國美電器(0493.HK)昨日在香港公布了公司2009年財(cái)報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)銷售收入426.68億元，較2008年459億的總營收下滑了7%;但凈利潤則較2008年有大幅提振，增34.45%至14.09億，這也讓國美的股民們長舒了口氣。

　　“2009年作為公司長期發(fā)展歷史上的一個(gè)調(diào)整階段，我們由過往在市場高速發(fā)展背景下的粗獷、單一的外延式發(fā)展和經(jīng)營賣場的模式，拉回到商業(yè)流通企業(yè)得以生存和立足的商品管理模式。”國美電器主席兼總裁陳曉昨日向供應(yīng)商“示好”道，2010年，國美將繼續(xù)深入與供應(yīng)商聯(lián)手共贏的策略，以實(shí)現(xiàn)零供關(guān)系可持續(xù)發(fā)展。

　　現(xiàn)金流回復(fù)2007年水平

　　去年國美關(guān)閉了一些贏利能力較弱的門店，這也導(dǎo)致國美全年?duì)I收下滑，去年實(shí)現(xiàn)銷售收入426.68億元，同比下滑7%。

　　但國美強(qiáng)調(diào)稱，其單店質(zhì)量較以往有所提升，去年同店銷售收入達(dá)348.16億元，比2008年338.64億元增2.81%;尤其第四季度同店銷售收入實(shí)現(xiàn)了25.67%的增長，當(dāng)季國美門店每平米銷售收入達(dá)3993元，比去年同期上升了28.81%。

　　國美同時(shí)表示，通過商品的差異化管理等持續(xù)提升產(chǎn)品毛利率的一系列舉措，以及對延保和售后服務(wù)等增值業(yè)務(wù)的持續(xù)開拓，國美2009年綜合毛利率從2008年同期的16.94%上升至17.32%;全年凈利潤則從2008年的10.48億升至14.09億，甚至比2007年黃光裕主政時(shí)期的11.27億元凈利潤還增長了25%。

　　此前有分析師預(yù)計(jì)，國美電器去年盈利介于11.8億至14.78億元人民幣之間，國美實(shí)際贏利水平達(dá)到預(yù)期。

　　2008年年末，國美現(xiàn)金流告急，當(dāng)時(shí)國美持有的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物約30億元，相比2007年末的62.7億元縮水了五成。陳曉表示，通過去年的融資項(xiàng)目，國美集團(tuán)增加了53億元人民幣資金，到去年年末，國美持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物60.29億元，“資本金充裕，資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)健合理，為未來的發(fā)展奠定了穩(wěn)固的基礎(chǔ)”。

　　回歸“商品管理模式”

　　“過去，返點(diǎn)加進(jìn)場費(fèi)，構(gòu)成了國美的毛利率。國美走的是‘商業(yè)地產(chǎn)物業(yè)管理模式’，就是我出店面，產(chǎn)品、銷售都由廠家來做，國美不是經(jīng)營產(chǎn)品，而是經(jīng)營規(guī)模。”國美電器副總裁何陽青今年年初接受本報(bào)采訪時(shí)稱，網(wǎng)絡(luò)快速擴(kuò)張可以靠資本來實(shí)現(xiàn)，國美這一階段的布局已經(jīng)完成，“現(xiàn)在我們要回歸到商業(yè)的本質(zhì)中去，真正去經(jīng)營產(chǎn)品，打造價(jià)值型經(jīng)營模式。把以前不確定、沒有預(yù)算的合同外費(fèi)用，都放到合同里去。”

　　陳曉在昨日業(yè)績發(fā)布會上再次強(qiáng)調(diào)，面對未來，國美堅(jiān)決地選擇了通過商品差價(jià)收益贏利的商業(yè)模式，讓國美回歸商業(yè)流通企業(yè)的本質(zhì)中。

　　“基于這個(gè)理念的支持，我們對供應(yīng)商的收費(fèi)做了很大的調(diào)整。很多商品以外的費(fèi)用我們盡可能地取消掉，把它全部歸納到商品的進(jìn)價(jià)和銷售價(jià)這兩個(gè)環(huán)節(jié)之中。這樣做我們和供應(yīng)商的交流就簡單了，交流的過程之中矛盾也少了，效率提高了。這個(gè)轉(zhuǎn)變雖然是國美的一個(gè)變化，但我相信這個(gè)變化一定會影響到整個(gè)行業(yè)，甚至影響整個(gè)商業(yè)零售行業(yè)。”

　　陳曉稱，公司去年通過關(guān)閉低效門店189家，提高了整體門店的效率;而在2010年強(qiáng)勁需求的拉動(dòng)下，全年預(yù)計(jì)會有相當(dāng)數(shù)量的新增門店，使凈開門店達(dá)到80家左右。目前，國美集團(tuán)總門店目前達(dá)1100家，其中上市門店726家。

　　陳曉亦透露，今年國美將以京津唐、大四川、廣深等5個(gè)地區(qū)進(jìn)行重點(diǎn)擴(kuò)展，同時(shí)對二三級市場等新的增長點(diǎn)做重點(diǎn)投入，拓展深入網(wǎng)絡(luò)布局。

　　值得注意的是，在國美財(cái)報(bào)公布前的兩個(gè)交易日，股價(jià)連續(xù)大漲。昨日以2 .89港元高開，最后以3.521%漲幅收盤，報(bào)收于2.94港元。

　　瑞信最新的評級中第一次給予國美電器跑贏大市評級，目標(biāo)價(jià)3.35港元。瑞信表示，國美電器新推出的門店改造策略是其利潤率增長的主要來源，預(yù)計(jì)2011年的利息和稅收前盈利(EBIT)利潤率將由2009年的4.1%增至5.9%。

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　　蘇寧2009財(cái)報(bào)情況

　　蘇寧電器(002024)于上月公布了其2009年年報(bào)。蘇寧去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入583億元，較上年同期增長16.84%，歸屬于母公司凈利潤達(dá)28.90億元，增長33.17%。

　　截至年報(bào)發(fā)布日，蘇寧電器全年新開連鎖店182家，新進(jìn)入地級以上城市22個(gè)，全國連鎖店總數(shù)達(dá)941家。蘇寧電器董事長張近東計(jì)劃今年新開門店543家，開店數(shù)量為2009年3倍。

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本文標(biāo)題：轉(zhuǎn)型見效 國美09年凈賺14億現(xiàn)金流翻番

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