5月底，TCL集團(000100.SZ)發布公告稱，董事長李東生預計未來三個月內將減持不超過4000萬股的公司股票，TCL的股價隨后從6.86元的高點一路下跌到6月1日的5.36元(復權后)，跌幅達到21%。
當前的狀況是，國內A股上市公司股東減持持續處于高位狀態，創業板和中小板公司高管扎堆減持現象突出，而且減持規模也比較大。
Wind統計數據顯示，截至6月1日，A股公司股東今年以來凈減持27.08億股，凈減持金額達363.55億元。僅在5月，225家創業板公司中有18家被公司的高管減持，拋售總量達2839.16萬股，套現金額高達4.4億元。中小板方面，深市581家中小板公司中有46家被高管減持，共計3484.15萬股，套現金額高達3.88億元，環比上漲近5倍。
遭到大股東或高管減持后，公司股價就“跌跌不休”的情況并不少見。
減持洶涌，或將成為常態
“的確，現階段是空前減持的時段期內。”中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀告訴《第一財經日報》。
“高管持股作為股東，與其他股東的權利是一樣的。”施光耀說，作為知悉公司經營情況的高管，又有與其他股東不一樣的地方。高管在減持股票的時候，應該按照監管機構的規定，在減持節奏、時機、前后信息披露等方面，遵循相關的行為規范。
在公眾看來，作為上市公司的高管，對所在企業的經營狀況非常了解，倘若企業的經營狀況和發展前景良好，高管們是不會舍得大量拋售自家股票的。由于高管掌握著豐富的本企業的信息資源，往往能對自己持有的股票“精準”操作，實現賣出獲利，所以，當遭遇高管股東減持后，往往會造成企業股價的連續下跌。
不過，對近日來公告減持的各種質疑，TCL集團董事長李東生在微博上公開做出回應，李東生“委屈”地稱：“自愿提前公告披露(減持)，也是對股東負責的行為”。“如果我要出售1億元股票，一天就可以了，然后再公告；我提前發公告后再安排售股，確實出于對小股東的責任；不料股票沒有售出，還整得自己如此難受。”
“增、減持作為股東調整股權比例的一種行為，必然會對市場投資者信心和上市公司市值帶來不同程度影響。而如何引導市場正確對待股東的增、減持行為，則是上市公司市值管理的重要工作內容。”施光耀說。
某外資公司首席財務官支昀曄表示：“公眾應該意識到，減持有時只是一種平常的事情。”通過多年艱苦奮斗，終于將公司成功運作上市，一些高管減持部分股票用于改善自身的生活，也是“客觀需求”。不用把每個公司高管的減持行為都理解成是對公司沒信心的表現。但是，高管也應該意識到，減持行為可能會引起中小股東的負面聯想，因此應該慎之又慎，合法、合規地進行。
“對于減持行為，除了高管個人要自律，公司也應盡力避免在高管減持時處于被動狀態。”施光耀說，有些公司對高管的減持行為一無所知，高管可能在無意中就會觸犯法規。規范管理的上市公司，高管減持的信息公開工作做得相對較好，這些公司會建立相應的檔案資料，在特定的時間節點，通過書面通知或者開會的方式及時提醒，要按照監管機構的減持要求，把握減持的節奏。或者通過委托相應機構管理高管持股，防范和杜絕違規行為。
股權激勵：創造還是瓜分財富的機制？
為了避免高管減持造成股市波動，在股權設置方面，也應該具有一定準則或技巧，避免使公眾產生誤解。實際上，現在很多負面問題都與股權激勵制度的設計有關系。
“股權激勵一定要成為財富創造的主機制，而不是瓜分財富的機制。”中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求表示。
股權激勵機制如果做得不好，就會變成瓜分財富的方法。施光耀說，民營企業通常不太會出現這樣的問題，但國有企業在股權激勵的時候，由于所有者缺位，激勵方案往往是由管理層提出，所以有可能產生導致國資流失的現象。“因此，國有企業的股權激勵一定要以出資人為主導，考慮怎樣的措施才能發揮和激勵經營管理層的積極性”。
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本文標題：漢王科技大股東減持影響：市值如何管理
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