新浪科技訊 北京時間5月15日晚間消息，摩根士丹利今天發布研究報告，將航美傳媒(Nasdaq:AMCN)股票評級為“增持”，目標股價為3.81美元。

以下為報告全文：

盡管第二季度業績預告表現疲軟，但航美傳媒下半年的業績更具可預見性。該公司預計，第三季度和第四季度的預銷售比例同比將分別增長30%和50%。航美傳媒當前股價的市凈率僅為0.6倍，其中凈現金占市值的約70%。我們對航美傳媒股票的評級為“增持”。

第一季度，航美傳媒總營收同比增長10%，至6800萬美元，與我們的預期一致，達到該公司此前預告的上線。每股ADS股份虧損為0.12美元，高于我們預期的0.06美元，這是由于較高的營收成本。

航美傳媒財報的亮點包括：1)航美傳媒10大廣告門類中，有7個廣告門類的銷售同比增長超過30%。2)數字框架(占營收的47%)的利用率和傳統媒體(占營收的32%)的利用率分別同比增長7%和15%，而傳統媒體的平均售價同比增長20%。3)第三季度和第四季度的預銷售比例將分別同比增長30%和50%。4)凈現金為1.26億美元，占市值的超過70%。

航美傳媒預計第二季度總營收將同比增長16%至20%，這一部分是由于許多汽車廣告客戶因日本大地震取消或推遲了去年的營銷活動。

航美傳媒股價相當于2012年市凈率0.6倍，而凈現金加重置成本已超過了該公司市值。1)航美傳媒預計，由于有利的季節性因素和健康的廣告儲備，第三季度廣告銷售將重新開始加速。2)航美傳媒指出，有跡象表明汽車廣告銷售正在復蘇，而該公司正在使廣告門類多樣化，不再過分依賴汽車廣告。3)當前股價意味著從2012年至2014年營收增長僅為2%。(張帆)

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本文標題：大摩將航美傳媒評級為增持 目標價3.81美元

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