近日泛海入主聯(lián)想成為傳媒焦點(diǎn)，而聯(lián)想控股也宣布了新的發(fā)展戰(zhàn)略：轉(zhuǎn)身為一家金融服務(wù)和投資公司。
事實(shí)上，此前聯(lián)想控股旗下就有兩家從事投資的公司。一家為2001年成立的聯(lián)想投資——致力于早期風(fēng)險(xiǎn)投資和成長期投資，而另外一家則為2003年成立的弘毅投資——投資上市前企業(yè)的私人股權(quán)投資公司。作為國內(nèi)的老牌風(fēng)險(xiǎn)資本，聯(lián)想投資的一舉一動都反映了目前資本布局的最新動向。
上市當(dāng)日，波瀾不驚，收盤只上漲了23.22%。這是星期六(002291.SZ)登陸深圳中小板時(shí)的情景。
不過對于聯(lián)想投資來說，其對星期六的4000萬元股權(quán)投資已經(jīng)變成了2億多元的股票市值了。風(fēng)險(xiǎn)資本快速“致富”的魅力盡顯。
從頭到腳，柳傳志旗下的聯(lián)想投資在消費(fèi)品領(lǐng)域的建樹頗多。就星期六之后，其投資的匹克也即將上市。
對于聯(lián)想投資的高級投資經(jīng)理劉澤輝來說，2009年9月8日無疑是個(gè)重要的日子。上午剛剛參加完其投資的星期六的會議，而下午又趕著參加其投資的發(fā)夾企業(yè)流行美的簽約儀式。
“聯(lián)想投資此次投資金額為1000萬美元以上，持股比例不超過30%。”廣州市美尚企業(yè)管理有限公司董事長賴建雄在接受記者專訪時(shí)表示。事實(shí)上，流行美的股權(quán)結(jié)構(gòu)相當(dāng)簡單，股東僅為賴建雄和聯(lián)想投資。自1998年在佛山百花商場開出了流行美第一店后，今日的流行美已經(jīng)有1800多家店，“現(xiàn)在的流行美并不缺乏現(xiàn)金流”。
那么究竟是什么導(dǎo)致了這場聯(lián)姻？而這次聯(lián)姻又將給雙方帶來什么？
參股思路：選市場，看模式
劉澤輝從2007年開始接觸流行美。他的決策基于兩點(diǎn)：“發(fā)夾行業(yè)是百億量級的大市場，而流行美目前是行業(yè)領(lǐng)先者。”
賴建雄當(dāng)初做的是代理進(jìn)口發(fā)夾的生意，后來他發(fā)現(xiàn)顧客在買發(fā)夾的時(shí)候，希望能有人幫忙做發(fā)型。于是就產(chǎn)生了現(xiàn)在流行美的模式：買發(fā)夾，免費(fèi)做發(fā)型。之后這種“產(chǎn)品+服務(wù)”的模式一直延續(xù)。
1998年，賴建雄在佛山百花廣場開了第一間流行美，“創(chuàng)業(yè)的時(shí)候只有十幾萬元。”歷經(jīng)10年之后，今日的流行美在全國已有1800多家店，而同樣模式同等量級的競爭者幾乎沒有。
對于這1800家連鎖店的管理，流行美分為5個(gè)大區(qū)，負(fù)責(zé)培訓(xùn)、日常營運(yùn)以及規(guī)范性管理。而在多年的管理中，賴建雄也摸索出一套“家長文化”來平衡這個(gè)大家的關(guān)系。“在流行美，只要你努力，都有機(jī)會成為加盟商。”
然而隨著企業(yè)的發(fā)展，賴建雄還是感覺到了管理的困境。他表示：“流行美經(jīng)營零售，現(xiàn)金流是不錯(cuò)的，之所以要引入資本的原因是規(guī)范化的問題。”
聯(lián)想進(jìn)入之前，流行美為賴建雄獨(dú)資。經(jīng)營10年，他深感民企發(fā)展之難：“如果股東太單一，管理決策會有問題；企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展也會有問題，例如管理機(jī)制、治理結(jié)構(gòu)，以及人才吸引方面都會有問題，那就很難讓企業(yè)更進(jìn)一步發(fā)展。”
一個(gè)例子是，從佛山開始發(fā)展到全國，流行美發(fā)展迅速，但賴承認(rèn)很多資源并沒有充分開發(fā)。“例如流行美有三四百萬會員，但會員的管理硬件和軟件還不是很好。”
為了解決這些問題，賴建雄認(rèn)為需要找資本進(jìn)入，而這些資本能夠?yàn)槠髽I(yè)提供決策和管理顧問，在接觸了多家風(fēng)險(xiǎn)投資公司后，賴最終選擇了聯(lián)想投資，他更相信本土的聯(lián)想投資能帶來更多的管理經(jīng)驗(yàn)。
下一個(gè)星期六？
對于從2005年才開始投資傳統(tǒng)行業(yè)的聯(lián)想投資來說，消費(fèi)品是其重要的一塊投資領(lǐng)域。投行出身的劉澤輝表示，女性消費(fèi)品占整個(gè)消費(fèi)品領(lǐng)域投資的機(jī)會非常多，由于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，決定了在現(xiàn)階段對于投資于女性消費(fèi)品能夠帶來非常好的回報(bào)。而發(fā)夾行業(yè)的利潤率，大概在化妝品和服裝之間，并不算低。
劉澤輝透露，除了對市場回報(bào)的良好預(yù)期外，在投資決策會上起重要影響的還有公司管理團(tuán)隊(duì)。“第一次參加流行美年度加盟商總結(jié)大會，那個(gè)會場可能有500多人，所有的加盟商，還有公司很多員工組織得井井有條，排隊(duì)進(jìn)入，整個(gè)會場秩序井然，活動都是自娛自樂，我第一次參加這個(gè)活動，使我對流行美這家公司團(tuán)隊(duì)留下了非常深刻的印象。”
盡管如此，快速發(fā)展的流行美無疑也對聯(lián)想投資管理輸出帶來很大挑戰(zhàn)。“流行美未來需要更多的制度建設(shè)以及更多的培訓(xùn)，同時(shí)還需要將員工培訓(xùn)和激勵結(jié)合在一起。”聯(lián)想投資董事總經(jīng)理王能光表示。財(cái)務(wù)總監(jiān)出身的王能光表示，財(cái)務(wù)管理的規(guī)范和優(yōu)化也是一項(xiàng)很重要的工作。
王能光希望能把流行美的行業(yè)老大地位鞏固，并拉大與后來者的距離。賴建雄表示，資本進(jìn)入之后，將會加強(qiáng)現(xiàn)有流行美品牌的建設(shè)，包括渠道網(wǎng)點(diǎn)的深化開發(fā)，以及品牌建設(shè)和傳播。另外是新型銷售渠道上做一些探索，通過電子商務(wù)銷售我們的產(chǎn)品。
未來流行美也有上市的計(jì)劃。此前上市的星期六無疑為流行美創(chuàng)造了一個(gè)愿景。星期六鞋業(yè)以高達(dá)37.89倍PE發(fā)行。按照聯(lián)想投資入股價(jià)格，每股約為3.57元，假設(shè)星期六全年業(yè)績?yōu)?.66元，按照30倍市盈率來算，股價(jià)能夠維持在20元以上，這樣看來，聯(lián)想投資兩年半的苦苦守候，能夠獲得近5倍回報(bào)。不過，由于股份鎖定期是12個(gè)月，聯(lián)想投資要退出還需再等一年。而流行美能否成為聯(lián)想投資的下一個(gè)星期六，還要等時(shí)間來解答。（編輯：王小凡）
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