11月21日，長城電腦(000066.SZ)發布公告稱，擬對全國銀行間債券市場機構投資者注冊發行總額不超過10億元的中期票據，然而，本刊記者發現，長城電腦報表中的商標使用權價值有不少泡沫影子。
長城電腦2012年半年報顯示，公司期末無形資產原價較期初增加17.71億元，增幅187.43%，主要系子公司冠捷科技合并TPVision產生的商標使用權、軟件等無形資產所致。公司期末商標使用權達15.6億元，期初為4.2億元，增加11.4億元。
據悉，TPVision是歐洲品牌廠商飛利浦與液晶顯示器制造廠商冠捷科技成立的電視業務合資公司。作為新興電視廠商，TPVision超10億元的商標使用權價值定得有些過高。
記者注意到，同為電視廠商的四川長虹(600839.SH)，其2012年半年報顯示，公司業務收入為232.16億元，商標使用權價值為16.86億元;TCL集團(000100.SH)2012年半年報顯示，公司業務收入為298.09億元，商標使用權價值為3.17億元。相比之下，據長城電腦2012年半年報顯示，TPVision電視業務營業額僅為45.47億元，且是新品牌，市場認知程度遠不如上述二者。
2011年，長城電腦無形資產也漲了不少，這一次仍然與商標有關。長城電腦2011年年報顯示，2011年末公司無形資產原價教年初增加2.7億元，主要為冠捷科技與飛利浦簽訂商標權使用許可協議所致。
對于商標買賣，北京中能興業投資咨詢公司評論說，雖然企業品牌不能否認具有相當價值，但往往和具體資產、公司及管理層密不可分，而且花高價買入的商標，大多數在購買前還是免費使用的，現在將其重新作價、買賣并入賬不僅不存在現實的邏輯基礎，更扭曲了財務數據對企業真實經營能力的反映。
商標權買賣不乏先例，典型的如夏新電子(象嶼股份前身)(600057.SH)和波導股份(600130.SH)，它們曾分別以1.5億元現金從母公司購買了相關的商標，其中波導股份之前的商標是無償使用的。
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本文標題：長城電腦15億商標使用權涉嫌資產摻水
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