華碩品牌與代工業務有風險 NB、Eee PC排擠主板

作者:IT新聞網 來源:IT新聞網 2011-12-30 18:36:26 閱讀 我要評論 直達商品

1月21日,據臺灣媒體報道,華碩旗下品牌業務正面臨“排擠效應(crowding out effect)沖擊”!美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡20日指出,東歐渠道商因備了過多的筆記型計算機與Eee PC,現在已無力為主機板備貨,將使得這只已飽受景氣拖累的金雞母獲利再度受創。

    【IT商業新聞網訊】1月21日,據臺灣媒體報道,華碩旗下品牌業務正面臨“排擠效應(crowding out effect)沖擊”!美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡20日指出,東歐渠道商因備了過多的筆記型計算機與Eee PC,現在已無力為主機板備貨,將使得這只已飽受景氣拖累的金雞母獲利再度受創。

  這是繼日前瑞銀證券質疑華碩因旗下和碩凈值恐有高估之嫌、目前股價不慎合理之后,外資圈sell side再度提出警示,金文衡除了將華碩2009年第一季、2009、2010年獲利分別下調90%、26%、5%至3、100、150億元新臺幣外,也將目標價再由30元調降至25元,當然,目前仍列為“亞太區IT股優先賣出名單”。

  摩根士丹利證券科技產業分析師陳星嘉指出,除了2008年第四季沖銷的存貨跌價損失外,華碩目前制成品(finished goods)存貨水位約有2個月左右,預期2009年第一季仍須進行存貨跌價損失沖銷,合理股價也同樣為25元。

  金文衡提醒,由于華碩旗下業務仍面臨這么多風險,國際機構投資人必須完全消化反應完畢后,方能確定華碩股價是否已真正落底。

  整體而言,金文衡認為,目前華碩旗下品牌與代工業務分別面臨3與1項風險,其中品牌業務風險包括:一、過高的應收帳款,違約風險將竄升;二、過高的存貨水位,恐需額外1季時間方能消化完畢;三、對主機板業務的排擠效應。

  尤其是第三項,金文衡認為對華碩品牌業務影響甚大、甚至會沖擊獲利,根據他的了解,包括俄羅斯、烏克蘭與東歐地區通路商等,因先前備了過多華碩筆記型計算機與Eee PC的貨,現在庫存問題慢慢浮現,已無法再為主機板備貨。

  金文衡指出,由于華碩主機板業務的存貨管理與獲利都優于包括Eee PC在內的筆記本電腦業務,一旦因過度擴張至筆記本電腦、Eee PC、all-in-one桌上型計算機領域,致使排擠到對主機板需求,當然。

  此外,金文衡也點出華碩“親”也不是、“不親”的代工業務風險,由于華碩持有和碩股權甚高,外資圈始終質疑雙方是否存有利益沖突的關系,以和碩為例,這回恐丟了2009年惠普DT與索尼PS3與訂單,由鴻海搶去。(編輯:Kobe)

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