全民PE的熱潮仍然在延續，但目前的全民PE還能持續多久，PE熱潮結束之后如何應對？這兩個議題，已經擺在了所有PE人士面前。
4月28日，投中集團年會上，多位PE人士齊聚一堂。本報記者就此采訪了多位PE人士，行業是三年之內就洗牌，還是三到五年后才結束目前的全行業暴利，到時已經有一批PE已然做大？暴利時代結束后，是投資開始往項目的前端走，還是更側重于提高標的公司本身價值？各家有不同答案。
隨著多家境外上市的中國企業被做空者獵殺，中國企業境外上市的路比從前更難。這也同時意味著，投中國企業的美元基金，日子同樣沒以前好過。
PE泡沫能持續多久？
“現在這種熱潮持續時間不會超過三年，三年內會有50%的PE死掉。”4月28日，投中集團年會上，永宣投資創始人馮濤斬釘截鐵的表示。
參加年會的多位PE人士認為，境外市場和境內市場要分開看。A股市場給創投公司帶來的回報，還是來自于公司上市前和上市后的巨大估值差價，而這一差價背后深層次的原因是中國上市的審批制。一位大型人民幣創投基金副總指出：“只要這個差價存在，那PE就會繼續熱下去。”
凱鵬華盈創投基金合伙人周煒則告訴記者：“其實PE本來就不是暴利行業。在美國，只有最好的20%PE能給投資者最好的回報，中間的PE大概能提供跟股指或銀行利息差不多的回報。
而創業板推出前后，大量人民幣基金成立，每一家都有自己的資源，它們都在抬高價格。另一方面，新股頻繁破發，未來新股發行價可能會下來。
隨著創投公司給擬上市公司的估值提高，而這些公司未來上市時價格可能會下降，兩者作用之下，暴利會逐漸消失。
而什么行業泡沫最高？境內市場首推醫藥行業，境外市場的焦點則落在了互聯網行業。
馮濤告訴記者：“我們看過一個醫藥企業，（企業）報出了100倍的PE，我們沒進去，但我知道有創投進去的，而且這家企業已經開始走上市流程。”所謂100倍PE，指企業的估值為企業當年甚至來年預計利潤的100倍。
啟明創投創始人鄺子平則把所有主要互聯網公司的市場相加，像上市的百度、騰訊以市值計，沒上市的京東商城則以PE估值計，得出行業的市場大約 2000億美元。鄺子平表示，目前我國有四億多網民，如果現在有一個大集團收購所有互聯網公司，相當于每一個用戶值450美元。未來這個集團得在每個網民身上賺450美元利潤才能收回成本。“這樣是太高了嗎？好像不太過分。”
周煒則表示：“最近，做Angry Birds（憤怒的小鳥）的Rovio公司最新一輪融資，估值才兩億美金。Rovio公司今年預計收入大約有5000萬到7000萬美元。前段時間有個做無線游戲的公司來找我們，這公司2010年四季度收入是幾十萬人民幣，用30%的股權換我們投資1500萬美金。我們回掉了，但很快就有PE進去。現在回頭去看Rovio公司，覺得它實在是太便宜了。”
馮濤和周煒在接受記者采訪時，分別將現在的互聯網泡沫和十年前的互聯網泡沫比較。
所不同的是，馮濤認為，今天的泡沫比十年前還要瘋狂。現在回頭看，十年的互聯網熱是有道理。
周煒則認為：“今天的泡沫絕對值比十年前大，但相對值不如十年前。十年前，大部分互聯網公司都沒有收入，沒有盈利模式。今天很多公司都有盈利來做支撐。” 上一頁1 2 下一頁
推薦閱讀
蘋果的iPad不僅侵蝕了上網本、iPodTouch的份額，還有電子閱讀器的市>>>詳細閱讀
地址：http://m.sdlzkt.com/a/xie/20111230/180389.html
網友點評
精彩導讀
科技快報
品牌展示