8月27日消息，據國外媒體報道，對分析師而言，一個公司的管理理念是被考核的第二大因素，有效的領導方式是評價一只股票是否適合長期投資的重要標準。聽起來很可笑，但是投資者往往忽視那個保護他們投資的負責人。下面將以微軟為例進行分析：
投資者都喜歡像對待自己資產那樣認真的CEO，畢竟投資者才是公司的真正主人。當決定是否投資一家公司的時候，不審查這家公司的CEO是否合格將是一個巨大的錯誤。在決定一項投資前，必須對一家公司的領導方式進行研究。
在幾十年時間審查過數千家公司之后，筆者總結出合格管理的幾大關鍵特征。下面將以微軟為例進行分析，在經歷了幾次較大失敗，以及Windows Vista行情低迷之后，該公司的領導方式最近遭到了多方批評。微軟CEO史蒂夫-鮑爾默的利益是否與股東一致？
以下是微軟CEO所有權與其它幾家大公司的比較：
從上圖可知，鮑爾默持有微軟4.72%的股份，價值高達100億美元。當一位CEO持有公司為數不少的股份的時候，他會考慮產生長期收益，這樣才能最終增加股東價值及自己的財富。所以，鮑爾默對微軟公司的熱情是毋庸置疑的，但是戰略方向卻仍值得懷疑。所以下面再來看一下微軟的股本回報率：
微軟5年平均股本回報率
股本回報率可以幫助投資者決定如何熟練管理使工作完成。該指標包含著如何通過好的管理擴大盈利、管理資產并運用金融杠桿。
盡管經濟形勢不佳，微軟5年平均股本回報率仍保持了增長。這表明該公司要么通過降低成本來實現這一目標，要么進入了新的高回報領域。通過推出Windows 7以及新版Office，微軟下個季度將繼續實現增長。目前最大的問題是該公司在搜索領域的野心，一直在投入大筆資金，同時還無法從娛樂業務中獲得更多推動力。
每位員工產生的營收是衡量CEO有效性的另外一個途徑。如果該指標下降，那么該公司一定擁有一個臃腫的組織機構，或者說有額外的員工在新項目上并沒有任何進展，也可能暗示管理層沒有有效地去運行組織。
微軟5年平均每員工產生營收
從上圖可以看出，微軟每位員工產生的營收已經低于該公司5年平均水平。這意味著該公司雇傭了過多的員工，或開支過大。為了更清楚得看清微軟成本控制不力這個事實，可以同其它公司進行比較。
多家公司每員工產生營收對比
雖然微軟每位員工產生的營收較高，但仍低于其它同行，微軟股東在未來數季度應提高警惕。微軟近期進行了多次裁員，而且該公司還使用著一大批合同工。總體而言，同其它大公司一樣，微軟仍可以通過擠壓臃腫企業結構大大提高效率。
最后，管理的目的是返利于股東，尤其是該公司無法尋找到高增長的新領域去投資的時候。不過我們高興地看到：
·微軟股息年增幅達5.4%。該公司當前股息收益維持在2.1%。
·微軟流通股數量在過去5年一直下降。該公司CEO經常傾向于通過股票期權挽留人才，這種方式如果過度使用還可以稀釋現有股東股份。如果該公司股價沒有被高估，回購自己的股份是一個從稅收角度看提高股東收益的一個非常有效的方式。
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