導語：國外媒體今天撰文稱，由于爾必達的破產將減少全球DRAM芯片的供給，從而令其他業內企業受益，但從中獲益最大的或許還是美光科技。
以下為文章全文：
最大贏家
爾必達昨天提交的破產保護申請，標志著日本碩果僅存的存儲芯片廠商的隕落。這使得競爭對手有機會廉價收購其工廠，而美光科技很可能是這一事件的最大受益者。
在經歷了存儲芯片價格暴跌，且未能獲得政府救助后，爾必達周一提交了兩年來規模最大的破產保護申請。作為一家頂尖的DRAM存儲芯片廠商，爾必達的破產將令其他業內企業獲得更多的產能控制權，幫助他們應對降價壓力。這一壓力已經導致美光科技在過去10年內6年未能盈利。
爾必達的債主計劃通過出售廣島工廠等資產來降低損失。據美國投資銀行Sanford C. Bernstein & Co估計，該工廠的估值約為10億美元。對于美光科技等潛在買家而言，這一價格僅為建設同等規模新工廠的五分之一。這符合美光科技廉價購買產能的戰略，使得該公司不必因為收購而耗費太多現金或為此背負沉重債務。美光科技目前擁有19億美元現金。
美國投資公司MKMPartners分析師丹·貝倫鮑姆(Dan Berenbaum)說：“美光科技顯然是贏家，現在的問題是，他們會為此支付多少資金。”
受美光科技可能收購爾必達工廠的傳言推動，這家全球第四大DRAM企業的股價昨天上漲7.7%。但該公司發言人拒絕發表評論。
爾必達的工廠肩負了DRAM行業18%的產能，使之成為全球第三大DRAM廠商。將這些工廠停產或生產其他芯片，將有助于緩解供給過剩和全行業的虧損狀況。
需求下滑
由于智能手機和平板電腦逐漸受到消費者追捧，而這類設備需要的內存較少，而且通常采用不同種類的芯片，導致電腦存儲芯片行業遭遇需求下滑。
由于DRAM芯片價格降至生產成本以下，加劇了爾必達的困境。據美國市場研究公司Gartner測算，去年全球DRAM銷售額下滑26%，至292億美元，2010年則飆升72%。
爾必達是1999年由NEC和日立的存儲芯片業務合并而來的。
美國投資公司Raymond James & Associates分析師漢斯·莫塞斯曼(Hans Mosesmann)表示，如果美光科技競購部分DRAM工廠，爾必達的債主將得到一份“難以下咽”的要約，因為這家美國公司知道不太可能面臨任何競爭。“其他人根本不會碰DRAM業務。美光科技很實際，他們不想全盤收購爾必達。”莫塞斯曼說。他給予美光科技股票“強烈買入”(Strong Buy)評級。
本月早些時候，美光科技管理層對莫塞斯曼和其他分析師透露，該公司正在關注日本的近況，以獲取機會。但該公司高管拒絕就爾必達是否是潛在機會，以及他們可能采取的措施發表評論。
“似乎不會有什么新資本進入DRAM業務，”美光科技總裁馬克·亞當斯(Mark Adams)2月9日接受媒體采訪時說，“如果我們的想法正確，行業將會足夠成熟，整合將更有意義。”
債務準則
爾必達目前的債務總額約為40億美元，而且已經連續5個季度虧損。美光科技十多年來一直在展開并購，并推動行業整合，該公司的債務總額約為19.5億美元，基本與現金儲備相當。該公司的目標是將負債率控制在20%至25%之間。美光科技目前的現金加市值為84億美元，因此負債率約為18%。
美國投資公司Lazard Capital Markets分析師丹尼爾·阿米爾(Daniel Amir)表示，按照這一比率計算，美光科技只能再增加5億美元債務，這不足以收購日本競爭對手。
“他們很可能不會全盤收購爾必達，他們不愿把20億美元全都花出去。”阿米爾說。 上一頁1 2 下一頁
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