在刺激政策預支的火熱銷售落幕后，家電市場正迎來真正的“寒冬”。國美電器(0493.HK)5月1日發布盈利預警稱，今年一季度凈利潤將同比大幅減少。受消息影響，昨日，國美電器股價跌幅逾11.4%。而蘇寧電器(002024)此前發布的一季報顯示，今年第一季度實現凈利潤9.51億元，同比下降15.3%。網絡銷售業務的巨大投入讓傳統零售商們的業績壓力倍增，不過，業內人士指出，線下銷售成本居高不下，進軍線上將是零售商們不得不堅持到底的大轉型。

　　增長因素不在 租金和人工成本上漲

　　蘇寧電器一季報顯示，今年1至3月公司營業收入226.41億元，同比增長10%，盈利9.51億元，同比下降15.3%。公司預計上半年凈利潤同比增減變動幅度為-10%至5%。國美電器也在業績預警中表示將出現銷售收入下滑。

　　一季度是傳統的家電銷售淡季，但除了季節因素外，成本上漲、產品低迷成為零售商們利潤縮水的重要原因。蘇寧季報顯示，一季度，租金、人工成本上漲較高，其間費用率同比上升3.37個百分點。

　　招商證券分析師楊夏認為，宏觀經濟下滑影響消費者信心，“以舊換新”政策終止以及房地產宏觀調控政策的持續發酵，家電行業受到較大影響，作為耐用消費品，家電的銷售增速年內看并不樂觀。

　　短期必須燒錢 網購銷售300億才盈利

　　今年以來，傳統零售商們掀起了電子商務的“軍備競賽”，轉型的陣痛也讓短期內的盈利增速下滑成了必然。國美電器在業績預警中明確提出，電子商務業務虧損是造成凈利潤大幅減少的原因之一。

　　光大證券的分析報告預計，一季度易購的毛利率水平仍然在6%至7%，以此為例，6%至7%毛利率的盈虧平衡點應在300億元的網購銷售規模。而蘇寧季報顯示，蘇寧易購預計上半年將實現50億元到60億元的銷售規模，一季度，易購的銷售收入達19.13億元(含稅)。對于任何一個零售商而言，在一年內跨過300億元的盈虧線都將是一項幾乎難以完成的任務。

　　削減實體店 傳統零售商轉換平臺

　　不過，帕勒咨詢資深董事羅清啟接受記者采訪時表示，盡管業績下滑已是傳統零售商的共同挑戰，但轉型已經是大勢所趨，對于前景也不用太悲觀。“傳統賣場正處在平臺換手期，國美、蘇寧在倉儲、物流體系上有優勢，線下成本持續上漲將推動零售商更快地轉向線上。”

　　蘇寧在一季報中提出“旗艦店+互聯網”的發展模式。持續投入電子商務的同時，關閉效益較差的門店，優化門店結構。一季度，蘇寧主動調整了一批效益不理想的店面，置換、關閉連鎖店35家，預計二季度將繼續關店45家左右，以降低整體費用率水平。

　　國美在上線了持續16個月打造的ERP信息系統后，也宣布向綜合全品類電商轉型，在主營家電及消費電子商品之外，品類范圍覆蓋戶外裝備、運動健身、玩具、禮品等。

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本文標題：國美蘇寧凈利潤大幅下滑 進軍線上成必然

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