很多年前，IBM把PC（個人電腦）業(yè)務(wù)賣給了聯(lián)想。隨后，并購成為聯(lián)想做大PC業(yè)務(wù)最重要的路徑依賴。據(jù)市場研究公司Gartner統(tǒng)計，今年前三季度，聯(lián)想PC出貨量超過惠普，成為全球最大的PC生產(chǎn)商。
盡管如此，PC已經(jīng)是夕陽產(chǎn)業(yè)，利潤漸薄。在國內(nèi)，只有聯(lián)想集團和神舟電腦過得不錯。聯(lián)想靠規(guī)模和品牌優(yōu)勢，神舟主要定位三、四線市場價格優(yōu)勢，日子暫時無憂。
紅海市場決定，聯(lián)想只有一個。在國內(nèi)，方正科技把PC業(yè)務(wù)與宏碁進行合作。而原來以PC為主業(yè)的長城電腦和七喜控股被迫轉(zhuǎn)型和多元化，做云計算和其他相關(guān)業(yè)務(wù)。
PC業(yè)務(wù)的利潤率低到什么程度？近五年來，長城電腦的綜合毛利率一直在8%以下，七喜控股的毛利率也不到9%。今年上半年，長城電腦綜合毛利率7.71%，而PC業(yè)務(wù)只有6.03%。這種毛利率水平并不比鋼鐵行業(yè)強多少。
在PC價格往下走，市場日趨飽和的情況下，聯(lián)想和神舟代表國內(nèi)PC生產(chǎn)商的方向。聯(lián)想是大品牌+多元化。所以，你看到聯(lián)想的產(chǎn)品還能在激烈的市場中擁有品牌溢價。所以，你看到聯(lián)想多元化布局，進軍地產(chǎn)、金融這些公認(rèn)的暴利行業(yè)。
神舟電腦走的低成本中低端路徑。神舟電腦毛利率幾乎是長城電腦和七喜控股的兩倍。2009年至2011年，神舟電腦的毛利率分別為15.22%、15.81%、15.55%。這也是當(dāng)時神舟電腦備受質(zhì)疑的地方。但你得承認(rèn)，神舟電腦的成本控制能力在國內(nèi)是最出色的。
對PC這種“針頭削鐵”的行業(yè)而言，成本管理和控制尤為重要。從成本管理，公司內(nèi)部的管理會計報表更有參考價值。PC生產(chǎn)商很多成本是固定成本，從研發(fā)、采購到生產(chǎn)，這些與生產(chǎn)相關(guān)的固定成本大多會攤銷至每一個產(chǎn)品上，結(jié)轉(zhuǎn)成存貨的成本。如果每個環(huán)節(jié)都能進行精細(xì)的成本控制，毛利率應(yīng)有所提升。
而長城電腦恰恰是在兩條路徑中迷失。傳統(tǒng)PC、顯示器、液晶電視業(yè)務(wù)往下沉，早已跌出一線PC生產(chǎn)商，淪為二線品牌。而新業(yè)務(wù)還沒理清思路。
1994年和2004年，長城電腦因兩次與IBM公司合作成立合資公司而備受關(guān)注，但兩次均以長城電腦退出收尾。
此后，在行業(yè)繼續(xù)下滑中，你看到一個喪失戰(zhàn)略想法和勇氣的公司。2011年，長城電腦扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為虧損4936萬，這是12年來，長城電腦經(jīng)營利潤最差的一年，但憑借資產(chǎn)處置和政府補貼才保持盈利。
2012年前三季，長城電腦扣非利潤是虧損5894萬，但憑借變賣資產(chǎn)和政府補貼，仍然盈利1136萬。問題在于：長城電腦還有多少資產(chǎn)可以變賣？取之于稅收的政府補貼是否填得上無底洞。
而長城集團最近公告，將采用多種方式?jīng)_減子公司債務(wù)人賽康公司破產(chǎn)帶來的損失，很多人把它解讀為利好。長城方面花錢采購賽康500萬美元貨物，且按原來協(xié)議繼續(xù)向賽康供貨，只為換來賽康破產(chǎn)保護優(yōu)先權(quán)的承諾。我認(rèn)為，這很可能是飲鴆止渴，其實是為沖回應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備、短期做盈報表的障眼法罷了。
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本文標(biāo)題：長城電腦或飲鴆止渴：兩條路徑中迷失
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