，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)周一還是忍不住出現(xiàn)又一輪暴跌走勢(shì)。昨日35只創(chuàng)業(yè)板股票跌停，創(chuàng)業(yè)板指大跌5.25%，這也是今年以來(lái)該指數(shù)第五次單日跌逾5%。
慘跌源自擔(dān)憂
創(chuàng)業(yè)板昨日盤(pán)面可用“慘不忍睹”來(lái)形容，跌停個(gè)股達(dá)35只，而跌幅超過(guò)9%的更是高達(dá)57只。昨日掛牌交易的293只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，僅5只股票上漲，其他全部飄綠。
要說(shuō)昨日暴挫的原因，市場(chǎng)各界普遍認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板退市制度即將實(shí)施的消息刺激了投資者，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。但有誰(shuí)會(huì)想到，這個(gè)政策曾醞釀了半年多，其間還不斷通過(guò)放風(fēng)“泄壓”，其“殺傷力”為何仍如此之大？
資深投資者任維杰表示：“創(chuàng)業(yè)板股票由于投資者數(shù)量遠(yuǎn)少于主板股票，常常會(huì)出現(xiàn)暴漲暴跌，波動(dòng)幅度遠(yuǎn)大于主板和中小板。盡管市場(chǎng)早有預(yù)期，當(dāng)退市制度實(shí)施的消息公布后，一部分投資者對(duì)于退市因素的擔(dān)憂，最終仍成功點(diǎn)燃了整個(gè)板塊的恐慌。”
華泰聯(lián)合證券首席策略分析師穆啟國(guó)評(píng)價(jià)稱：“此次修訂后退市制度早在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。不過(guò)，退市制度的實(shí)施從長(zhǎng)期來(lái)看有利于市場(chǎng)良性循環(huán)，對(duì)殼資源主題、高轉(zhuǎn)送主題及市盈率高的股票利空。”
成長(zhǎng)溢價(jià)VS風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)，投資界分歧頗大。中信建投證券分析師顏武祥認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板頭部已經(jīng)確定，近期可能會(huì)在恐慌中繼續(xù)殺跌。不過(guò)，多位堅(jiān)持成長(zhǎng)性投資的私募基金經(jīng)理和券商投資咨詢師則認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板平均市盈率只有31.50倍，已經(jīng)具備較好的投資價(jià)值。
堅(jiān)持挑選成長(zhǎng)股來(lái)做價(jià)值投資的深圳龍騰投資董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰認(rèn)為，從PEG投資分析法看，對(duì)于那些三年內(nèi)能保持業(yè)績(jī)30%以上增長(zhǎng)的公司，目前30倍左右的市盈率水平絕對(duì)不算貴。那些偏好創(chuàng)業(yè)板股票的投資經(jīng)理普遍是持“成長(zhǎng)股”投資模式，選擇那些預(yù)期能獲得快速成長(zhǎng)的公司，寧愿承擔(dān)相對(duì)較高的市場(chǎng)估值，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，以獲得該公司成長(zhǎng)收益。
浸淫港股市場(chǎng)10余年的雙子星基金經(jīng)理袁毅強(qiáng)卻認(rèn)為，在創(chuàng)業(yè)板退市制度實(shí)施后，創(chuàng)業(yè)板股票在估值時(shí)應(yīng)該更多地考慮“風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)”，而不是支付過(guò)高的“成長(zhǎng)溢價(jià)”。以港股為例，對(duì)于香港創(chuàng)業(yè)板和主板的中小盤(pán)股來(lái)說(shuō)，投資者通常考慮的是該公司“會(huì)不會(huì)破產(chǎn)，會(huì)不會(huì)退市”，而不是整天臆想一兩年內(nèi)就會(huì)“烏雞變鳳凰”。投資者寧愿選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)定的藍(lán)籌股，而不是那些“偽成長(zhǎng)股”，許多中小盤(pán)股淪落為仙股。目前在A股中小盤(pán)股的投資估值模型中，仍普遍以“成長(zhǎng)溢價(jià)”來(lái)放大估值。他預(yù)計(jì)：“相信三四年內(nèi)當(dāng)實(shí)實(shí)在在有創(chuàng)業(yè)板公司退市后，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板公司穩(wěn)定性差、波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大等特征表現(xiàn)出來(lái)后，投資者在估值時(shí)會(huì)更多地考量‘風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)’因素。”
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本文標(biāo)題：創(chuàng)業(yè)板退市制度顯威：指數(shù)今年第五次跌逾5%
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