eBay CEO約翰-多納霍（上）和PayPal總裁大衛(wèi)-馬科斯（下）（騰訊科技配圖）

騰訊科技訊（馬喬）北京時間4月30日消息，據(jù)最新一期美國著名財經(jīng)雜志《巴倫周刊》對eBay近期業(yè)績進行的深度分析顯示，eBay目前市值高達530億美元，而且還將每年新增20多億美元的自由現(xiàn)金流，其投資回報率也超過20%。

以下是文章內容摘要：

開創(chuàng)革命性新業(yè)務的企業(yè)往往都經(jīng)歷過一段痛苦的發(fā)展時期。即使當這些企業(yè)成功渡過困難并完成華麗蛻變后，市場對其認可度也總是相對滯后。

eBay最后終于成功證明自己是一個特例。在全球性科技泡沫爆發(fā)時期，eBay向全球熱衷于討價還價的愛好者成功地推廣了在線拍賣交易模式。現(xiàn)在，eBay已經(jīng)完成了華麗蛻變，并成為全球定價網(wǎng)絡零售業(yè)和電子支付業(yè)務的領軍企業(yè)。美國華爾街市場也是在事后才認識到，這種對自身的重新定位使eBay同時身處全球商務領域發(fā)展最快、回報率最高的兩大市場之中。

一季度業(yè)績分析

2011年eBay三大營收來源以及營收貢獻占比（騰訊科技配圖）

對于那些至今還對eBay業(yè)績心存疑慮的投資者來說，該公司在4月18日公布的第一季度財報為他們提供了具有說服力的數(shù)據(jù)。截至今年第一季度，除去股權補償支出后的eBay每股收益同比增長18%至55美分，超出了此前的市場預期。

eBay旗下第一大業(yè)務Marketplace（包括網(wǎng)絡零售和在線拍賣）的總交易金額同比上漲了12%至160億美元（汽車交易金額除外），其中定價零售額占比也較去年同期上漲了18個百分點至64%。

而eBay旗下第二大業(yè)務PayPal的全球注冊用戶數(shù)量也同比上升了12%至1.1億，營收同比上漲了32%，總交易金額同比上漲24%至340億美元。目前，eBay旗下這兩大業(yè)務部門的營收都有一半以上來自北美以外的市場。

4月18日，eBay股價大漲13%，報收于每股40.62美元，至今有實現(xiàn)了小幅上漲。盡管年內股價的累計漲幅已經(jīng)超過30%，但對于投資者來說，eBay仍然具有強大的投資吸引力，原因是該公司的主營業(yè)務具有非常強大的發(fā)展動力。只要eBay能夠實現(xiàn)15%左右的年利潤率預期，那么該公司股價就能夠在未來幾年里超過每股50美元。

穩(wěn)定Marketplace業(yè)務

eBay近五年的股價走勢以及業(yè)績主要數(shù)據(jù)（騰訊科技配圖）

當約翰-多納霍（John Donahoe）于2008年3月31日正式擔任eBay首席執(zhí)行官時，成立于1995年的eBay正處于公司發(fā)展的青春期躁動階段，當時市場上充斥著eBay拍賣業(yè)務江河日下的傳聞以及客戶的不滿情緒。雖然PayPal電子支付業(yè)務增長迅速，但卻不足以獨立支撐整個公司的業(yè)務運營。當時eBay已經(jīng)收購了互聯(lián)網(wǎng)電話服務提供商Skype，但卻被證明是一次戰(zhàn)略失策。

在執(zhí)行了一項明確的三年戰(zhàn)略后，通過集中精力發(fā)展定價商品市場以及重新制定有利于大賣家的拍賣規(guī)則等措施，多納霍逐步穩(wěn)定住了eBay旗下的Marketplace業(yè)務部門。而PayPal也繼續(xù)統(tǒng)治著在eBay上進行的交易支付業(yè)務，并開始迅速向非eBay渠道擴張。隨后，eBay還干凈利索地出售了Skype，并換回了42億美元現(xiàn)金。eBay目前沒有任何債務，其市值高達530億美元，而且還將每年新增20多億美元的自由現(xiàn)金流，其投資回報率也超過了20%。

大約在兩年前，《巴倫周刊》曾在一期封面文章中指出，對eBay持懷疑態(tài)度的投資者和分析師忽視了該公司一直以來所取得的進步以及其PayPal業(yè)務所具有的巨大價值。從那時至今，eBay股價的累計漲幅超過90%，當前市盈率（股價與2012年每股預期收益的比值）為17.5倍。如果從eBay的市值中減去該公司持有的78億美元凈現(xiàn)金以后，該公司股價就顯得處于非常低的水平。2012年，PayPal業(yè)務在eBay的年營收占比應該會達到50%。

自從2009年的那篇文章刊發(fā)后，全球零售業(yè)出現(xiàn)了兩大主流趨勢：使用移動支付的交易數(shù)量猛增以及傳統(tǒng)零售商急需找到合作伙伴以留住網(wǎng)絡消費者。

PayPal成為可靠提款機

在多納霍任職期間，PayPal就是eBay的可靠提款機。PayPal的全球1.1億用戶將他們的信用、銀行和會員卡信息統(tǒng)統(tǒng)注冊在PayPal系統(tǒng)里，這些用戶可以通過PayPal選擇使用其中的任一賬戶進行支付，而且還在所有電子商務網(wǎng)站上使用通用的交易密碼。用戶則可以使用任意一臺網(wǎng)絡接入設備登錄這些賬戶。

PayPal正在家得寶（Home Depot）所有2000個店面里推出一項允許顧客在收銀臺使用PayPal賬戶進行結算的龐大系統(tǒng)，顧客屆時只要憑借手機號碼就可以進行結賬。PayPal還大膽設想，讓商家提前獲知附近的PayPal用戶位置以及他們的個人喜好。

eBay已經(jīng)成為大型線下零售商覬覦已久的合作伙伴，因為后者需要在當下由互聯(lián)網(wǎng)主導、并由手機統(tǒng)治的時代生存。這與前幾年的形勢完全不同，當時實體店零售商和eBay還是兵戎相見的競爭對手。因此，eBay在去年收購了在線市場服務公司GSI Commerce。

隨著多位業(yè)內分析師紛紛上調eBay的股票評級以及該公司股價的不斷攀升，eBay的市場前景已經(jīng)一片光明。

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本文標題：eBay年增現(xiàn)金流超20億美元 投資回報率超20%

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