唇亡則齒寒，德國半導體巨頭英飛凌科技股份公司（下稱“英飛凌”）正體驗著子公司奇夢達破產帶來的這種痛苦！
2009年8月6日，英飛凌宣布以每股2.15歐元的價格，向阿波羅全球管理公司（下稱“阿波羅”）旗下基金出售1400萬股增發新股。此外，英飛凌還有大約3.23億股增發股股權通過行使認股權賣出。據初步測算，英飛凌本次增發獲得資金7.25億歐元。在此之前，這家聲名顯赫的半導體企業已經作出驚人之舉——將旗下5大業務里面最賺錢的通訊業務以2.5億歐元的價格賣給美國私募基金公司GoldenGate。作為德國最大的半導體公司，英飛凌一下子需要這么多錢做什么？
“英飛凌已經連續巨虧多年，而這一切都與它的控股子公司奇夢達有著莫大的關系。”歐洲芯片市場的分析人士指出，奇夢達同樣從事半導體產品生產，過去一年來，它四處尋求合作，也意圖出售，但一直未能如愿。目前，該企業已經開始全面清理和變賣資產，這直接將仍對其持股高達77.5%的英飛凌推入困境。
為了避免破產，英飛凌日前才策劃了增發引資。但上述分析人士指出，盡管增發暫時緩解了英飛凌的資金壓力，但在與奇夢達徹底劃清界線之前，低迷的半導體市場仍可能將它擊垮。
受累于子公司
2006年5月，英飛凌宣布將內存業務分拆，奇夢達由此成立。英飛凌持有后者77.5%的股份。同年8月，奇夢達在紐約證券交易所上市。奇夢達的生命力并不長久，3年之后，它就成了導致英飛凌陷入困境的最大禍首。
因芯片價格持續下滑，奇夢達在2008年前3季累計虧損達14.81億歐元。而在其發布第三季度財報的前6個月時間里，英飛凌還為它承擔了超過20億歐元的費用。
是時，為改變低迷現狀，奇夢達總裁兼首席執行官羅建華表示，公司將全面淘汰生產力較差的代工產能，同時把90%的產能轉換為80納米和75納米。公司的人力資源精簡和成本降低計劃，也會在2008年9月底前完成。隨后，公司將以每季度4500萬歐元的速度降低收支平衡點。
羅建華在提出以上拯救計劃時信心滿滿，他在去年10月還大刀闊斧地裁掉了3000名員工（該公司在全球擁有13500名員工）。但業界分析人士普遍認為，在幾乎沒有任何技術壁壘的半導體產業，奇夢達以壓縮成本的方式尋求重新崛起，恐難如愿，因為它的綜合能力遠不如三星等亞洲廠商。
2008年第四季度，總銷售額約為4.76億歐元的奇夢達表現較上一季度略好，環比上升24%，但與2007年同期相比卻出現了33%的下滑。羅建華決定重組公司的全球業務并繼續與潛在的伙伴展開合作，以抓住更多的機會。為了緩和市場的失望情緒，他以“目前正在積極尋找投資方”為由，將本應在2008年12月1日公布的第四季度財報推遲到12月中旬發布。
統計資料表明，2008年全年，奇夢達在紐交所的股價累計跌幅達97%。及至今年3月16日，虧損嚴重的它被迫宣布在月底停止芯片生產，并在4月1日申請破產。奇夢達的一位高層稱：“由于芯片價格不斷下降，公司繼續生產只能造成更大的損失。”
但在終止運營并被清算前，奇夢達將繼續向工廠所在地政府求助，公司在德國的員工也將被重新安置于一家新組建的轉讓公司內，相關破產管理人則繼續維持它在其他商業和投資上的業務。
在整整一個7月里，奇夢達還是沒能找到買家。破產管理人指定一家澳洲投資銀行旗下的半導體資產管理服務公司MacquarieElectronics轉售奇夢達德國德累斯頓工廠的300毫米晶圓設備。此前，奇夢達的部分土地已經被賣出，包括德累斯頓的光掩膜中心。不僅如此，破產法庭還批準出售奇夢達位于美國弗吉尼亞沙石鎮的一座晶圓廠。
在此過程中，為了減輕奇夢達帶來的財務壓力，英飛凌付出了巨大的代價。
早在2008年4月，英飛凌減記奇夢達賬面資產達10億歐元，導致其第二季度虧損額達13.7億歐元。在后者2008財年三季報發布后，它又進一步減記奇夢達賬面資產4.11億歐元，并宣布出售所持有的奇夢達股權。在英飛凌前首席執行官沃爾夫岡·齊伯特因扭虧無力而黯然辭職后，現任首席執行官彼得·鮑爾上任后即公布了新的公司架構（形成汽車、工業、安全、有線和無線共5個業務部門，以此實現每年數億歐元的費用節�。�，并宣布自裁3000名員工以降低成本。
4月9日，就在業界熱論奇夢達會否成為今年第一家倒下的半導體公司時，英飛凌已主動要求從美國紐約證券交易所摘牌，該計劃于2009年4月24日正式生效。英飛凌方面表示，“自愿摘牌的原因是英飛凌股票目前的交易量太低，繼續交易不符合公司利益。從紐交所摘牌后，可減少相應上市成本。今后，法蘭克福證券交易所將成為公司首要的交易市場”。
窘迫處境
英飛凌的處境十分糟糕。
2008年第四財季，英飛凌凈虧損7.63億美元，2007年同期的數據為凈虧損2.8億歐元。這是它連續第7個季度出現虧損，且虧損額還在增大。
英飛凌首席執行官彼得·鮑爾對此解釋稱：“金融危機和經濟衰退已經嚴重影響到全球半導體市場，我們所有目標市場的需求都大幅減弱了。”
一直以來，汽車電子行業的營收約占英飛凌營收的四分之一，但汽車消費市場的萎縮導致汽車廠商對半導體的需求也急劇下降。而自2008年初起，標準512MB芯片價格的慘重下跌，也讓彼得·鮑爾頭皮發涼，他毫不諱言地說：“我對未來幾個季度的情況非常擔憂！”
去年12月，英飛凌不幸成為德國DAX指數中首只跌破1歐元的成分股，創下自2000年3月上市以來的歷史最低紀錄，其市值也由2000年6月的694億歐元的最高值狂減為8.85億歐元。
2009年2月6日，英飛凌發布今年第一季度財報。財報顯示，其凈虧損4.04億歐元，銷售額8.3億歐元，同比減少24%。業績雖然好于此前分析師的平均預計，但英飛凌指出，第二季度的業務收入環比還將下降10%，它希望股東大會能夠通過一項4.5億歐元的融資計劃，以應對可能出現的財務危機。
不幸的是，這項融資計劃并沒有實現。彼得·鮑爾于當月無奈地表示，他今年將自減薪酬20%，同時將監事會成員由16人減少到12人。他也不排除英飛凌的今年營收繼續下滑15%，甚至下滑20%的可能。而為了擺脫困境，英飛凌考慮與歐洲或亞洲的公司合并。但由于其他企業都忙于保留現金來應對金融危機，彼得·鮑爾的這個計劃無人理睬。
3月，低迷的英飛凌股票被剔除出法蘭克福股市DAX指數，它的財報也越來越難看。
公開資料顯示，第二季度，它的銷售額已下滑至7.47億歐元，虧損1.1億歐元。到了第三季度，其收入約為8.45億歐元，環比雖上漲了13%，但同比仍走低了18個百分點。該季度，英飛凌凈虧損2300萬歐元。它在發布該季財報時公開了一份總額為7.25億歐元的配股說明書。
據悉，7月7日，英飛凌就以2.5億歐元的價格將其有線通訊業務部出售給美國投資機構金門資本下屬的一家分支機構。有線通訊業務部在過去幾個季度一直在為英飛凌貢獻利潤，是為數不多的業務亮點之一。但彼得·鮑爾認為，出售該盈利部門是公司再融資整體規劃中的重要一步。在此之后，英飛凌將更專注于核心業務，繼續擴大在能源效率、通訊和安全三大關鍵領域的技術領先優勢。
同月9日，英飛凌發表聲明，決定以每股2.15歐元的認購價格售出最多3.37億股新股，所籌資金用于償還債務和增強償債能力。其中，由阿波羅已經同意認購最多3.26億股新股。
求生不易
為了避免出現與奇夢達一樣的命運，英飛凌已經把更多的產品外包給外國的代工廠商，并強調不會再向前者投入現金。彼得·鮑爾在7月21日公開表示，公司能夠繼續運作，而且在計算機芯片行業下一階段的整合中還可能扮演收購方的角色。言下之意，英飛凌將不惜一切代價等來市場回暖。
然而，它能如愿起死回生嗎？諸多市場分析人士的觀點呈現兩極分化。
有分析者指出，雖然英飛凌成功向阿波羅出售了增發的股權，后者也曾許諾盡數認購此次供股中未被現有股東購買的剩余股份，但實際上，阿波羅的認購份額還是小于預期，這不能不讓人擔心資本市場對英飛凌未來命運的信心狀況。
與此同時，英飛凌此次增發所獲資金將被用于償還2010年年底到期的7億歐元債務，但根據其日前預計，在2009財年，公司的折舊與攤銷費用將超過此前5億歐元的預期水平，在有線通訊業務等盈利部門被轉手后，其財務是否會再次陷入泥潭還很難預料。在外部環境方面，今年6月4日，世界半導體貿易統計組織（WSTS）也大幅下調了對全球半導體市場的預期，認為2009年全球半導體市場1947億美元的總體規模要比2008年縮減22%，僅次于2001年IT泡沫破滅時32%的市場萎縮紀錄。
“英飛凌需要更強的市場忍耐力，才有可能等來局勢好轉的那一天。”市場研究機構iSuppli和Gartner的分析師在日前一致認定，全球半導體市場還會繼續低迷，但復蘇跡象已經顯示。他們認為，全球半導體庫存已經持續下滑了4個季度，今年第一季度更是創下了15.1%的下滑紀錄。照此發展，該行業預計在2010年可有明顯好轉。
對英飛凌而言，這應該是目前惟一相對較好的消息了。（編輯：王小凡）
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本文標題：奇夢達扭虧無望累及母公司 英飛凌一虧再虧摘牌紐交所
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