【IT商業(yè)新聞網(wǎng)訊】1月21日，據(jù)臺(tái)灣媒體報(bào)道，華碩旗下品牌業(yè)務(wù)正面臨“排擠效應(yīng)（crowding out effect）沖擊”！美商高盛證券亞洲科技產(chǎn)業(yè)研究部主管金文衡20日指出，東歐渠道商因備了過(guò)多的筆記型計(jì)算機(jī)與Eee PC，現(xiàn)在已無(wú)力為主機(jī)板備貨，將使得這只已飽受景氣拖累的金雞母獲利再度受創(chuàng)。
這是繼日前瑞銀證券質(zhì)疑華碩因旗下和碩凈值恐有高估之嫌、目前股價(jià)不慎合理之后，外資圈sell side再度提出警示，金文衡除了將華碩2009年第一季、2009、2010年獲利分別下調(diào)90%、26%、5%至3、100、150億元新臺(tái)幣外，也將目標(biāo)價(jià)再由30元調(diào)降至25元，當(dāng)然，目前仍列為“亞太區(qū)IT股優(yōu)先賣(mài)出名單”。
摩根士丹利證券科技產(chǎn)業(yè)分析師陳星嘉指出，除了2008年第四季沖銷(xiāo)的存貨跌價(jià)損失外，華碩目前制成品（finished goods）存貨水位約有2個(gè)月左右，預(yù)期2009年第一季仍須進(jìn)行存貨跌價(jià)損失沖銷(xiāo)，合理股價(jià)也同樣為25元。
金文衡提醒，由于華碩旗下業(yè)務(wù)仍面臨這么多風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際機(jī)構(gòu)投資人必須完全消化反應(yīng)完畢后，方能確定華碩股價(jià)是否已真正落底。
整體而言，金文衡認(rèn)為，目前華碩旗下品牌與代工業(yè)務(wù)分別面臨3與1項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，其中品牌業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括：一、過(guò)高的應(yīng)收帳款，違約風(fēng)險(xiǎn)將竄升；二、過(guò)高的存貨水位，恐需額外1季時(shí)間方能消化完畢；三、對(duì)主機(jī)板業(yè)務(wù)的排擠效應(yīng)。
尤其是第三項(xiàng)，金文衡認(rèn)為對(duì)華碩品牌業(yè)務(wù)影響甚大、甚至?xí)䴖_擊獲利，根據(jù)他的了解，包括俄羅斯、烏克蘭與東歐地區(qū)通路商等，因先前備了過(guò)多華碩筆記型計(jì)算機(jī)與Eee PC的貨，現(xiàn)在庫(kù)存問(wèn)題慢慢浮現(xiàn)，已無(wú)法再為主機(jī)板備貨。
金文衡指出，由于華碩主機(jī)板業(yè)務(wù)的存貨管理與獲利都優(yōu)于包括Eee PC在內(nèi)的筆記本電腦業(yè)務(wù)，一旦因過(guò)度擴(kuò)張至筆記本電腦、Eee PC、all-in-one桌上型計(jì)算機(jī)領(lǐng)域，致使排擠到對(duì)主機(jī)板需求，當(dāng)然。
此外，金文衡也點(diǎn)出華碩“親”也不是、“不親”的代工業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，由于華碩持有和碩股權(quán)甚高，外資圈始終質(zhì)疑雙方是否存有利益沖突的關(guān)系，以和碩為例，這回恐丟了2009年惠普DT與索尼PS3與訂單，由鴻海搶去。（編輯：Kobe）
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本文標(biāo)題：華碩品牌與代工業(yè)務(wù)有風(fēng)險(xiǎn) NB、Eee PC排擠主板
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