5月8日，國際貨幣基金組織（IMF）駐華代表司馬喆（Murtaza Syed）表示，2012年中國經(jīng)常賬戶順差占GDP的比例約為2.3%，為2002年以來最低點(diǎn)，但之后幾年會小幅上升至4%-4.5%，中國經(jīng)濟(jì)外部失衡已大為改善。

“與外部再平衡相比，中國面臨的更大挑戰(zhàn)在于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)再平衡。過去幾年中國經(jīng)濟(jì)的增長主要依靠大規(guī)模的投資拉動，投資占GDP的比例達(dá)到50%，這一水平是不可持續(xù)的，因?yàn)橥顿Y高增長會帶來地方政府債務(wù)堆積、資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹等問題。”他同時表示。

對于中國經(jīng)濟(jì)增長如何從外需拉動轉(zhuǎn)向內(nèi)外需均衡拉動，他認(rèn)為最重要的在于更多依靠國內(nèi)消費(fèi)，這就需要降低國內(nèi)居高不下的儲蓄率。而儲蓄率的降低關(guān)鍵在于加快金融改革，“應(yīng)提高存貸款實(shí)際利率，使資金成本更接近均衡水平，同時居民儲蓄將獲得更高回報(bào)。”他說。

四因素致順差占比下降

國際上將經(jīng)常賬戶順差控制在GDP的4%以內(nèi)視為國際收支平衡的重要指標(biāo)。從2007年的超過10%，至2011年的2.8%，五年間中國經(jīng)常賬戶順差占GDP的比例已經(jīng)大幅度下降。。

IMF認(rèn)為，這一指標(biāo)下降主要有四個因素。首先是貿(mào)易條件（出口價格與進(jìn)口價格的比例）惡化。根據(jù)測算，若將2004年6月定為基數(shù)100，2010年貿(mào)易條件下降到92，去年則繼續(xù)下降至88.5。“貿(mào)易條件持續(xù)惡化對順差占比下降的貢獻(xiàn)在1/5到2/5。”司馬喆稱。

其次，過去三年來國內(nèi)的大舉投資，不管是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還是房地產(chǎn)投資，均導(dǎo)致對大宗商品的需求上升，其中相當(dāng)一部分通過進(jìn)口滿足，導(dǎo)致進(jìn)口增速超過出口增速。IMF估計(jì)，這一因素對順差占比下降的貢獻(xiàn)約在1/4到1/3。

“三是人民幣的持續(xù)升值，不管是名義有效匯率還是實(shí)際有效匯率都大幅升值，對出口價格構(gòu)成壓力，這一因素對經(jīng)常賬戶順差占比下降的貢獻(xiàn)在1/5到1/3左右；四是外部需求的低迷，主要是歐美國家需求的大幅下滑，這一因素貢獻(xiàn)約為1/5。”司馬喆表示。

預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)增速仍將超8%

近期法國與希臘大選后，歐洲政壇又生變數(shù)，導(dǎo)致金融市場劇烈動蕩，歐債危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵。

“歐債危機(jī)最大的風(fēng)險在于經(jīng)濟(jì)增長疲弱、財(cái)政整頓和銀行去杠桿化之間形成惡性循環(huán)，但目前為止，在歐洲央行和歐元區(qū)成員國政府采取的政策支持下，這三者之間還是達(dá)到了謹(jǐn)慎的平衡。”IMF駐華高級代表李一衡（Il Houng Lee）稱。

但I(xiàn)MF駐港代表Andre Meier指出，存在債務(wù)問題的國家情況仍然很脆弱，政府和私人部門去杠桿化將曠日持久。他建議歐洲采取以下措施來應(yīng)對挑戰(zhàn)：一是增強(qiáng)歐元區(qū)救助機(jī)制，二是平衡削減赤字和結(jié)構(gòu)性改革，三是實(shí)行寬松的貨幣政策，四是提高銀行業(yè)的資本實(shí)力，五是進(jìn)一步推動歐元區(qū)一體化，尤其是財(cái)政一體化。

不過，IMF認(rèn)為，歐債危機(jī)對于亞洲的影響相對較小，預(yù)計(jì)亞洲國家經(jīng)濟(jì)增速今年仍會上升，對2012和2013年中國GDP增速的預(yù)測分別為8.2%和8.8%，在全球仍將保持領(lǐng)先。

與此同時，商品價格波動性仍然很大，意味著新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力可能重新上升。不過IMF預(yù)計(jì)中國的通脹將趨于下行，今年CPI漲幅可能在3.3%左右，明年可能在3%。

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本文標(biāo)題：IMF預(yù)測： 中國經(jīng)常項(xiàng)目順差占比將創(chuàng)十年新低

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