[ “整個輸變電市場的嚴重供過于求，導致了眾多企業(yè)盈利能力減弱，產(chǎn)品價格也一直在下降，因此中國西電缺的是訂單、是市場，而不是錢。” ]
中國西電（601179.SH）近日宣稱的“公司正在籌劃引入戰(zhàn)略投資者”一事終于有了結(jié)果。昨日晚間，中國西電宣布與通用電氣（下稱“GE”）能源建立全球戰(zhàn)略聯(lián)盟，GE將以33.8億元現(xiàn)金認購中國西電定向增發(fā)的股份，認購價格為4.40元/股，認購后將持有后者15%的股份；雙方擬在西安成立一家由中國西電控股的輸配電二次設(shè)備自動化合資公司；并且，雙方將在全球范圍內(nèi)展開市場合作。
不過，這一合作并不被業(yè)界看好。上市兩年虧損5.18億
中國西電昨晚發(fā)布的公告稱，將定向發(fā)行約7.69億股A 股股份，發(fā)行價格為人民幣4.40 元/股，即定價基準日前20 個交易日公司股票交易均價的113.08%。通用電氣新加坡公司作為戰(zhàn)略投資者，將認購中國西電此次發(fā)行的全部股份，認購完成后持有公司股份15%的股份。
同時，雙方還達成協(xié)議，將采用現(xiàn)金出資方式設(shè)立自動化合資公司，該合資公司注冊資本為6.3 億元，投資總額為12.6 億元。中國西電與通用電氣新加坡公司分別持有該合資公司59%和41%的股權(quán)。
對于中國西電以15%的股份引進GE能源作為戰(zhàn)略投資者，有市場人士分析認為，這一舉措是為了平息“包裝“上市之后，市場對其業(yè)績大幅下滑的質(zhì)疑。
4月23日，中國西電公布的2011年年報和2012年一季報顯示，公司業(yè)績持續(xù)下滑。2011年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入112.5億元，同比減少12.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5.18億元，同比減少181.03%；而公司今年一季度凈利潤虧損1.68億元，同比下滑達989.46%。而追溯到其2010年上市的第一年，凈利潤也曾同比減少44.64%。
對于虧損擴大的原因，中國西電稱：一是產(chǎn)品前期低價競爭在本期表現(xiàn)出來；二是實現(xiàn)銷售的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，使綜合毛利率降低；三是材料成本波動影響。
中國西電預計，由于原材料價格上漲，盈利空間受到擠壓，上半年累計凈利潤可能仍為虧損。
就在4月23日公布業(yè)績的當天，中國西電突然宣布“公司正在籌劃引入戰(zhàn)略投資者事宜。公司股票自 2012 年 4 月 23 日起停牌”。
對于此次引入戰(zhàn)投，中國西電董事長張雅林在一份新聞稿中表示，“中國西電和GE能源在技術(shù)和產(chǎn)品方面的優(yōu)勢互補對于西電順應(yīng)輸配電設(shè)備整體解決方案趨勢、成為中國乃至全球領(lǐng)先的一、二次成套設(shè)備供應(yīng)商具有重要意義；而雙方在全球市場營銷渠道的優(yōu)勢互補則有利于西電實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略，大幅提升一次設(shè)備在海外市場的銷售規(guī)模。”
合作不被看好
華泰聯(lián)合證券電力及新能源行業(yè)首席分析師王海生對《第一財經(jīng)日報》記者表示，中國西電引入戰(zhàn)略投資者可能與資金有關(guān)，但更多的是與眼下整個輸變電市場形勢有關(guān)。
“一方面，因為近兩年國家在電網(wǎng)方面的投資減弱，特別是對高端輸電設(shè)備領(lǐng)域的投資較大幅度下滑，導致多家企業(yè)，如天威保變、特電變工等，盈利狀況現(xiàn)在都不理想。另一方面，由于‘十一五’期間每年的電網(wǎng)投資都顯著增長，許多企業(yè)就抱著‘市場會一直好下去’的心態(tài)投資了很多資產(chǎn)，到‘十一五’末期，包括特高壓變壓器在內(nèi)的整個輸變電市場已經(jīng)嚴重供過于求。因此，整個輸變電行業(yè)的供需情況導致了眾多企業(yè)盈利能力減弱，產(chǎn)品價格也一直在下降，因此中國西電缺的是訂單、是市場，而不是錢。”
對于中國西電與GE的合作，一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士認為，現(xiàn)在還看不到里面有多大的利益，中國西電借助GE走國際化道路會非常吃力，未來兩三年之內(nèi)估計也不會有什么結(jié)果。”
在特高壓變壓器市場尚未好轉(zhuǎn)，以及輸變電行業(yè)產(chǎn)能過剩背景之下，中國西電引入戰(zhàn)略性投資者的業(yè)績突圍之戰(zhàn)恐面臨不小的挑戰(zhàn)。
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