蘇寧電器的發展歷程就是一部中國零售渠道革命的歷史，這得益于中國城鎮化、工業化的進程。但蘇寧電器更應是A股市場“大行業、小公司”中的“小巨人”的最好范本。
2001年6月，蘇寧電器連鎖集團股份有限公司核準成立。
2004年7月21日，蘇寧電器連鎖集團股份有限公司在深圳證券交易所正式掛牌交易。
2005年7月1日，蘇寧電器被調入滬深300指數樣本股行列，成為中小板上市公司首家入選滬深300指數樣本股的公司。
2006年5月22日，蘇寧電器入選深圳成份指數，成為入選該指數的第一家中小板公司。
從2001年的2525.29萬元，到今年前三季度的28.28億元，蘇寧電器每年凈利潤增長速度超過110倍。
從2004年發行上市時的總股本9316萬股，到目前的總股本69.96億股，蘇寧電器股本擴張已經超過75倍。
從2004年7月21日上市首日收盤價32.70元，到2010年12月3日收盤后復權價格1143.72元，蘇寧電器股價漲幅已經超過了34倍。
業務規模爆發式增長
在2004年，蘇寧電器新進入23個城市，新開了46家連鎖店(含置換3家連鎖店);截至當年年底，公司已在全國46個重要城市開設了84家連鎖店，連鎖店經營面積達到37.53萬平方米，同比增長96.08%。
2005年，公司新進入32個地級以上城市，新增連鎖店140家，置換連鎖店3家;截至2005年年底，公司已在全國61個地級以上城市開設224家連鎖店，店面數量同比增長166.67%，連鎖店面積達到95.67萬平方米，同比增長154.88%。
2006年，新進入3個省份、29個地級以上城市，新開連鎖店136家，置換連鎖店9家;截至當年年底，公司已在全國90個地級以上城市，開設351家連鎖店，店面數量同比增長56.70%，連鎖店面積達到142.22萬平方米，同比增長48.66%，單位面積主營業務收入同比增長5.22%。
2007年，蘇寧電器新進地級以上城市32個，新開連鎖店175家
(其中新進城市開店58家，原有城市同城開店117家);調整連鎖店14家。截至當年年底，公司直營發展連鎖店面積達到216.43萬平方米。
2008年，公司新進地級以上城市26個，新開連鎖店210家，繼續保持相對穩健發展態勢。
連續4年凈利潤增幅100%左右
2004年下半年，蘇寧電器登陸中小板，隨后經營業績連續多年呈現高速發展態勢。
2004年，實現主營業務收入91.07億元，同比增長50.94%;凈利潤1.81億元，同比增長83.22%;2005年，實現主營業務收入159.36億元，同比增長74.99%;凈利潤3.51億元，同比增長93.50%;2006年，實現主營業務收入249.27億元，同比增長56.42%;凈利潤7.20億元，同比增長105.43%;2007年，實現營業總收入401.52億元，其中主營業務收入387億元，同比增長55%;實現營業利潤22.50億元，利潤總額22.41億元，歸屬于母公司凈利潤14.65億元，同比分別增長96.14%、95.33%和93.42%;
直至2008年，公司實現營業總收入498.97億元，同比增長24.27%;實現歸屬于母公司凈利潤21.70億元，增速回落至48.09%。此后，2009年和2010年前三季度的增長勢頭與2008年基本相當。
4年多股本擴張達75倍
蘇寧電器目前的總股本為69.96億股，對比發行上市時的總股本9316萬股，四年多時間里，公司股本已擴張了75倍，公司持續高送轉的股本擴張能力在A股市場上，近幾年來無人能出其右。
2004年報，10轉增10派1元;
2005年半年報，10送8;
2005年8月股改，10送2.5;
2006年半年報，10送10;
2006年年報，10轉增10;
2007年年報，10派2元;
2008年半年報，10轉增10派1元;
2008年年報，10送2轉增3派0.3元;
2009年年報，10轉增5派0.50元。
而如果以上市第一周的最高價35.94元/股買入，持有不動到今年12月3日，按收盤價13.94元/股計算，復權價為1143.72元/股，股價增長31.82倍。
大行業透射小公司發展前景
據《Deloitte2004全球零售業調查報告》顯示，在美國和日本等發達國家，進入成熟收獲期的大型家電連鎖企業，零售額年復合增長率平均在20%以上。而中國國家信息中心資料顯示，1999年~2002年期間，中國的家電連鎖企業平均年復合增長率僅為11.4%，說明國內家電連鎖企業的發展前景很樂觀。
當時，有關人士分析，未來5年內，中國的家電銷售規模仍將維持10%~15%的增長速度。
還有一個重要的背景，中國的家電連鎖行業也已走過了初創階段，現在正向高速成長期邁進。百貨、傳統家電大市場、小型電器專賣店等其他業態在電器銷售競爭中已經淡出或邊緣化，家電市場得到了進一步整合，連鎖業態顯示出旺盛的生命力。
正是在這個背景下，蘇寧電器2004年7月21日首發2500萬股，登陸深圳交易所中小板。
“上世紀90年代中期以來，家電零售渠道的結構性變化中，家電連鎖這種新生的業態獲得了良好的發展機會。”某業內人士分析指出，“當初，連鎖業態在家電零售渠道中所占的比例微不足道，但僅僅十多年時間，這種業態已經占領了超過20%的市場份額，家電連鎖零售商的銷售額和資產規模迅速膨脹，造就了一批如蘇寧、國美這樣的在零售業舉足輕重的企業。”
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本文標題：蘇寧電器折射“大行業、小公司”成長邏輯
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