5年向資本市場伸手數百億元，分紅卻寥寥無幾，京東方多年來重融資、輕回報的行為被市場視為“圈錢”的典型。
6月26日，京東方(000725)發布公告稱，公司決定將定向增發價格由不低于4.64元/股下調為不低于3.03元/股，與此前相比，下調幅度達34.70%，不過募集規模有所增加，上調為4.5億—35億股。
7月15日，京東方又發布公告稱，近日，公司子公司合肥京東方與包括國家開發銀行在內的銀團簽署貸款合同，將貸款28億元人民幣和6.89億美元投向合肥6代線項目建設，貸款期限9年。
京東方近期實施的一系列融資活動凸顯了公司資金的短缺。
5年向資本市場伸手數百億元，分紅卻寥寥無幾，京東方多年來重融資、輕回報的行為被市場視為“圈錢”的典型。
本報記者就市場的諸多質疑獨家采訪了京東方相關負責人。
再融資引爭議
融資近百億元!2009年11月27日，京東方的一紙增發公告令當天股價以接近跌停收盤。
然而隨后A股的“跌跌不休”，致使京東方的百億元再融資方案一度擱淺。時隔7個月后，2010年6月26日，京東方再度向市場拋出了修訂后的非公開發行股票預案。
對比前后兩份公告發現，資金的募集金額和投向均沒有任何變化，唯一變化的是發行股數和發行價格。
若按照京東方預定的最低發行價和發行區間計算，修訂后的融資金額將在13.635億元至106.05億元之間，而修訂前的融資區間為13.92 億元至106.72億元。
事實上，啟動如此之大的“燒錢”項目，對于目前資金饑渴的京東方來說，并非易事。在2009年5月，公司剛剛定向增發50億股募資120億元投入到第6代線。時隔6個月后，京東方再次決定定向增發募資100億上馬第8代線。
“一年內兩次巨額增發，京東方確實太缺錢了，加上這次的貸款，公司未來的償債壓力非常大。”北京某券商一位不愿具名的分析師對本報記者說。
就在公司的再融資計劃飽受市場質疑的時候，7月15日，京東方發布了一則貸款公告。
而截至2010年3月31日，京東方總資產為322.79億元，其中短期借款加一年內到期的非流動負債合計13.45億元，長期借款為 44.34億元，負債總額約92億元，而公司經營活動產生的現金流量凈額僅為3367.5萬元。
公司回應質疑
對于京東方融資上限金額是融資下限金額8倍之余的變動區間，有市場人士質疑：這樣一個相差巨大、模棱兩可的再融資方案，京東方的股東到底是否確定要通過再融資來獲得這將近百億元的資金?股東如何確定是否真的需要這筆資金?
7月19日，京東方相關負責人在接受本報記者采訪時表示：“公司本次非公開發行募集資金凈額上限是100億元，其中北京亦莊國際投資發展有限公司作為戰略投資者出資15億元認購。由于已確定的戰略投資者的投資金額和發行總額之間存在較大差額，所以確定的發行股數上下限之間有較大空間。”
但是京東方在公告中稱，TFT-LCD2008年的全球產值即達到了1000億美元，同時“據預測，2015年將到達1337億美元”，如此計算，2008年后的7年間該項目年均復合增長率僅有4.24%。
對此，京東方解釋稱，關于TFT-LCD全球產值的增長率問題，不是單單靠兩個年度的數值即可確定的，要綜合考慮行業周期、波動性等多種因素。 TFT-LCD行業的全球產值并非隨時間推移線性增長，如2008年的全球產值為1000億美元，2009年由于金融危機及行業低谷的影響，其全球產值約820億美元，如果選取2009年和2015年的數值計算，其年均復合增長率約9%。
此外，對于市場所質疑的核心技術問題，京東方表示：“公告中提及的“國內惟一一家具有自主知識產權、完整掌握TFT-LCD核心工藝和產品技術”是指公司的主營業務——液晶面板制造的核心技術;“TFT-LCD生產所需的彩色濾光片、冷陰極燈管、玻璃基板、偏光板和驅動IC等關鍵原材料和零配件的核心技術”是指用于液晶面板制造的上游原材料和零配件的核心技術，前者是京東方所掌握的生產制造過程的核心技術，后者是其他產業鏈上游企業的原材料和配件技術。二者具有明顯區別。”上一頁 1 2 下一頁單頁閱讀
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本文標題：京東方百億元增發融資方案被指模棱兩可
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