微軟85億美元的收購，將使Skype投資方獲利逾50億美元，超過他們投資額的三倍，而Skype的內(nèi)部回報率高達(dá)70%至80%。外媒評論稱，微軟主要改善了skype投資人的生活。

【IT商業(yè)新聞網(wǎng)訊】（記者 雷霆）5月11日消息，微軟85億美元的收購，將使Skype投資方獲利逾50億美元，超過他們投資額的三倍，而Skype的內(nèi)部回報率高達(dá)70%至80%。外媒評論稱，微軟主要改善了skype投資人的生活。

為對抗谷歌的Gtalk和蘋果的Facetime，微軟斥資85億美元收購Skype，該并購交易創(chuàng)下其成立36年來的收購金額之最。

據(jù)悉，微軟收購Skype的交易將使得以私募股權(quán)公司銀湖（Silver Lake）為首的Skype投資方獲得逾50億美元的收益。

銀湖領(lǐng)導(dǎo)的投資集團(tuán)2009年以19億美元的現(xiàn)金和1.25億美元的票據(jù)方式，從eBay手中購買了Skype的多數(shù)股權(quán)。銀湖資本董事Egon Durban表示，雖然這是該公司有史以來最大規(guī)模的一筆投資，但其仍相信通過微軟的收購可以獲得三四倍的回報。

eBay方面，經(jīng)過了這些交易之后，eBay在Skype的股權(quán)比例也下降至三分之一左右。但eBay稱，其最初對Skype的投資獲得總計14億美元的盈利。

另據(jù)消息稱，Skype的內(nèi)部回報率為70%至80%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出正常水平。

對此，華爾街日報中文網(wǎng)今日發(fā)表評論文章認(rèn)為，雖然Skype有龐大的用戶群和著名的品牌，但缺乏“像樣的商業(yè)模式”，不足以保證如此高價的收購案能產(chǎn)生收益。文章諷刺稱，“斥資85億美元收購Skype，微軟改善的主要還是Skype投資人的生活。”

文章認(rèn)為，“微軟開出的收購價是Skype2010年扣除利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前盈利的32倍。微軟必須有所作為才能改變投資者的情緒，但這宗交易顯然不能。”

不過該評論文章同時承認(rèn)，對于微軟來說，收購Skype在業(yè)務(wù)上還是有創(chuàng)收的可能。Skype可以幫助微軟在新生的統(tǒng)一通信系統(tǒng)(unified-communications)市場上立足。

原文如下：

微軟的工作可能是使全球“數(shù)十億人的生活更美好”，就像其首席執(zhí)行長史蒂夫•鮑爾默(Steve Ballmer)周二所說的那樣。但斥資85億美元收購Skype，微軟改善的主要還是Skype投資人的生活。

Skype現(xiàn)在的投資者大都是在18個月前投資入股的，那時Skype的估值只有27.5億美元。相比之下，微軟那些長期受苦受難的股東想要見到收購Skype帶來的穩(wěn)健收益恐怕是不容易了。

是的，Skype有龐大的用戶群和著名的品牌。截至去年12月31日，其用戶數(shù)為6.63億。但就算是在互聯(lián)網(wǎng)時代，這也不足以保證如此高價的收購案能產(chǎn)生收益。畢竟，微軟還需要一個像樣的商業(yè)模式。

但Skype沒有這樣的商業(yè)模式。盡管利用Skype客戶端與固話和手機(jī)通話需要繳費(fèi)，但兩個Skype客戶端之間通話卻是免費(fèi)的。這意味著注冊使用Skype的人越多，打免費(fèi)電話的人也就越多。

Skype提交的監(jiān)管備案文件顯示，盡管從2008年至2010年，注冊用戶數(shù)增加了104%，但每月平均付費(fèi)用戶數(shù)只增加了52%，只有區(qū)區(qū)880 萬。大多數(shù)人打的還是兩個客戶端之間的免費(fèi)電話：從2008年到2010年，免費(fèi)通話時長從655億分鐘上升至1,943億分鐘。相比之下，計費(fèi)通話時長只從69億分鐘上升到128億分鐘。

Skype希望能針對其用戶群銷售廣告，特別是在日益重要的視頻領(lǐng)域。不過，想要銷售廣告的網(wǎng)站之間競爭也很激烈，Skype成功的可能性還要打折扣。

不過，對于微軟來說，收購Skype在業(yè)務(wù)上還是有創(chuàng)收的可能。Skype可以幫助微軟在新生的統(tǒng)一通信系統(tǒng)(unified- communications)市場上立足。統(tǒng)一通信系統(tǒng)能夠無縫融合電話、電子郵件、即時信息和各種電話會議。市場研究機(jī)構(gòu)Gartner的分析師 Steve Cramoysan估計，到2015年，統(tǒng)一通信系統(tǒng)的硬件和軟件的全球市場價值可達(dá)到189億美元。

但微軟也只是有可能在這個市場分得一杯羹，同時微軟也得面臨一些嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)：統(tǒng)一通信系統(tǒng)遲遲未能取得成功，主要是因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)不到萬不得已并不愿意淘汰各自通信基礎(chǔ)設(shè)施的不同組成部分。另外，這也是一個競爭激烈的市場。

此外，Skype還要證明自己是一個可行的商業(yè)產(chǎn)品。那種認(rèn)為Skype提供的消費(fèi)者服務(wù)的質(zhì)量不佳的觀念可能會傷害Skype影響各項(xiàng)業(yè)務(wù)的能力。

鑒于這些不確定性，除了能證明收購價格高的離譜，此外什么也無法證明。微軟開出的收購價是Skype2010年扣除利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前盈利的32倍。微軟必須有所作為才能改變投資者的情緒，但這宗交易顯然不能。

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