對于在中國彩電市場曾經顯赫多年的廈門華僑電子股份有限公司（600870.SH，下稱“廈華”）來說，如今卻走在退市邊緣。
在2006年、2007年連虧兩年之后，去年12月12日廈華發布了2008年度業績預虧公告之后，還連續發布多次“股票暫停上市風險提示公告”稱：廈華將于披露2008年年度報告之日（即今年4月30日）起停牌，上海證券交易所在停牌后15個交易日內作出暫停廈華股票上市的決定。
連虧三年
廈華連年虧損的現狀對于實際控制人“中華映管股份有限公司”來說，自然是一件極其郁悶的事情。
目前對廈華持股27%的第一大股東——華映視訊（吳江）有限公司為“中華映管”的下屬企業。對廈華持股18.31%的第二大股東——廈門華僑電子企業有限公司（下稱“廈門電子”），是廈門市國資委的下屬企業。
而就在歷史上，廈門電子一直為廈華的第一大股東。2005年12月29日,廈門電子與華映視訊、福州嘉溢電子有限公司（“中華映管”產品零件供應商之一）共同簽署了《股份轉讓協議》，股權轉讓過戶手續于2006年8月25日完成，“中華映管”正式成為廈華的新東家。
總部位于臺灣的“中華映管”，是全球第五大液晶面板制造商，“中華映管”收購廈華的目的是想涉足液晶面板終端產品——液晶電視市場，將產業鏈向下整合。“中華映管”收購廈華之初，意氣風發地表示要“推動廈華電子品牌和業務實現國內行業龍頭的發展目標”。
不過，后來事態的發展遠遠超乎“中華映管”的想象，在“中華映管”百般努力之后，廈華竟然連虧三年。
家電業專家陸刃波對廈華連年虧損的原因分析為三方面：海外不良資產過多；內銷渠道過于依賴國美、蘇寧；“中華映管”對廈華的發展戰略搖擺不定。
海外不良資產過多
之前多年，廈華一直是“出口型彩電企業”，一度將大部分營銷資源都投入海外市場。通過挖角歐美同行高管、搶占發達國家高端市場等策略一度使得廈華海外市場銷售額猛增。2005年時廈華國內市場營業額為28.6億元，國外市場則為41.9億元。
但是，當“中華映管”2006年接手廈華之后，卻發現廈華的海外不良資產相當多。隨后，廈華從2006年起全面清理對外投資及海外業務，開始出售和處理此類不良資產，形成較大的資產損失。
廈華在外銷市場的“PRIMA”自有品牌也擁有一定知名度。近年來由于人民幣升值給出口造成的壓力，再加上國際彩電市場競爭的日益加劇，廈華外銷利潤水平越來越低，甚至發生虧損。
昨日，廈華總經理呂鏡松向CBN記者透露，2006年之前，廈華的外銷業務以自有品牌出口為主，海外市場做自有品牌需要雄厚的資金來支持，外銷渠道建設費用、市場推廣費用是非常巨大的，同時也造成了很大的庫存擠壓損失。
對公司海外財產進行全面清查，對毀損、報廢的固定資產進行核銷及加大應收賬款壞賬處理，這些沉重的歷史包袱，是廈華三年來連續嚴重虧損的一個重要原因。
渠道依賴國美、蘇寧
廈華進入液晶電視產業時間非常早，在2004~2006年一度在國內液晶電視市場穩居前三名的位置。這也是當初“中華映管”收購廈華的一個重要原因。
根據中怡康的統計數據，2006年1月時廈華在國內液晶電視市場的銷量占有率為10.09%，排名第二。
不過，即使在廈華液晶電視最輝煌的那幾年，廈華自身的國內銷售渠道建設也是非常落后的，過于依賴國美、蘇寧這樣渠道費用高昂的家電連鎖大賣場，為廈華日后的嚴重虧損深深地埋下了伏筆。
2007年9月份時，廈華已經嚴重虧損一年多時間了，國內市場占有率也開始下降。廈華董事長王炎元在接受CBN記者專訪時表示，國美、蘇寧等家電連鎖大賣場對家電廠家銷售利潤的層層盤剝是很厲害的，家電大連鎖占哪個彩電廠家的銷售量比例越高，哪個彩電廠家的銷售渠道費用就越高。
之所以有些彩電企業的盈利狀況比廈華好，就是因為這些彩電企業的銷售渠道體系中，對家電連鎖大賣場的依賴程度比廈華低。
不過，在海信、TCL、創維等彩電同行早已經在三、四級市場廣泛布局的情況下，廈華從2007年秋季才開始大力開拓三、四級市場，為時晚矣。
而且，由于外資品牌從2007年開始大力參與價格戰，國內液晶電視市場的競爭激烈程度驟然激烈許多，在利潤率普遍明顯下降的情況下，銷售渠道結構不健康的廈華也遭到慘重的損失，在市場占有率迅速下降的同時虧損程度更加嚴重。
統計數據顯示，去年2月份時廈華在國內液晶電視市場的銷量占有率僅為1.5%,今年2月份時更是跌到1.2%，排名僅為第13位。從三年前的“前三名”淪落為“三線品牌”。
戰略搖擺
對終端產品缺乏運營經驗的“中華映管”，剛開始入主廈華時，考慮問題非常簡單：“中華映管”在制造管理、品質改善系統、供應鏈與成本管理等方面具有明顯優勢，可以幫助廈華改善品質、提升價格。
在處理廈華沉重海外歷史包袱之時，“中華映管”對廈華海外市場發展信心頓失。
“中華映管”派駐到廈華的新核心高管團隊明確“以效益優先為導向”的經營思路之后，廈華就開始大力壓縮出口比例。在2007年下半年時，廈華出口與內銷的比重已從原先的7：3調整為5：5，并計劃今后以“內銷為主”。
不過，當去年上半年國內彩電市場競爭激烈以及內銷政策調整效果不顯著的情況下，廈華國內市場銷售量沒有增加，反而繼續虧損。
所以，從去年年底起，廈華又開始重新加強外銷業務，并壓縮內銷比例。
兩年時間，從外銷到內銷，又到目前的外銷，廈華的發展戰略始終在搖擺不定。
前后外銷的模式也不盡相同。呂鏡松解釋到，廈華幾年前的外銷是以自有品牌出口為主，目前的外銷卻是以OEM/ODM代工訂單出口為主。
陸刃波分析到，臺灣上游液晶面板企業，在產業鏈自有品牌終端產品領域缺乏經驗，也缺乏遠見，鮮有成功案例。“中華映管”入主廈華之后，一直不愿意在“資金”、“廣告宣傳”、“渠道建設”費用方面做大力投入，反而不斷地在做收縮，2006~2007年對外銷業務大力收縮之后，在去年又沒有看到內銷業務的收益，所以今年開始又收縮內銷業務。發展戰略制定后不堅持，不做好長期投入的準備，總是徘徊、騎墻，這是企業發展的大忌。
另外，“中華映管”在液晶面板領域發展近年來也并不算快，在技術和規模上都明顯不及友達、奇美、三星、LG等同行，所以導致“中華映管”給廈華提供的液晶面板在技術先進程度和成本上沒有什么明顯優勢，產業鏈上下游整合的效應并沒有發揮出來。（編輯：王小凡）
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