融資1.5億美元之后，京東商城CEO劉強(qiáng)東有個新說法，即公司的業(yè)務(wù)將不再局限于內(nèi)生式增長，將醞釀成立專門的研究團(tuán)隊，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行系統(tǒng)化搜尋，尋找合適的并購標(biāo)的物。
在IT界，基于細(xì)心的研究與搜尋，然后決定采取收購、參股在內(nèi)的相應(yīng)策略，一直是IT大佬慣用的競爭策略。PPLIVE現(xiàn)任CEO陶闖曾經(jīng)任職微軟，負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的全球產(chǎn)品開發(fā)和商務(wù)戰(zhàn)略，其對視頻網(wǎng)站的洞察一定程度就來自微軟。據(jù)陶闖介紹，自視頻分享網(wǎng)站Youtube的商業(yè)模式誕生伊始，包括微軟在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)就跟蹤得非常勤塊，一直延續(xù)到2008年下旬，意識到分享網(wǎng)站存在運營成本和內(nèi)容不可控性等因素的制約，微軟才基本停止分享類視頻網(wǎng)站的投入。
然而，并購前的系統(tǒng)研究工作，似乎并不應(yīng)該僅僅限于追求“new new thing”(新新事物)的IT圈子。以打造投資控股型公司為追求的新華都和復(fù)星集團(tuán)為例，新華都總裁唐駿曾經(jīng)表示，公司在參股青島啤酒(600600.SH)、云南白藥之前(000538.SZ)，他和新華都董事長陳發(fā)樹就各自領(lǐng)銜一個研究團(tuán)隊，每個團(tuán)隊負(fù)責(zé)數(shù)家潛在的投資對象，事先進(jìn)行接觸，進(jìn)行跟蹤，而青啤與白藥都在研究名單之列；而復(fù)星集團(tuán)在參股分眾傳媒(Nasdaq:FMCN)之前，也已在系統(tǒng)跟蹤中國服務(wù)業(yè)、快消領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，共有四五個團(tuán)隊，每個團(tuán)隊跟蹤四五十家上市公司。對新華都、復(fù)星而言，首先是有準(zhǔn)備的頭腦，接下來就是靜待機(jī)遇的降臨了。
當(dāng)然，大多數(shù)公司更傾向于尋找內(nèi)生的有機(jī)增長，但這不意味著就不需要關(guān)注并購整合這樣的機(jī)會，為此，系統(tǒng)內(nèi)的研究組織是必不可少的。
首先，技術(shù)升級或者產(chǎn)業(yè)變遷迅猛，CEO們也許已經(jīng)無法就大量的技術(shù)細(xì)節(jié)獨自作出判斷了，TCL集團(tuán)(000100.SZ)的李東生反省湯姆遜彩電并購案時，承認(rèn)在“CRT最終會轉(zhuǎn)向PDP(等離子)、LCD(液晶)或者DCP(背投)何種技術(shù)時，存在嚴(yán)重的誤判”，但是，我們同樣可以追問一句，在并購前，TCL內(nèi)部是否設(shè)有專門的研究機(jī)構(gòu)，為他的決策提供足夠獨立、全面、及時的行業(yè)信息，來幫助其進(jìn)行判斷？
其次，產(chǎn)業(yè)間“跨界”競爭的現(xiàn)象越來越普遍，所謂“產(chǎn)業(yè)邊界”越來越充滿彈性，定義競爭環(huán)境的變量也越來越多，到處充斥著草根創(chuàng)業(yè)的熱情，“快公司”的體量、規(guī)模可以在VC、PE的催生下瘋漲，決策層很難預(yù)知未來的對手會從哪里冒出來，也更加需要時刻保持靈敏的觸角。比如，現(xiàn)在一些電子商務(wù)網(wǎng)站開始與蘇寧有了正面競爭，可你能想象，2007年的時候，領(lǐng)導(dǎo)著一家數(shù)百億市值公司的蘇寧決策層，在沒有任何提示的情況下，會在意一家B2C網(wǎng)站得到一筆1000萬美元融資這樣的新聞嗎？更何況他們還沒有在網(wǎng)上賣大家電呢。一樣的邏輯也適用于京東，成百上千的B2C網(wǎng)站在生長，有的還將觸角伸到了移動互聯(lián)網(wǎng)，保不準(zhǔn)其中一家就是未來京東的替代物。
最后，要去真正發(fā)現(xiàn)、了解一個合適的并購對象，往往并不容易。進(jìn)行并購的公司經(jīng)常面臨這樣的兩難境地：要么為一家成功公司支付高價，要么通過討價還價購買一家境遇不佳的公司；糟糕的是，有權(quán)作出并購決策的CEO也許還對并購對象一無所知。根據(jù)《郭士納和IBM十年轉(zhuǎn)機(jī)》一書的記載，咨詢顧問出身的郭士納拍板收購蓮花軟件的時候，他只知道蓮花軟件公司的Notes產(chǎn)品對IBM很重要(甚至未必確切了解其重要程度)，但卻不了解該產(chǎn)品研發(fā)的核心領(lǐng)導(dǎo)人，以及他的去留對于這宗價值幾十億美元的并購案有著怎樣的意義。比李東生幸運的是，郭士納有專業(yè)的支持團(tuán)隊，向他說明那位研究主管意味著什么。
李東生對于湯姆遜并購案有這樣的總結(jié)，“決定不能由老板一個人來決定，要依靠自己的管理團(tuán)隊。”不過，在舉手表決時，如果參與投票的董事們對于CRT之后的技術(shù)走向，還是不甚了了，團(tuán)隊的互補(bǔ)性仍然是值得懷疑的。企業(yè)并購，不妨套用胡適先生做學(xué)問的一句話，“大膽假設(shè)，小心求證”。不過，最合理的制度安排或許是將順序倒過來：系統(tǒng)內(nèi)一直存在這樣不斷求證的組織，以便為領(lǐng)導(dǎo)層隨時迸發(fā)的“大膽假設(shè)”提供佐證。
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本文標(biāo)題：京東商城尋找有機(jī)擴(kuò)張 融資并購步伐啟動
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