Software Advice的Christopher Baum觀察14個可能的收購目標，惠普舉起并購大旗，誰是下一個獵物？
我們并不完全認同文中所列舉的每一個并購標的，其中又以SAP為然。買下SAP并不是個好的策略。看看IBM，她可以教教惠普，為什么別做這種蠢事。
關于IBM買下SAP之后可以如何勇闖天下的案子，多年來華爾街分析師寫過的報告，早已不知幾何。我們在稍早前訪問過IBM執司軟件業務負責人 Steve Mills關于軟件事業群以及該事業群曾有過的若干敗筆。其中一個，就是他們嘗試進入企業應用領域。為此，IBM在1990年代投入大筆資金，在聚焦中間件軟件之前，試圖銷售自家企業軟件。所幸，在這段期間當中，IBM學到一些經驗，變聰明了，開始轉向投注更多心力在IT服務領域；該公司了解到，銷售IT 服務遠比去賣企業軟件更加賺錢。
以SAP來說，來自產品授權的收入，每賺入1美元就必須付出9美元在建置、系統整合、運營與管理等服務上。然而，對IBM來說，該公司取得大量SAP合約，所獲得的利潤卻是SAP的9倍。那么，為何還要買下SAP？通過服務，獲利比賣軟件還快。
回頭來看看惠普，如果最賺錢的業務都不在SAP，為什么要買下它？所有服務都需要建置并應用到軟件，SAP本身也試圖從中獲利。這一點，也正是 IBM何以在過去十年間，戮力擴大其IT服務業務，就是希望能夠借由提供服務獲取更利潤。附帶一提的是，在Christopher Baum的名單里，有幾家知名公司并不包含在內，像是Tibco Software，緊鄰于惠普總部所在，其軟件與服務利潤均高。
另那么，換個角度想。假設一個狀況，就是倘若甲骨文（Oracle）與惠普兩家公司合作，是否如虎添翼？或者，光是甲骨文與惠普并不夠，還要再加上Sun，這樣的組合才能與IBM匹敵，在主要的IT與服務領域競爭。
而這樣的并購模式或許并非絕不可行，畢竟惠普前任CEO Mark Hurd現在任職于甲骨文，或許因為這個緣故，雙方的整合將會更加容易。只是，在這之后，或許甲骨文創始人暨CEO Larry Ellison會把惠普個人電腦與打印機業務獨立出去，然后再買下Salesforce，把Marc Benioff請來當甲骨文下一任CEO。
惠普股票交易價為每股42.61美元，約較一年前的52.35美元減少了10美元。惠普的市值為905億美元。甲骨文的股價在過去六個月以來，呈現強勁增長的態勢。甲骨文目前市值為1,596億美元。
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本文標題：惠普抗衡IBM：對甲骨文是收購還是合并？
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