香港金融管理局（下稱“金管局”）日前公布的年報顯示，2011年金管局管理的外匯基金投資回報率僅1.1%，這是近十年來，除了爆發金融海嘯的2008年外，投資回報率最低的一年。而金管局16名高管去年人均年薪超過500萬港元。
業內人士認為，由于承擔著維持聯系匯率制度的任務，金管局管理的外匯基金只能持有大量低收益的美元債券。相比之下，新加坡的主權財富基金，包括淡馬錫控股和新加坡政府投資公司（下稱“GIC”），投資策略則更為靈活，能獲得更高收益。
持美債比例過高
年報顯示，2011年金管局外匯基金的投資回報率（不包括策略性資產組合）為1.1%。過去十年里，2008年其投資回報率跌到了谷底的-5.6%，而最高的一年為2007年的11.8%。
外匯基金是香港特區政府管理資產的平臺，財政儲備中大部分外幣資產、賣地所得的土地基金資產均轉撥至外匯基金。截至去年年底，外匯基金的總額已經達到2.54萬億港元。2011年，在全球各大主權基金中，淡馬錫和挪威政府養老金的年投資回報率分別為4.6%和-2.5%；中投公司2010年的年收益率達到11.7%。
香港外匯基金過去3年的平均年回報率為3.5%、過去5年為3.2%、過去10年為4.9%。相比之下，淡馬錫的回報率要高不少，其5年期（截至2011年3月31日）和10年期復合回報率分別達到7%和9%；另外，GIC的年報則顯示，過去5年和10年政府投資組合的復合平均回報率分別為6.3%和7.4%。而從近年情況看，這兩家新加坡機構投資回報率均比香港外匯基金要高不少。
目前，香港外匯基金大部分投資在回報較低的美元債券，美元資產占外匯基金資產的78.2%。在以公允價值計算的金融資產里面，債券總額為18536億港元，股票則僅有3588億港元，債券資產占比83.8%。
招商證券（香港）投資銀行業務董事總經理溫天納在接受《第一財經日報》記者采訪時指出，外匯基金重倉美債，主要是因為港元與美元掛鉤，外匯基金是作為維持聯系匯率制度的重要資產，需要隨時買入、賣出美元維持平衡匯率，投資比較保守，這和淡馬錫等其他主權基金不一樣。
“港版淡馬錫”何時現身？
近年來，香港金管局也一直加大多元化投資比例，去年外匯基金的另類投資總額高達871.57億港元，同比增加近1.3倍，其中去年物業投資涉及金額34.21億港元，回報率約為5.38%。
“目前所要考慮的是港元是否永遠與美元掛鉤，這在設置外匯基金的投資組合多元化角度時要多加考慮，另類投資或許是一個好的方式。”溫天納說。“如果真的要高風險高收益的話，最好要脫離香港金管局，成立一個獨立機構來運作。”此前，香港候任特首梁振英提出成立“金融發展局”的設想，這一機構的設想是由香港特區政府全資擁有的投資公司，屬于主權基金，被稱之為“港版淡馬錫”。
金管局年報還顯示：2011年16名高層管理人員的平均薪酬及福利總額達到518萬港元，其中總裁陳德霖去年薪酬及福利總額為903.8萬港元，同比增長8%。
2011年初到年底，該機構人員編制從775人增加到787人，人事費用合共為8.1億港元，人均薪酬等費用超過100萬港元。
淡馬錫年報則并未披露詳細員工薪酬情況，不過其采取了和風險回報掛鉤的方式，如因為2008年及2009年連續兩個財年都出現投資虧損的情況，員工被分配了“負數花紅”，意味著所有員工的花紅儲備結余都被削減。
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本文標題：香港外匯基金去年回報僅1.1%
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