北京時(shí)間7月17日上午消息，谷歌(微博)周四發(fā)布收購(gòu)摩托羅拉(微博)移動(dòng)(以下簡(jiǎn)稱“摩托羅拉”)以來(lái)的首份季報(bào)，市場(chǎng)對(duì)這份財(cái)報(bào)的反應(yīng)將尤其值得關(guān)注。屆時(shí)，谷歌的硬件業(yè)務(wù)將接受華爾街的首次大考。

北京時(shí)間7月17日上午消息，谷歌（微博）周四發(fā)布收購(gòu)摩托羅拉（微博）移動(dòng)（以下簡(jiǎn)稱“摩托羅拉”）以來(lái)的首份季報(bào)，市場(chǎng)對(duì)這份財(cái)報(bào)的反應(yīng)將尤其值得關(guān)注。屆時(shí)，谷歌的硬件業(yè)務(wù)將接受華爾街的首次大考。

前景不明

華爾街一直以來(lái)都很看好谷歌的搜索業(yè)務(wù)，但他們是否也同樣看好谷歌的硬件業(yè)務(wù)？谷歌周四將發(fā)布今年5月斥資125億美元收購(gòu)摩托羅拉以來(lái)的首份季報(bào)，屆時(shí)，答案或許就將揭曉。

谷歌對(duì)摩托羅拉的收購(gòu)，以及全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，使得谷歌的業(yè)績(jī)前景變得撲朔迷離——這也將在該公司的第二季度財(cái)報(bào)中得以突出體現(xiàn)。

“這是谷歌首次合并摩托羅拉的財(cái)報(bào)，結(jié)果可能會(huì)很混亂。”美國(guó)投資公司BGC Partners分析師科林·吉利斯（Colin Gillis）說(shuō)。

雪上加霜的是，正當(dāng)谷歌進(jìn)入關(guān)鍵的整合期時(shí)，谷歌CEO拉里·佩奇（Larry Page）卻因?yàn)?ldquo;失聲”而暫時(shí)脫離公眾視野。這同樣無(wú)助于提振投資者信心。

谷歌股價(jià)已經(jīng)較670.25美元的52周最高點(diǎn)下跌約14%。

“谷歌的關(guān)鍵在于執(zhí)行力，正因如此，佩奇的病因不明才令外界緊張不安。”吉利斯說(shuō)，“是他為谷歌制定了這條道路，現(xiàn)在沒(méi)有退路了……如果他在這個(gè)節(jié)骨眼上生病，就不能投入應(yīng)有的精力，這會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。”

39歲的谷歌聯(lián)合創(chuàng)始人佩奇于2011年4月重掌谷歌帥印，隨后立刻重組了戰(zhàn)略，關(guān)閉了很多表現(xiàn)不佳的產(chǎn)品，推出了Google+社交網(wǎng)絡(luò)，并收購(gòu)了摩托羅拉——這也成為該公司歷史上規(guī)模最大的一起收購(gòu)。

市場(chǎng)擔(dān)憂

投資者對(duì)于谷歌挺進(jìn)硬件市場(chǎng)存在很多疑問(wèn)，這一市場(chǎng)的利潤(rùn)率較低，而且要面臨蘋果和三星（微博）的激烈競(jìng)爭(zhēng)。除了收購(gòu)摩托羅拉外，谷歌最近還與華碩合作發(fā)布了Nexus 7平板電腦，而且還推出了首款由谷歌設(shè)計(jì)和制造的電子設(shè)備——Nexus Q媒體播放器。

“我們不僅希望谷歌管理層澄清硬件戰(zhàn)略，還希望了解該業(yè)務(wù)的投資計(jì)劃。”美國(guó)投資公司Robert W. Baird & Co分析師科林·塞巴斯蒂安（Colin Sebastian）提到摩托羅拉時(shí)說(shuō)。

谷歌的硬件業(yè)務(wù)正值該公司的核心網(wǎng)絡(luò)搜索廣告業(yè)務(wù)，因?yàn)橹悄苁謾C(jī)的使用量增加而面臨壓力之際。不僅如此，歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵也對(duì)整個(gè)廣告市場(chǎng)的前景產(chǎn)生了影響。

當(dāng)谷歌2011年8月宣布收購(gòu)摩托羅拉時(shí)，該公司CFO帕特里克·皮切特（Patrick Pichette）對(duì)投資者表示，這起交易將是一次“溫和的增值”。但塞巴斯蒂安卻認(rèn)為，自那以后，智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了很大變化，他估計(jì)這起交易可能稀釋谷歌的每股收益。

自從完成收購(gòu)后，谷歌對(duì)摩托羅拉的發(fā)展計(jì)劃所言甚少。

很多投資者都意識(shí)到，隨著科技行業(yè)的專利大戰(zhàn)愈演愈烈，摩托羅拉龐大的專利組合可以增強(qiáng)谷歌的實(shí)力。但摩托羅拉的硬件業(yè)務(wù)卻與谷歌利潤(rùn)豐厚的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)不太相稱。今年第一季度，摩托羅拉凈虧損8600萬(wàn)美元。

一些分析師表示，由于智能手機(jī)市場(chǎng)的格局瞬息萬(wàn)變，完全可能因?yàn)橐豢町a(chǎn)品的成敗瞬間改變命運(yùn)，因此將給谷歌的財(cái)務(wù)狀況和股價(jià)帶來(lái)更多不確定性。而在此之前，谷歌一直都掌控著全球三分之二的網(wǎng)絡(luò)搜索份額，從而享受著相對(duì)穩(wěn)定的收益。

“搜索是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，但谷歌已經(jīng)取勝。如今卻要面臨全新的市場(chǎng)，而且他們顯然不占優(yōu)勢(shì)。”美國(guó)投資銀行Needham & Co分析師凱利·賴斯（Kerry Rice）說(shuō)。

“需要消化很多固定成本，所以如果你沒(méi)有轟動(dòng)性產(chǎn)品，所有的利好都會(huì)在一夜之間變成利空。”賴斯說(shuō)。他指出，谷歌的部分業(yè)務(wù)可能會(huì)更加近似于一家半導(dǎo)體公司。

歐債陰云

分析師平均預(yù)計(jì)，谷歌傳統(tǒng)業(yè)務(wù)第二季度凈營(yíng)收——除去支付給合作網(wǎng)站的費(fèi)用——為84.4億美元，同比增長(zhǎng)22%。但部分分析師警告稱，這一數(shù)字可能已經(jīng)因?yàn)橛?jì)入了摩托羅拉的收入而增加了。

“當(dāng)前的分析師預(yù)期五花八門，有的分析師已經(jīng)將摩托羅拉一個(gè)半月的業(yè)績(jī)包含在內(nèi)，有的則只測(cè)算了谷歌的核心業(yè)務(wù)。”美國(guó)股權(quán)分析公司ThinkEquity分析師羅納德·約希（Ronald Josey）說(shuō)。

這有可能導(dǎo)致投資者在評(píng)估谷歌業(yè)績(jī)時(shí)產(chǎn)生困惑，他們通常都會(huì)以華爾街的預(yù)期來(lái)對(duì)比谷歌的實(shí)際業(yè)績(jī)。

分析師平均預(yù)計(jì)，谷歌第二季度將實(shí)現(xiàn)調(diào)整后每股收益10.12美元。該公司并未提供收入和利潤(rùn)的指導(dǎo)性預(yù)測(cè)。

約希認(rèn)為，由于谷歌可能使用全新方式發(fā)布業(yè)績(jī)，而分析師的預(yù)期也可能前后不一，導(dǎo)致分析師第二季度平均預(yù)期的參考性降低。

除了發(fā)布合并財(cái)報(bào)外，谷歌還將單獨(dú)列出傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)和摩托羅拉機(jī)頂盒業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)。

美國(guó)投資銀行Sanford Bernstein & Co分析師卡洛斯·柯基納（Carlos Kirjner）本月早些時(shí)候發(fā)布研究報(bào)告稱，受匯率變動(dòng)和流量獲取成本上漲的影響，谷歌第二季度凈營(yíng)收最低可能僅為78.3億美元。

麥格理證券分析師本·沙赫特（Ben Schachter）表示，相對(duì)而言，谷歌和其他互聯(lián)網(wǎng)公司在經(jīng)濟(jì)下滑中的表現(xiàn)將好于其他類型的企業(yè)。

但他指出，“由于谷歌的規(guī)模太大，因此無(wú)論他們的表現(xiàn)如何，或者互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的現(xiàn)狀如何，該公司都將受到整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。”

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本文標(biāo)題：華爾街首次大考 谷歌硬件業(yè)務(wù)前途不明

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