過去9年中芯國際（00981.HK）（下稱“中芯”）到底發生了什么？為什么會在今天走到“割地（賠股權）賠款（現金2億美元）”、董事長出局的境地？
也許大家都被中芯的表面所遮蔽：高速的水平擴張、連續虧損、持續遭受訴訟。 其實，在這背后另有坎坷隱情。
縱覽中芯9年來的發展、遭遇與動蕩，其實正是大陸半導體產業的一個縮影。雖然中芯國際已經通過“割地賠款”達成訴訟和解，而且張汝京也已離職，但大陸半導體產業的發展卻不會就此風平浪靜。
垂直、水平瘋狂擴張背后：
無奈的選擇
從IDM（即智能分銷管理系統）大廠德州儀器出來的張汝京，為何一開始就選擇代工模式？要知道，當年華虹NEC創立時就一直朝IDM模式延伸。
張汝京大概受了老上司臺積電董事長張忠謀的影響。他認為大陸走IDM模式很難，因為設計、產品、市場都不成熟，發展周期會很長。那時，大陸設計公司僅有80多家，沒有一家具有規模效應，而做代工，可比較容易獲得海外巨頭訂單。
市場似乎印證了這一判斷。華虹NEC IDM模式幾經波折，如今基本擱淺。只有士蘭微等小型公司，維持著這一局面。
但是，代工模式的訂單與技術移轉同步，幾乎等于“來料加工”，容易滋生依賴癥，失去主動創新的自主能力。
以存儲芯片代工為例。這一產品海外封鎖松，技術演進快，短期可提升制程水平，訓練員工。短短9年，它便演進到65納米。
不過，張汝京意識到不能單純生產晶圓，否則會受限制。中芯在封測、光罩（關鍵材料與設備）以及圖像傳感器方面的垂直整合，可謂是對大陸半導體代工業發展模式的創新。
中芯是全球為數不多的光罩提供商。這里有個故事。當年中芯有28個光罩好手，所以就想繞過苛刻的技術限制，打算自己來做。而美國政府雖口頭答應出口設備，但一直拖著不放，大約半年后，中芯在瑞典找到類似產品，美國于是無奈放行。
但垂直布局行動，很容易被中芯的水平擴張沖淡，尤其以上海、北京、天津、深圳、武漢、成都為基礎的“菱形布局”。
事實上，這不是純粹的產能擴張，而是地方資源整合。張汝京表示，比如成都有水資源、人才優勢，周圍擁有80多家設計企業，靠近客戶。而北京、天津將近100多家，深圳有100家左右。但9年內開出5座廠，也帶來了折舊壓力，分散了人才與管理資源。
消息人士表示，張汝京并非沒有反思水平擴張壓力。比如設立北京12英寸廠前他曾考慮很久。那時上海、天津廠賺錢，投資北京可能虧錢，但不投則沒有前途，最終還是上馬。
事實上，當深圳廠宣布后，許多地方如山東、黑龍江等地仍試圖拉攏中芯前去投資，但張汝京認為產能已足夠沒有答應。
牽手大唐：
痛苦中的長短利益博弈
中芯另一個尷尬是，9年來，投資者沒賺什么錢，包括上實在內的機構也是“兩袖清風”。
2000年落地時，中芯股東包括地方政府、臺灣地區人士、VC，還有高盛之類的投行。CBN獲得的資料顯示，第一輪，投資方注資11億美元，其中包括上實、北大青鳥及張江集團大約1.4億美元；第二輪，北大微電子香港上市公司曾少量注資。這讓中芯初期資金增至14億美元，加上4.5億美元貸款，它很快在上海建了三座廠。
但IPO（首次公開募股）后，中芯接連虧損，加上擴張過快，資金壓力較大。不過，由于現金流高，加上有工廠與設備抵押，還是有很多銀團“買賬”。
但2007年局面大變：中芯主業存儲芯片代工崩盤，之后放棄，導致現金流幾乎斷裂。這讓海外私募看到了嗜利機會。
CBN曾報道，至少有5家私募找過張汝京，希望拿下一半甚至全部股份，然后退市重整，重新IPO。曾有一陣，它們在海外不斷放風，說股權比例將在35%左右。
消息人士透露，張汝京不愿放給私募。它們短期雖能救助中芯，但長期會導致公司動蕩。半導體產業專家莫大康說，如果私募獲得多數股權，中芯將面臨“顏色”變更問題。
但私募出價很高，加上當時中芯股價攀升，海外股東一直游說。該人士說，如果答應，股東或能賺到短期的錢，但會搞垮產業。
中芯沒有放棄尋求政府支持。當時，CEC有意注資。但當接近敲定時，美國方面無理宣稱CEC與軍方有關，或在出口許可上設限，導致CEC出局。
之后華潤與大唐控股參與進來。華潤希望將中芯改名“上海華潤”，中芯不同意，轉而側重與大唐談。大唐在TD上游積淀深，屬潛在客戶，符合張汝京堅持的長期戰略合作規劃。上海方面也一直努力支持中芯。但本地企業如華虹、宏力自身需要整合，扭轉不利。加上大股東上實處于調整期，未能直接參與新注資。
與大唐的談判期拖了9個月，中芯股票從1港元多跌至0.4港元以下。這導致實際交易價過低，大唐以不到2億美元的代價獲得了中芯近17%的股份。據說中芯部分股東頗有怨言。
中芯雖未犧牲長期利益，但股權依然十分分散。
“割地賠款”和解協議
產業布局短期效應，戰略引資的長遠策略，無法掩飾中芯技術體質的孱弱，臺積電對它連續兩次興訟，不是偶然。
CBN曾收到過臺積電的起訴書。其中許多細節顯示出中芯的被動。盡管它采取了許多反擊措施，有效揭露了對手的商業謀略，但并未真正扭轉被動局面。
而最終“割地賠款”走向和解，卻是一出未能料到的結局。
消息人士透露，前年以來，為了證明自身清白，中芯曾每隔半年給臺積電方面一次材料，但臺積電在未公布中芯違背2005年和解協議具體細則時，突然興訟。
中芯認為自己被騙，就在美國反訴，稱當中芯高管仔細看合同時，發現對手已將它修改，其中所涉一條最后簽過以后曾改了兩次。CBN獲得部分審理記錄中，中芯控告的原由是對方法務長偽造文書。中芯某高層曾對CBN表示，證據確鑿，公司認為勝訴把握很大，但當陳述有利條件時，卻被法院阻撓。理由是以后再告，先打完現在的官司。事實上，敗訴后，如繼續反訴，至少要等到明年春天。上述高管認為，美國“政治氣氛”影響了加州的判決。
其實臺積電對中芯反訴并非毫無顧慮，它一直釋放和解意愿。正式和解前，高盛高華發布報告稱，張忠謀認為大陸訂單已占公司收入3%，希望和平解決訴訟。
至于張汝京離職，消息人士說，事實上，三個月前他就心灰意冷，萌生去意。
臺積電如今已一改過去口吻，稱張汝京為大陸半導體業立下汗馬功勞。消息人士透露，事實上，張忠謀至今依然非常欣賞老部下張汝京，一直希望他能為臺積電效力。CBN記者獲悉，10年前，當張汝京還在德儀時，現任臺積電代理CEO的曾繁誠甚至給他發過邀請。
張汝京也許將很難再次踏上半導體代工之路。幾天前，他對CBN透露，有望去做新能源。
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