[ “2011年馬自達市場份額不僅遭到雅閣、凱美瑞等老牌車的挑戰(zhàn)，還受到新上市的索納塔8等幾款中級新車型的擠壓。” ]
雖然一汽轎車（000800.SZ）從去年到今年一季度，業(yè)績出現(xiàn)大幅跳水，但是在一汽集團整體上市臨近的利好預(yù)期下，一汽轎車的股價卻不降反升。
銷量下滑要從自身找原因
昨晚一汽轎車發(fā)布今年一季度報，1~3月該公司汽車整車銷量4.66萬輛，同比降低34.09%，實現(xiàn)營業(yè)收入628951.51萬元，同比降低34.39%。
一汽轎車認為，由于汽車市場競爭激烈，公司產(chǎn)品受到了較大沖擊，產(chǎn)品銷售數(shù)量減少、銷售價格降低、原材料價格上漲、管理費用及銷售費用相對增加，綜合因素導(dǎo)致公司整體收益能力下降。
從經(jīng)營業(yè)績來看，一汽轎車同樣領(lǐng)跌14家整車上市企業(yè)。根據(jù)一季報，一汽轎車利潤總額為-4240.46萬元，同比減少109.30%；歸屬于上市公司股東凈利潤-1086.16萬元，同比減少102.77%。
招商證券分析師汪劉勝認為，經(jīng)過2009年和2010年兩年的高速增長后，在宏觀經(jīng)濟增速下滑和政策影響偏負面的情況下，加上基數(shù)過高影響，2011年汽車市場出現(xiàn)調(diào)整回落是正常現(xiàn)象。
但是，國內(nèi)所有汽車企業(yè)均面臨同樣的大勢，并非所有企業(yè)都利潤大跌。去年上汽集團實現(xiàn)凈利潤137.3億元，增幅超40%，長城汽車的凈利潤為34.7億元，增幅達28.53%。
在某種程度上，一汽轎車的銷量下滑更多歸結(jié)于自身原因。
從一汽轎車的產(chǎn)品構(gòu)成上，在去年24.14萬輛的總體銷量中，自主品牌奔騰轎車占銷售份額的四成以上，合資品牌一汽馬自達全年貢獻銷量13.5萬輛，占比達到56%。一汽馬自達同比銷量下滑13.7%，直接造成一汽轎車業(yè)績下滑。
“2011年馬自達市場份額不僅遭到雅閣、凱美瑞等老牌車的挑戰(zhàn)，還受到新上市的索納塔8等幾款中級新車型的擠壓。”資深汽車行業(yè)評論員張志勇告訴記者。
激烈的市場競爭環(huán)境中，為了保持市場份額，2011年老款馬6官方價格直降3萬元，定價滑落至15萬元上下。但降價對于市場的刺激作用有限，“關(guān)鍵是車型老化，在不斷升級的新車型中也不占優(yōu)勢。”張志勇坦言。
瑞銀證券在2月底發(fā)布了一份一汽轎車的研究報告，將公司評級從“中性”下調(diào)至“賣出”，目標價從10.10元下調(diào)至9.0元。
瑞銀指出，盡管去年四季度公司采取了較為激進的降價促銷策略以提振產(chǎn)品銷量，不同車型降價幅度在1萬～4萬之間，但最終銷售結(jié)果卻依然慘淡，另外，第二工廠在2010年底投入運營，產(chǎn)能的大幅擴張和銷量下滑使得公司產(chǎn)能利用率急劇下降，也拖累了公司業(yè)績。
股價“意外”走高
值得一提的是，盡管業(yè)績急速下滑，但一汽轎車近期股價卻走勢強勁。自去年12月15日創(chuàng)出調(diào)整低點7.74元后，公司股價先于大盤進入反彈，目前已經(jīng)上漲近50%。
有券商分析師表示，一汽轎車從去年到今年一季度業(yè)績大跳水，不排除公司有意調(diào)低利潤，進而為集團整體上市的資本運作鋪墊。
一汽集團整體上市臨近，是支撐一汽轎車股價反彈的最大動力。2月14日，一汽轎車發(fā)布公告稱，一汽股份收購公司股份已經(jīng)獲得證監(jiān)會豁免要約收購義務(wù)公告。這意味著中國一汽整體上市又邁出了重要一步。
雖然至今為止，一汽集團整體上市的具體方案仍未明，但從一汽夏利、一汽轎車最近一段時期內(nèi)發(fā)布的公告以及設(shè)立新股份有限公司的行動來看，一汽集團的整體改制已經(jīng)掃除了諸多障礙，IPO的可能性更大。
中投證券認為，預(yù)計未來擬上市資產(chǎn)包括一汽大眾、一汽豐田等盈利能力優(yōu)異的子公司。從方案可行性出發(fā)，一汽股份獨立IPO并通過換股吸收合并一汽轎車和一汽夏利概率大。“中國一汽整體上市是今年央企整體上市的重要任務(wù)，上市進程將得到部委的支持。”該機構(gòu)分析師這樣預(yù)測。
更有消息稱，國資委去年12月召開的央企負責(zé)人會議透露的信息顯示，作為第一撥被國資委明確要求盡快實現(xiàn)整體上市的試點單位，一汽集團的整體上市很可能采取國務(wù)院特批的方式，以加快IPO進程。
有投行人士分析，一汽方面希望看到一汽轎車股價攀升，這樣可以為日后較高的增發(fā)價埋下伏筆，進而可以提高一汽整體上市的募資額。
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本文標題：領(lǐng)跌同行一汽轎車首季虧損超過4000萬元
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