戴爾指望通過收購來逆轉(zhuǎn)三年來令人失望的增長局面。但費(fèi)力挖來的IBM收購高手，在得到法官同意前只是“能看不能用”，同時(shí)，其發(fā)動(dòng)所有高管尋找收購對象的做法也為業(yè)界所詬病。

    一年來業(yè)績持續(xù)低迷的戴爾公司已經(jīng)無法耐心地等待PC行業(yè)的復(fù)蘇，它必須在非常時(shí)期顯露出改變格局的魄力——比如發(fā)起一場聲勢浩大且足以影響公司未來的收購。

　　6月12日，據(jù)知情人士透露，戴爾將在數(shù)據(jù)存儲領(lǐng)域收購一家“頗具規(guī)模的公司”。最近曾與戴爾首席財(cái)務(wù)官格拉登交流過的人士稱，戴爾公司希望擴(kuò)展其數(shù)據(jù)存儲和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)。戴爾長期以來都依靠自然發(fā)展實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，然而該公司最近卻作出一些不同尋常的舉動(dòng)，希望借此展開積極并購。

　　已經(jīng)有了超過90億美元現(xiàn)金儲備的戴爾仍在6月10日出售10億美元債券，以進(jìn)一步擴(kuò)充財(cái)力，為可能進(jìn)行的并購做好準(zhǔn)備。5月份，戴爾還從競爭對手IBM那里挖來了前并購主管大衛(wèi)·約翰遜，不過，法院對約翰遜在戴爾的具體職責(zé)作了限制。

　　投資者、銀行家和業(yè)內(nèi)分析師都認(rèn)為，由于關(guān)鍵領(lǐng)域的銷售額和市場份額逐步下滑，戴爾急需通過并購來獲得新的利潤增長點(diǎn)，而并購的目標(biāo)很有可能是科技服務(wù)和軟件企業(yè)。2006年以來，戴爾只收購了10家公司，其中最大的是存儲器廠商EqualLogic，該并購于2007年完成，共耗資14億美元。

    挖人遭IBM阻撓

　　戴爾于5月份從IBM挖來了負(fù)責(zé)并購業(yè)務(wù)的主管大衛(wèi)·約翰遜。5月21日，IBM對約翰遜提起了訴訟，認(rèn)為自己與約翰遜達(dá)成的工作協(xié)議禁止他跳槽去戴爾。IBM一位發(fā)言人稱，按照約翰遜對IBM所承擔(dān)的義務(wù)，他不得在戴爾擔(dān)任高級戰(zhàn)略職位。

　　一份法庭文件顯示，約翰遜6月2日簽署了一份聲明，稱在法庭允許其從事進(jìn)一步工作之前，自己在戴爾的工作將只限于了解公司的業(yè)務(wù)，包括策略、產(chǎn)品、操作以及人員。

　　戴爾發(fā)言人大衛(wèi)·弗林克證實(shí)，約翰遜目前正在戴爾工作，但是他拒絕提供約翰遜的具體職責(zé)以及公司其他并購工作的詳細(xì)信息。不過，銀行家以及業(yè)界消息人士均表示，戴爾公司CEO邁克爾·戴爾正在忙于組建并購團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)年55歲的約翰遜將成為其中的一員。

　　一名接近IBM的消息人士稱，過去數(shù)年間，約翰遜曾領(lǐng)導(dǎo)了IBM所有的并購和分拆活動(dòng)，包括2002年IBM斥資35億美元收購普華永道的咨詢業(yè)務(wù)。該人士表示，關(guān)于IBM的收購計(jì)劃，約翰遜擁有“大量信息”。

　　在向紐約州南部地方法院遞交的訴訟請求中，IBM表示，約翰遜受雇于戴爾有違其此前簽訂的競業(yè)禁止協(xié)議，而且還將威脅IBM的商業(yè)機(jī)密——包括其計(jì)劃收購的公司。

　　在之前的庭審中，約翰遜在戴爾的工作被附加了嚴(yán)格的限制。6月4日，法院裁決禁止約翰遜就“有關(guān)商業(yè)戰(zhàn)略方面的任何事項(xiàng)”為戴爾提供建議，而且要求約翰遜每天向自己的律師提供其在戴爾的活動(dòng)日志，包括“活動(dòng)時(shí)間和相關(guān)人員”。法院還有可能允許IBM的律師查看這份日志。

    獎(jiǎng)金與收購掛鉤

　　美國法律公司CooleyGodwardKronish合伙人、勞工法專家伊麗莎白·劉易斯說：“（約翰遜）這種人才并不多見。”

　　劉易斯認(rèn)為，盡管存在這些限制，約翰遜受雇于戴爾仍然對IBM形成了較大打擊。她說：“這肯定對戴爾有利。”她認(rèn)為，IBM必須證明，約翰遜掌握了真正的商業(yè)機(jī)密，而不僅僅是頗具價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)。她引述了6月9日威斯康星州聯(lián)邦法院對前高樂氏公司高管跳槽競爭對手莊臣一案的判決：盡管高樂氏聲稱，該高管掌握公司運(yùn)營的敏感信息，但是法院還是批準(zhǔn)其跳槽。

　　聘請約翰遜并非戴爾提升并購能力的唯一舉措，戴爾企業(yè)集團(tuán)總裁史蒂夫·舒肯布洛克以及公共區(qū)域集團(tuán)總裁保羅·貝爾都被要求尋找潛在并購對象，而且他們的獎(jiǎng)金還與自己所在部門因并購獲得的增長掛鉤。

　　有消息人士認(rèn)為，該計(jì)劃與戴爾的現(xiàn)狀緊密相連，即戴爾希望通過銷售更多硬件獲取利潤增長的前景非常有限。

　　戴爾拒絕對具體計(jì)劃予以置評，不過其發(fā)言人大衛(wèi)·弗林克表示，許多員工都有責(zé)任就并購一事為其上司獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，而且相關(guān)增長將會(huì)成為衡量所有員工成功與否的一個(gè)因素。

　　除了在5月1日結(jié)束的季度內(nèi)手握101億美元現(xiàn)金并制定了短期投資計(jì)劃外，戴爾還通過發(fā)行債券提升購買力。

　　美國投資銀行考夫曼兄弟高級分析師肖·吳在投資報(bào)告中指出，6月10日，戴爾通過發(fā)行債券融資10億美元，并且極有可能借助這筆資金實(shí)施并購。他認(rèn)為，要與IBM、惠普、蘋果、宏碁和思科等公司競爭，“戴爾的步子要邁得更大，而且要更大膽”。他將戴爾的股票評級定為“持有(Hold)”。

 

    靠收購逆轉(zhuǎn)局勢

　　面對PC業(yè)務(wù)乏力的增長，戴爾指望通過收購來逆轉(zhuǎn)三年來令人失望的增長局面。

　　自2006年以來，戴爾被競爭對手惠普公司搶走了不少的PC市場份額，收益也不斷下滑。截至4月30日的財(cái)季，戴爾利潤下滑63%，收入下降23%。投資機(jī)構(gòu)SanfordC.BernsteinCo.的分析師薩克納吉說，照當(dāng)前的狀況，戴爾已不具備與IBM、惠普及其他公司競爭的規(guī)模、關(guān)系和能力。

　　分析人士和投資者要求戴爾收購其他公司來擴(kuò)展業(yè)務(wù)。但戴爾采取行動(dòng)的同時(shí)，競爭對手也正開始利用經(jīng)濟(jì)衰退的機(jī)會(huì)，以折價(jià)收購科技公司。不久前，英特爾表示計(jì)劃斥資大約8.84億美元收購軟件公司W(wǎng)indRiver，而數(shù)據(jù)存儲產(chǎn)品制造商N(yùn)etApp和EMC目前也正在競購存儲軟件公司DataDomain。這些都會(huì)進(jìn)一步惡化戴爾的生存環(huán)境。

　　除了在技術(shù)交易上面臨越來越多的競爭，戴爾在并購方面還面臨其他障礙。與IBM和惠普相比，戴爾的并購經(jīng)驗(yàn)很少。SanfordC.Bernstein的數(shù)據(jù)顯示，2002年以來，戴爾進(jìn)行了10次收購，IBM和惠普分別為75次和42次。并且，和后兩家公司相比，戴爾的并購案在規(guī)模上也小得多。只有2007年底以14億美元收購存儲器生產(chǎn)商EqualLogic這一樁的規(guī)模足以對收入產(chǎn)生重大影響。

　　最終，戴爾還需要向投資者證明，它有能力以更快的速度展開收購。美國投資銀行RobertW.Baird高級分析師杰森·諾蘭德說：“無論戴爾收購什么，我希望目標(biāo)公司的規(guī)模不要太大,而且要易于整合。規(guī)模巨大且需要轉(zhuǎn)換的并購將會(huì)引發(fā)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。”

　　為此，他將現(xiàn)時(shí)的戴爾股票評級定為“中性(Neutral)”。

    專家建議收購Palm

　　分析師認(rèn)為，戴爾可能的并購目標(biāo)包括Palm、摩托羅拉、BMC等公司。從目前來看，增加咨詢服務(wù)將是非常適時(shí)的舉動(dòng)。

　　對戴爾來說，最直接的潛在收購對象是那些越來越難以獨(dú)立生存的存儲和服務(wù)器廠商——比起它最直接的競爭對手惠普和間接的競爭對手IBM，存儲、服務(wù)器、軟件和IT解決方案服務(wù)都成了戴爾的短板。

　　戴爾對存儲和服務(wù)器市場的企圖已經(jīng)相當(dāng)明顯——2009年底，邁克爾·戴爾訪問中國期間，曾承認(rèn)戴爾在“上網(wǎng)本”領(lǐng)域的成功只帶來了更多的出貨量和市場份額，對利潤的幫助卻十分有限，而他目前更感興趣的是“數(shù)據(jù)中心、服務(wù)和軟件廠商”。近日，戴爾首席財(cái)務(wù)官布萊恩·格拉登也間接對外表示：戴爾公司希望擴(kuò)展其數(shù)據(jù)存儲和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　事實(shí)上，自從兩年前邁克爾·戴爾重返第一線執(zhí)掌公司權(quán)柄以來，除了嘗試把戴爾品牌的電腦變得個(gè)性鮮明，以及啟動(dòng)大規(guī)模的分銷渠道，這位創(chuàng)始人還在思考如何讓戴爾具備像IBM和惠普一樣的競爭規(guī)模——也就是說，戴爾并不應(yīng)該僅僅是一家PC廠商。

　　除了存儲和服務(wù)器公司之外，還有更新鮮和刺激的建議——投資銀行CollinsStewart分析師阿索科·庫馬爾認(rèn)為戴爾應(yīng)該收購智能手機(jī)廠商Palm。作為一家老牌的智能手機(jī)提供商，Palm近年來已經(jīng)日薄西山，但今年亮相的一款全新的Pre使這家公司突然煥發(fā)了生機(jī)，現(xiàn)在Pre甚至被一些人看作是蘋果iPhone最具挑戰(zhàn)力的敵人。結(jié)果當(dāng)今年2月傳出戴爾可能會(huì)進(jìn)軍智能手機(jī)市場時(shí)，Palm立刻成了傳說中戴爾最熱門的收購對象。而Palm的控股公司ElevationPartners已經(jīng)暗示，只要價(jià)格合適，它非常愿意將Palm賣掉。

　　也有人認(rèn)為戴爾并沒有足夠的理由收購Palm，理由是戴爾是一家硬件提供商，而Palm將自己定位為提供軟件服務(wù)的公司。但誰說硬件公司不可能演變成軟件公司呢？近期發(fā)生在業(yè)內(nèi)的所有看似大膽甚至瘋狂的收購只能證明一個(gè)道理：這個(gè)最糟糕的年月，無論做什么都比坐等人們的電腦升級換代要好些。（編輯：王小凡）

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本文標(biāo)題：戴爾擴(kuò)充財(cái)力準(zhǔn)備收購 臨陣挖來IBM專家當(dāng)“擺設(shè)”

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