目前中國(guó)軟件、浪潮軟件可能已提前透支未來一兩年的股價(jià)上升空間，風(fēng)險(xiǎn)驟增，值得警惕。

    中國(guó)股市從不缺乏黑馬、瘋牛的神話，以浪潮軟件為代表的軟件股近來突然異軍突起，上演了一出“瘋狂的賽車”。

　　從4月2日以6．76元起，浪潮軟件十個(gè)交易日九個(gè)漲停，至4月17日，股價(jià)狂飆到16．28元，累計(jì)漲幅高達(dá)150％。

　　利好成狂飆的理由

　　浪潮軟件近乎“瘋牛”般的表現(xiàn)，拉動(dòng)近期整個(gè)軟件板塊群體異動(dòng)，連續(xù)火爆。據(jù)WIND資訊，軟件與服務(wù)板塊指數(shù)自今年3月以來的30個(gè)交易日中平均快速上漲47．15％，遠(yuǎn)高于大盤。其中，中國(guó)軟件從2月底的不到10元，到4月17日沖上30．99元的高峰，翻漲3倍，累計(jì)漲幅位居榜首，浪潮軟件、啟明信息、遠(yuǎn)光軟件漲幅也都在100％以上。

　　軟件股近期近乎瘋狂所催生的財(cái)富效應(yīng)令市場(chǎng)參與者血脈噴張，更令投資者為之驚詫。此形此景，讓人不禁聯(lián)想到10年前5．19行情時(shí)的科技股瘋狂行情。

　　是什么讓機(jī)構(gòu)、游資豪“賭”浪潮軟件等軟件板塊？令分析師納悶不解的是，支持近期軟件類狂漲大多是一些遠(yuǎn)景的利好甚至是傳聞。

　　其一，據(jù)悉，近期一直傳言“核高基”名單即將公布，業(yè)界認(rèn)為這是軟件類股票被爆炒的主要原因。“核高基”即“核心電子器件、高端通用芯片及基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品”科技重大專項(xiàng)。據(jù)悉，“核高基”重大專項(xiàng)扶持將持續(xù)15年，每年專項(xiàng)資金平均投入規(guī)模將達(dá)到20億元，加上地方配套資金后每年投入規(guī)模將超過40億元。

　　其二，近日財(cái)政部網(wǎng)站公布的《關(guān)于做好2009年度支持承接國(guó)際服務(wù)外包業(yè)務(wù)發(fā)展資金管理工作的通知》稱，為加快我國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極承接國(guó)際服務(wù)外包業(yè)務(wù)，促進(jìn)貿(mào)易增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，商務(wù)部、財(cái)政部決定安排專項(xiàng)資金，對(duì)2009年度承接國(guó)際服務(wù)外包的相關(guān)業(yè)務(wù)予以資金支持。

　　其三，4月15日《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》正式出臺(tái)，規(guī)定加大信息技術(shù)改造升級(jí)的補(bǔ)貼，明確國(guó)產(chǎn)軟件替代計(jì)劃的實(shí)施細(xì)則。

　　其四，還和創(chuàng)業(yè)板的即將推出有關(guān)系。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板中30％－40％的公司都來自軟件行業(yè)，而創(chuàng)業(yè)板向來就有爆炒的傳統(tǒng)，因此借題發(fā)揮順勢(shì)預(yù)熱，拉抬身價(jià)。

　　但是浪潮軟件的連續(xù)“走狂”或另有隱因。最近，坊間有頻傳稱在山東省政府的策劃與推動(dòng)下，浪潮軟件母公司、國(guó)內(nèi)最大的服務(wù)器廠商浪潮集團(tuán)有意并購(gòu)歐洲最大內(nèi)存芯片廠德國(guó)奇夢(mèng)達(dá)，而收購(gòu)主體將是浪潮集團(tuán)參股的華芯半導(dǎo)體公司。因此也增加機(jī)構(gòu)、游資狂炒的由頭。

 

　　業(yè)績(jī)卻平淡

　　雖然在二級(jí)市場(chǎng)有著近乎“瘋牛”般的亢奮表現(xiàn)，但是多家軟件上市企業(yè)并沒有亮麗的業(yè)績(jī)支撐。浪潮軟件4月15日公布的年報(bào)顯示，2008年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3519．10萬元，同比增長(zhǎng)91．65％；每股收益0．19元。但值得注意的是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4．94億元，同比減少18．03％。

　　更令人關(guān)注的是浪潮軟件收益主要來自聯(lián)營(yíng)與合營(yíng)的投資項(xiàng)目。浪潮軟件擁有旗下浪潮樂金公司30％的股份，而樂金公司2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1．98億元。因此正是浪潮樂金貢獻(xiàn)的近6000萬利潤(rùn)，幫助浪潮軟件在2008年度主營(yíng)收入大幅下滑的同時(shí)，仍能獲得了凈利同比超91％的增長(zhǎng)。

　　一位財(cái)經(jīng)人士也表示，表面上浪潮軟件的凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但扣除這部分投資收益的話，其每股收益僅為0．0046元，同比下降了90．80％，不是增加而是下降了。目前單就業(yè)績(jī)估值而言，浪潮軟件目前的市盈率已經(jīng)達(dá)到85倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前軟件行業(yè)的平均市盈率水平，更不用算扣除非經(jīng)常性損益后的市盈率了。

　　可以說，浪潮軟件08年業(yè)績(jī)算是一般，主營(yíng)的軟件及系統(tǒng)集成、計(jì)算機(jī)及應(yīng)用產(chǎn)品等業(yè)務(wù)的營(yíng)收和利潤(rùn)率均同比07年有較大的下滑，但投資收益卻呈現(xiàn)出逐年增加的態(tài)勢(shì)。

　　目前，中國(guó)軟件還沒有公布年報(bào)，但是從其業(yè)績(jī)快報(bào)來看，2008年業(yè)績(jī)大幅將下滑45．78％，折合每股收益約為0．22元。而4月15日中國(guó)軟件又刊登公告，預(yù)計(jì)09年1季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降50％以上，業(yè)績(jī)也不甚理想。

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，“核高基”扶持資金和相關(guān)利好政策無疑將增加軟件企業(yè)的盈利能力和凈資產(chǎn)，但短期很難帶來主營(yíng)收入和主營(yíng)利潤(rùn)的明顯變化，沒有充分理由支撐股價(jià)短期內(nèi)能出現(xiàn)如此大的上漲。即使是浪潮軟件，其每股收益0．19元的業(yè)績(jī)是不可能繼續(xù)支持股價(jià)狂奔的。

　　謹(jǐn)防泡沫的破滅

　　十年之前的5．19行情中，網(wǎng)絡(luò)科技股就是拉動(dòng)大盤強(qiáng)勢(shì)上攻的“帶頭大哥”，但沒幾個(gè)月就煙消云散了。十年之后，科技股卷土重來，不過這回“領(lǐng)頭羊”是軟件類上市公司。此次瘋狂，會(huì)不會(huì)重蹈覆轍？

　　面對(duì)瘋狂更需一份冷靜。深交所在4月14日發(fā)布一篇提示概念炒作風(fēng)險(xiǎn)的警戒性文章，指出任何股票，如沒有良好的成長(zhǎng)性業(yè)績(jī)作為支撐，最終還是要回歸到基本面的，泡沫終歸是要破滅的。

　　勿庸諱言，近期A股市場(chǎng)上軟件板塊的暴漲，更多只是炒概念式的投機(jī)性機(jī)會(huì)，目前中國(guó)軟件、浪潮軟件等軟件上市企業(yè)可能已提前透支未來一兩年的股價(jià)上升空間，風(fēng)險(xiǎn)驟增，值得警惕，跳水行情隨時(shí)都有可能暴發(fā)，投資者不宜盲目參與。（編輯：王小凡）

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本文標(biāo)題：軟件板塊瘋狂的背后是高增長(zhǎng)還是泡沫？

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