北京時間10月29日消息，據路透社報道，每年7月份，微軟都會邀請部分華爾街人士訪問其位于西雅圖郊區的公司總部，并且微軟首席執行官史蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）及部分高管還會花上半天時間來向這些參觀者闡述公司未來的發展趨勢。不過，在今年的大會上，似乎事情進行的并不順利，而目前微軟在市場上的發展也正遇到各種危機，其中包括Google以及蘋果給公司帶來的競爭壓力越來越大、鮑爾默被指責領導不力、甚至有業內人士認為微軟應該進行拆分等等。
10月27日，路透社刊登特別長篇報道，對微軟目前所面臨的重重困難進行了分析，并且也同時就微軟的優勢以及預期發展規劃進行了詳細闡述。
以下是路透社特別報道文章全文：
會上遭發難
在今年的西雅圖會議上，鮑爾默重點談到了Windows 7、必應搜索、Windows Phone 7以及Xbox游戲機等內容，但卻恰恰沒有回答投資者最為關注的問題，即面對蘋果iPad平板電腦咄咄逼人的發展態勢，微軟該如何應對？
在大會即將結束的時候，高盛分析師薩拉·弗萊爾（Sarah Friar）終于忍不住向鮑爾默發問：“似乎在如何應對蘋果iPad平板電腦這個問題上，微軟至今都還沒有擬定一個明確的計劃，希望你能對此給出一個簡單明了的答復。”
眾所周知，鮑爾默在臺上演講的時候，總是一幅精力十足的樣子，他在回答這個問題的時候也是如此，并且還刻意提高了聲音，但給出的答案卻仍是一成不變的老論調。他表示，我們馬上就會推出一系列平板電腦產品，它們會采用英特爾處理器。同時他還吹噓：“這些產品上市的時候，肯定會在市場上引發瘋狂搶購的熱潮。”
不過，已經三個月過去了，微軟及其硬件合作商只是發布了一款Windows平板電腦，并且從其當前的銷售情況來看，很能成為iPad殺手。目前，蘋果iPad銷量即將達到800萬部，并且正逐漸蠶食微軟在PC市場的份額。
正是因為如此，微軟在證券交易所的股票價格一直在下滑，今年以來其下滑幅度已達到16%，而與此形成鮮明對比的是，納斯達克科技股在這段期間平均上揚了10%。如今，微軟的股票價格仍停留在2002年的水平。
今年10月初，弗萊爾就將微軟的股票從高盛“美國上市股買入名單”（Americas Buy List）當中剔除，并且將其下調至“中性”，即無法盈利的股票一類。弗萊爾認為，微軟的發展戰略缺乏“連貫的消費者戰略”，并且在7月份的西雅圖會議上，微軟以及鮑爾默也未能向投資者展示公司的未來戰略發展規劃。
高盛下調微軟股票評級給后者帶來了嚴重打擊，但在華爾街投資人士看來，高盛此舉符合他們的心聲。而就在四個月前，微軟市值也被蘋果超越，這兩件事情的先后發生，不禁會讓投資者、客戶，甚至是微軟的員工希望知道：為何微軟利潤和銷售額都在增長的同時，其股票價格卻在8年的時間內沒有發生變化呢？微軟真的還處于全球科技發展的前沿嗎？為何微軟不能像蘋果以及Google那樣，研發出一些大受市場歡迎的產品呢？鮑爾默有能力繼續領導微軟嗎？
不過，從另外一個方面來看，華爾街投資者可能還忽略了鮑爾默給出的另一個更為微妙的答案。微軟不是蘋果，因而它既不能保證公司業務出現快速增長，也不能確保公司股票價格迅速飆升，但在鮑爾默的領導下，微軟正逐漸變得更為成熟，在財政方面也試圖變得更加負責，換句話來說，微軟試圖通過其他形式來為公司股東獲取最大回報。
如果從這個角度來看，也許微軟目前的處境正好為Google等正在高速發展的企業提供了指引作用。或許在不久的將來，這些公司也會面臨這種問題，即在經歷初期的成功之后，如何能夠保證公司穩定增長。
微軟優勢面
不管怎么說，從運營表現來看，微軟仍是一家實力強大，并且能夠保持穩定增長的企業。上個財年，微軟年度營收達到創紀錄的625億美元，同比增長 7%，而凈利潤為188億美元，同樣創下歷史新高。此外，微軟Windows核心業務的營業利潤率高達70%，這足以讓全球其他企業羨慕不已。
微軟新推出的Windows 7也再次取得成功，其在上市的第一年銷量即達到2.4億套，總算是擺脫了Vista操作系統銷售情況不佳的被動局面。從統計數據來看，微軟Windows 操作系統在市場上仍占有逾90%的份額。同時，微軟新版Office辦公套裝—包括Outloo、Exce以及PowerPoint等常用固件仍將是企業市場的首選。這兩個部門的穩定表現奠定了微軟盈利的基礎，要知道，在上個財年，這兩個部門營收占微軟總營收比例的60%，而公司多數營業利潤的取得也是出于這兩個部門。
此外，微軟服務器以及工具業務部門也開始逐漸發力，不過這兩類業務利潤率只有Windows部門利潤率的50%。
截止到上個財季末，微軟所持現金加上短期投資，二者總額高達360億美元，并且其還是為數不多能夠保住AAA信用評級的美國企業。同時，投資者也對微軟的長期成功充滿信心，因而其30年期債券在市場上大受歡迎。上個月，微軟還宣布出售了47.5億美元新債券，其中包括10億美元的3年期債券，并且債券利息是0.875%，比政府債券低25個基點，是1970年以來美國記錄的利息最低的債券。
不過，微軟的股票在近8年以來卻都保持在每股25美元左右。高盛認為，如果投資者在8年前有對微軟進行股息再投資，那么很可能他們現在實際上已經虧錢了。與此同時，蘋果的股票價格卻在這段期間猛增了25倍。
由于微軟的收入一直在上漲而股票價格卻不漲，其股票價格和預期收益之比已經到近10倍。專業評級機構StarMine公布的數據顯示，微軟這一比例要比軟件產業16倍比例的平均值低得多。
對沖基金公司T2 Partners LLC的執行合伙人惠尼·提爾森（Whitney Tilson）表示，對于有些投資者來說，股票價格和預期收益之比過低是買入的信號。要知道，考慮到微軟目前的市場地位以及市場規模，其當前股價“已經便宜的不像話了”。
湯姆森路透的調查數據顯示，第二季度，全球頂級對沖基金經理人，如TPG Axon的迪納卡·辛格（Dinakar Singh）以及Greenlight的大衛·埃霍恩（David Einhorn）均大幅收購了微軟股票。
全球最大的私募股權基金公司—黑石集團（BlackRock）的投資組合經理丹·漢森（Dan Hanson）表示：“股票價格并不總是能夠反映公司商業狀況的晴雨表。微軟并不是每件事情都做對了，但也不是像其股票價格所反映的那樣，好像微軟每件事情都做錯了似的。”據悉，黑石目前通過持有各類主動及指數基金，擁有微軟約3.3%的股份。
漢森稱：“實際上微軟的基礎業務表現相當良好，股市同市場脫節才造成了這種局面，而當前是投資微軟的絕好機會。”
證券管理公司Becker Capital Management的董事長帕特里克·貝克爾(Patrick Becker Jr.）表示：“出現這種情況是因為微軟在市場上的作為并沒有獲得多大信任，不管是什么原因，如果一家企業在消費者當中取得了成功，那么它就能夠獲得一個好的股票價格來作為回報。”
微軟數字化疑慮
實際上，微軟的娛樂以及設備業務，其中包括Xbox游戲系統以及手機業務盈利能力同Windows業務相比要差得多。與此同時，微軟在線服務業務，其中包括必應搜索業務以及MSN互聯網門戶，多年來投入不斷，卻很少贏利，已被視為微軟燒錢的無底洞。在過去的5年里，在線服務業務共耗費微軟近60 億美元。
從更廣的角度來看，這些現象也說明，微軟并沒有準備好朝向移動計算機領域去轉換。
湯姆森路透的數據顯示，微軟一些主要持股人正在兜售公司股票，而基金公司Fidelit以及T. Rowe Price在第二季度將其所持微軟股份減持了近四分之一。
T. Rowe Price旗下科技技術基金部門的投資組合經理肯·艾倫（Ken Allen）表示：“平板電腦—尤其是蘋果iPad—以及智能手機市場已成為打壓微軟股票價格的重要力量。不少投資者都對于微軟在這兩個領域的發展前景極為擔憂，特別是在蘋果iPad在目前市場上如此成功的前提下。”不過，艾倫自己卻對微軟的增長前景持樂觀態度。
現在就來判斷微軟最新的Window Phone 7操作系統能否在市場上取得成功還為時尚早，而這也是微軟試圖拉進自己同蘋果以及Google之間差距的最終舉措。Window Phone 7操作系統不僅擁有靚麗的觸摸屏，并且在電子郵件、互聯網以及應用程序之間也存在“實時卡片”，能夠讓用戶快速對這些功能進行訪問。搭載Window Phone 7操作系統的智能機會在今年11月份登陸美國市場。
業內普遍認為，微軟每年90億美元的研發投入并沒有為公司帶來應有的技術突破—要知道，在過去的10年里，微軟花費在研發費用方面的投入已經高達近690億美元。
唐恩·道奇（Don Dodge）曾任微軟新興市場業務開發主管，不過去年的時候卻被該公司辭退，隨后他又加盟了Google。道奇表示：“在過去的10年里，微軟同蘋果之間在革新成就、新產品以及新型商業模式等方面存在巨大差異。我不禁要問，微軟能夠為投資者在研發以及并購這兩個方面高達750億美元的注資帶來何種回報？”
另一位微軟前高管也同樣持這種觀點，不過因為這名高官如今仍活躍在科技領域，因此要求進行匿名評論。他表示：“世界上還沒有一家公司能夠像微軟這樣，擁有如此多數量的人才，但再看看過去10年里微軟在創新方面所取得的結果，不得不說這些人的表現實在難以讓人印象深刻，如何解釋這其中的差距呢？
其中的一個解釋是，微軟在創新問題上正面臨兩難局面。不得不承認，微軟曾通過其計算機軟件，為整個世界帶來了一場革命，因而到如今這家企業的首要任務變成了保護公司的核心業務，而不是致力于創新領域，因為這樣做有可能會損害到微軟的核心業務。
這位微軟前高管表示：“在過去的10年里，微軟一直在打防御戰，他們試圖保留住現有的營收能力和業務，而不是去選擇冒險（重點進行創新）。如果開拓新營收來源，可能會讓公司舊有核心業務受到威脅，而恰恰是這些核心業務支撐起了公司的數千名員工。這實在是一個兩難的選擇。”
早在10年前，微軟就開始出售平板電腦，并且其也是首批發覺智能手機以及互聯網搜索存在巨大增長潛力的公司之一，但微軟未能把握住時機，并且將正確的資源投入到正確的項目當中，以至于現在微軟在這些重要領域遠遠落后于蘋果以及Google。
這名匿名高管表示：“一旦微軟發覺其正面臨來自于互聯網的威脅，并且還發現競爭對手已經遙遙領先，它肯定會將重點放在保留住Windows核心業務上面。不過，其競爭對手肯定不會放任機會溜走，而是會繼續擴大優勢地位，因而就造成了如今的局面。” 上一頁1 23 下一頁進入論壇>>
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