美國《巴倫周刊》網絡版上周六發表署名蒂雅萊恩·雷伊(Tiernan Ray)的文章稱，雖然英特爾面臨著種種威脅，但仍然能夠在困境中生存并繁榮下去。
以下為文章全文：
PC業務疲軟
英特爾上周表現不錯。盡管外界普遍擔心PC市場將土崩瓦解，但他們去年第四財季的收入仍較分析師預期高出了1億美元。他們還讓分析師把對當前季度的預期調高將近10億美元。
英特爾股價在上周四盤后交易中上漲，這也印證了我兩周前在這里表達的對英特爾的信任。
但是在預測PC行業發展時，英特爾還是做的不夠好。
分析師去年夏天對英特爾第四季度的收入預測最高達到120億美元，但是最終的業績僅為115億美元。之所以給出如此高的預期，是因為英特爾去年夏天大肆宣揚PC市場的需求回暖。
直到8月末，英特爾才披露了一個問題：PC制造商紛紛推遲或取消芯片訂單，而分析師也陸續下調了預期，直到最終的業績發布，也沒有重新上調。
美國市場研究公司Gartner和IDC上周均表示，去年第四季度全球PC銷量僅同比增長3%，低于此前5%至9%的預期。
雖然企業仍在繼續購買PC，但消費者卻在圣誕購物季期間被其他消費電子產品分散了精力，尤其是蘋果iPad。花錢買臺蘋果iPad、亞馬遜Kindle閱讀器、谷歌Andorid手機或者配備Kinect體感控制器的微軟Xbox游戲機，能夠獲得更大的驚喜，既然如此，又為何要升級筆記本呢？
偉大的公司
英特爾上周公布的優異業績有力地證明了，盡管困境重重的PC市場對其他企業產生了影響，但英特爾依舊能夠生存并繁榮下去。
作為英特爾最大的競爭對手，AMD上周突然開除了CEO，表明該公司的情況壞于外界預期。
而英特爾則在過去6個月間做出了很多優異的舉動。并且承認了PC市場的格局變換。他們與美國聯邦貿易委員會(FTC)就強迫部分電腦廠商選用英特爾芯片的指控達成和解，但并未承認任何不當行為。
英特爾去年還宣布斥資77億美元收購軟件廠商McAfee，從而在這個充斥著病毒的互聯網時代，為其處理器增加重要功能。
為了和解專利訴訟，他們上周還向美國芯片制造商英偉達(Nvidia)支付了15億美元。盡管費用高昂，但分析人士卻普遍贊揚英特爾的實用主義作風。
最終，英特爾借助服務器芯片銷量的增加彌補了第四季度的PC銷量下滑。
英特爾仍然是PC市場的領導者，但我認為，權威性略有下滑。英特爾CEO保羅·歐德寧(Paul Otellini)上周對分析師表示，PC銷量今年將實現15%左右的增幅。這一數字高出華爾街的最高預期，但我認為沒有人會抱太大期望。
但沒有關系，真正重要的是，英特爾是一個幸存者。它的跌倒過、蹣跚過，但還是把握住了自己，在很多人質疑它的時候，它仍然重現生機。這是一家偉大的公司，一只偉大的股票。
ARM崛起
如果英特爾不再控制電腦業務，又有誰能做到這一點？肯定不是微軟，與PC相比，它現在對Kinect更為著迷。不，最重要的公司是一家你或許從未聽說過的企業，它叫ARM，總部位于英國劍橋，創立至今已20年。
ARM由蘋果和一家名為Acorn Computer的公司合資創立于上世紀90年代，部分職責是為蘋果Newton掌上電腦開發芯片。
不是所有人都聽說過ARM的大名。該股去年實現翻番，達到25.80美元，對應明年的市盈率高達59倍。
但是ARM的團隊都很低調：當我兩周前在拉斯維加斯舉行的國際消費電子展(CES)上見到他們的CEO沃倫·伊斯特(Warren East)時，我不得不跟著他來到會議中心的一間很小的會議室中，即使用地圖，也很難找到這里。
事實上，ARM自己并不生產芯片。他們只是設計芯片，然后將設計出售給英偉達、Broadcom、德州儀器、Marvell Technology Group和高通等企業。這些廠商則憑借著這些設計競相出售最佳芯片。每當有一臺使用ARM芯片架構的設備出貨，該公司都可以獲得一筆授權費。在每年的全球半導體出貨量中，上述企業出售的基于ARM架構的芯片約占四分之一。
我問伊斯特，他是否在與英特爾開戰。ARM的設計被用于蘋果iPad和iPhone，蘋果生產的絕密A4芯片也基本采用了ARM架構。它們還被用于摩托羅拉新款Xoom平板電腦和各種新款熱門智能手機。只要沒有英特爾處理器的地方，似乎就有ARM。
伊斯特并不認為這是一場戰爭，但是他的確預計ARM今年的增速將超過行業整體水平。這確實有可能，因為全球半導體收入增長預期僅為5%，而ARM的收入增長預期則高達9%。
加拿大皇家銀行資本市場分析師尼克·希斯羅普(Nick Hyslop)暗示，ARM明年的授權費將遠高于預期。在此之后，ARM股價上周上漲了13%。隨著ARM芯片逐步開始拓展傳統筆記本市場，該公司明年的每股收益還有望達到0.76美元，使其市盈率回歸到36倍這一較為合理的水平。
當然，36倍的市盈率并不適合膽小的投資者。ARM的確值得關注，但是如果你更著眼于芯片行業的一些低估值個股，應用材料公司(Applied Materials)處于絕佳的買入時機。這是全球最大的半導體設備制造商，包括英特爾在內的所有企業都會使用該公司的設備生產芯片。
無論是否是戰爭，英特爾今年都計劃將工廠和設備的開支增加75%，達到90億美元。應用材料公司將成為最大的受益者。由于動態市盈率僅為11倍，因此完全可以大舉買入。
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